¿Cómo obtienen ganancias estables los jugadores de alto nivel en el volátil mercado alcista?

En un mercado alcista, los comerciantes inevitablemente perderán el rumbo. Ayer, la gente de todo el pueblo todavía podría estar gritando: "¡Vamos!" Hoy, es posible que veas un grupo de personas abarrotando la azotea. Sí, es difícil para ti predecir el mercado, o en otras palabras, es difícil para ti acertar en cada elección. Además de ser amigo del tiempo, ¿qué otras estrategias existen para evitar los riesgos sistémicos que generan las fluctuaciones del mercado? La respuesta, quizás, es una estrategia neutral al mercado. En el mercado financiero tradicional, las instituciones cuantitativas han utilizado la estrategia neutral del mercado con gran habilidad. Por supuesto, los comerciantes experimentados también han llevado esta estrategia al mundo de las criptomonedas. Sin embargo, el empoderamiento de DeFi hace que el espacio imaginario de los activos encriptados sea ilimitado, y puede haber más formas de jugar en el mundo encriptado de las que imagina. Gamma Point Capital, como fondo de cobertura de cifrado, está profundamente involucrado en inversiones secundarias en el mercado de cifrado, arbitraje y creación de mercado de alta frecuencia, y extracción de liquidez. En este artículo, Sanat Rao, fundador de Gamma Point Capital, resume cómo usar de manera efectiva varias herramientas para el comercio de estrategias neutrales en el mundo encriptado. Rhythm BlockBeats tradujo el texto original para que los comerciantes de criptomonedas aprendan: 2020 es un año turbulento. Debido a la amenaza de la nueva epidemia de la corona, las economías de varios países se han visto muy afectadas. La Reserva Federal redujo las tasas de interés a casi cero para ayudar acelerar la recuperación económica recuperación. Los tipos de interés de las cajas de ahorros de todo el mundo están en mínimos históricos. Según Bankrate, la tasa de interés anualizada más alta ofrecida por los bancos en abril de 2021 es solo del 0,5%. En cambio, el mercado de criptomonedas se está institucionalizando rápidamente a través de sus sólidos mercados de préstamos y derivados. Las finanzas descentralizadas (DeFI) se han convertido rápidamente en la "aplicación asesina" del mercado de cifrado y cambiarán la estructura de los servicios financieros en el futuro: DeFi utiliza contratos inteligentes en la cadena, pasando por alto por completo a los intermediarios financieros centralizados tradicionales y, de manera más efectiva, Reconstruye su primitivos (bancos, bolsas, administradores de activos, etc.) de una manera más transparente. Estos desarrollos brindan increíbles oportunidades de ingresos fijos al mundo criptográfico. Una estrategia de mercado neutral significa que el rendimiento de la posición estratégica es independiente de la dirección del mercado, y es ideal para los inversores que desean rendimientos ajustados al riesgo altos medidos por un índice de Sharpe alto. Una estrategia neutral de mercado ideal es aquella que genera rendimientos sin asumir el riesgo de la dirección del mercado y, por lo tanto, puede considerarse una estrategia de renta fija. Mercado | LTC fluctúa violentamente: según los datos de Binance, ha caído: LTC se cotiza actualmente en $ 23,93, y el cambio en 1 hora supera los $ 1,06. La volatilidad es grande, por favor haga un buen trabajo de control de riesgos [2018/12/8 ] Cómo utilizar estrategias neutrales al mercado para obtener ingresos fijos. Nota: este artículo no enumera todas las estrategias neutrales al mercado. Por ejemplo, no cubrimos el uso de estrategias de opciones para obtener ingresos, etc. Para simplificar, clasificamos las estrategias recomendadas de baja a alta complejidad, comenzando con depósitos de ahorro cifrados básicos y terminando con el modelo de minería de liquidez de cobertura. Rango de tasa de rendimiento anualizada de préstamos CeFi y DeFi: 6-12% Complejidad: baja Plataforma de préstamos centralizada (CeFi) La primera plataforma de préstamos lanzada en el ecosistema criptográfico es una gran plataforma profesional de préstamos criptográficos, como Blockfi, Celcius y Vauld. Los inversores pueden abrir cuentas (similares a las cuentas de ahorro bancarias) con estas empresas, estacionar sus criptoactivos y ganar intereses. Al momento de escribir este artículo, esto es lo que los prestamistas están ganando por algunos de los principales criptoactivos como USDC, BTC y ETH: los inversores deben tener en cuenta que estas plataformas no están aseguradas por la FDIC y conllevan todo el riesgo de contraparte tradicional (estas plataformas de préstamos toman sus activos depositados son prestado a prestatarios que pueden incumplir) y riesgos criptográficos "sistémicos" más amplios. Este es un buen punto de entrada para los inversores que buscan un riesgo relativamente bajo. Acuerdo de préstamos DeFi La industria de préstamos tradicional se basa en contratos de suscripción y legalmente vinculantes para determinar el riesgo de incumplimiento y mejorar la solvencia. Por ejemplo, cuando solicita un préstamo de un banco, debe proporcionar su declaración de salario, historial crediticio, etc., y luego el banco determinará si está aprobado para un préstamo. Una vez aprobado, deberá firmar un contrato legal que los tribunales pueden hacer cumplir. No hay intermediarios en las finanzas descentralizadas, y los usuarios pueden pedir prestado dinero de forma anónima. En lugar de intermediarios, existen contratos inteligentes y mecanismos de liquidación sobregarantizados. El valor total de la garantía proporcionada por el prestatario es mayor que el valor del préstamo, y el prestamista puede liquidar la garantía a través del mercado abierto. Estos mecanismos se aplican mediante software y son los mismos para todos, independientemente de la solvencia del prestatario. Mercado | EOS ha experimentado fluctuaciones violentas: según los datos de Binance, el aumento: EOS se cotiza actualmente a $ 3,00, y el cambio en 1 hora supera los $ 0,06. La volatilidad es grande, haga un buen trabajo de control de riesgos [2018/11/ 30] Compound, Aave y MakerDAO son las primeras plataformas de préstamos descentralizados y siguen siendo líderes del mercado en la actualidad. La siguiente tabla muestra un ejemplo de cómo funciona Compound: Fuente de la imagen: Compound Finance A cambio de asumir un alto riesgo criptográfico y la gran demanda de préstamos de monedas estables en DeFi, los prestamistas "prestan a contratos inteligentes" para ganar más que las plataformas CeFi tradicionales Mucho más alto rendimientos El gráfico a continuación muestra las tasas de préstamo de USDC en las 3 plataformas principales. Estas tasas son consistentemente más altas que las de los prestamistas centralizados. Fuente de la imagen: Loanscan.io En general, los prestamistas que convierten sus USD a USDC (moneda estable) y almacenan estos activos en Compound ganan un 14,31 % de interés. Por supuesto, las tasas de interés cambian periódicamente y los prestamistas asumen todos los riesgos de DeFi (riesgo de contrato inteligente, riesgo general, etc.). Rango de tasa anualizada de rendimiento: 20%-50% Complejidad: media En los mercados tradicionales de materias primas y de divisas, la negociación básica (también conocida como negociación al contado) es una estrategia de arbitraje bien conocida. Los contratos de futuros para criptoactivos se pueden encontrar en la mayoría de los grandes intercambios de cifrado (Binance, FTX, OKEX, etc.), así como en los intercambios tradicionales (como CME). Por lo general, los contratos de futuros se negocian con una prima en el mercado al contado (fenómeno conocido en términos financieros como contango). El término base se refiere a la diferencia entre el precio de futuros f(t) y el precio al contado S(t) en el momento t. En la etapa del mercado alcista, los inversores minoristas tienen una gran demanda de utilizar el apalancamiento para comprar contratos de futuros de BTC y ETH. En este momento t = α, F (α) > > S (α), la base es muy alta. Un operador básico compraría al contado (es decir, compraría Bitcoin en largo) y vendería un contrato de futuros (es decir, futuros en corto), cubriendo así completamente la posición. Mercado | ETH fluctúa violentamente. Preste mucha atención al mercado: Subiendo: El precio actual de ETH es de $ 228,91 y el cambio de 1 hora supera los $ 5,59. La fluctuación es relativamente grande. Preste mucha atención a la tendencia del mercado y haga un buen trabajo de control de riesgos. [2018/9/6] Al vencimiento (t = ε), el precio de futuros y el precio al contado convergerán. Es decir, F(ε)=S(ε), los operadores pueden cerrar sus posiciones (recomprar el contrato de futuros y vender el spot). Al mantener la posición base antes de la fecha de vencimiento, el comerciante obtiene una ganancia neta de Base (α). Dado que esta ganancia no tiene riesgo direccional de precios, ¡podemos pensar en ella como un rendimiento de renta fija! Esencialmente, un comerciante base proporciona apalancamiento a los inversores minoristas en el momento t = α, ¡y obtiene una tasa de rendimiento Base (α) de ello! Un ejemplo simple: el 10 de abril de 2021 (t = α), BTC cotiza a $60 264 y el contrato de futuros de BTC que vence el 25 de junio cotiza a $66 264. es decir, F(α) = $60 264 y S(α) = $66 264 Un comerciante compra 1 Bitcoin y lo usa como garantía para vender alrededor de 663 contratos BTC0625 en Binance (cada valor de contrato = $100). Dado que la posición larga de 1 BTC está cubierta por una posición corta de contrato de futuros, el riesgo del comerciante está completamente cubierto. Los precios de ambos instrumentos convergerán cuando se acerque la fecha de vencimiento del 25 de junio (salvo riesgo sistémico). Al mantener esta posición básica hasta el 25 de junio, el comerciante obtuvo una ganancia constante = base (α) por una ganancia del 9,94 % en 3 meses (aproximadamente 77 días), ¡lo que equivale a un rendimiento anualizado del 47,19 %! Este es un rendimiento sin riesgo siempre que el intercambio (en este caso, Binance) no quiebre durante este período. Esto se debe a que una vez que los precios al contado y de futuros están bloqueados, sus precios convergerán, por lo que la diferencia entre ellos menos la tarifa de transacción es el rendimiento. Mercado | ETH fluctúa violentamente, preste mucha atención al mercado: el precio actual de ETH es ¥ 2197.83, y el cambio de 1 hora supera los ¥ 23.86, con grandes fluctuaciones, preste mucha atención a la tendencia del mercado y haga un buen trabajo de control de riesgo Este gráfico muestra la base móvil de BTC en los últimos meses. En la fase de mercado alcista, esta base ha estado muy por encima del 30%. Fuente de la imagen: Skew.com Como de costumbre, las complejidades de esta operación están cronometrando la apertura de la posición (cuando el sentimiento general del activo subyacente es alcista) y optimizando el deslizamiento durante la ejecución de la operación. 3. Tasa de tarifa de contrato perpetuo Rango de tasa de rendimiento anualizada: 10%-160% Complejidad: alta El contrato perpetuo, también conocido como PERP, es un derivado único en el mercado de cifrado. Un contrato perpetuo es similar a un contrato de futuros, con dos diferencias: 1. El contrato perpetuo no tiene fecha de vencimiento y 2. El precio del contrato perpetuo sigue de cerca el precio al contado del activo subyacente. Los contratos perpetuos permiten a los comerciantes especular sobre los precios de los activos sin necesidad de poseer el activo real. Por ejemplo, si el usuario predice que el precio del activo subyacente (BTC) subirá, puede establecer una posición larga apalancada comprando el contrato BTC-PERP; si el usuario predice que el precio de BTC bajará, puede establecer una posición corta. La tasa de financiación del contrato perpetuo es un mecanismo para mantener el precio del contrato consistente con el precio al contado del activo subyacente. El pago de la tasa de fondeo es una serie de comportamientos de pago continuo entre las posiciones largas y cortas en el contrato perpetuo, pero también puede ser un método de generación de ingresos. Prima de la tasa de financiación: en un intervalo de tiempo determinado (generalmente cada ocho horas), el intercambio calcula el precio promedio ponderado en el tiempo (TWAP) del contrato perpetuo y el precio TWAP del spot. La fórmula para calcular la prima de la tasa de financiación es: si la prima > 0, el mercado es alcista y los alcistas deben pagar la tasa de financiación a los cortos, incentivando así a los cortos que están en el lado opuesto del mercado y empujando marque el precio en el lado del índice. Mercado | BTC fluctúa violentamente, preste mucha atención al mercado: el precio actual de BTC es de 51747,20 yenes y el cambio de 24 horas supera los 1023,46 yenes. Si la prima es < 0, el mercado es bajista. Esto hace que los cortos paguen a los largos, lo que incentiva a los largos que están en el lado opuesto del mercado, acercando el precio de marca al precio índice. Tasa de interés de financiación (1) Si observa la tasa de financiación desde la perspectiva del interés, la tasa de interés es la diferencia entre la moneda de cotización del contrato perpetuo y la tasa de préstamo de la moneda base. Por lo tanto, la tasa de interés puede verse como el costo de mantener una posición de contrato perpetuo. La mayoría de las plataformas comerciales utilizan una cantidad fija de tasa de interés (por ejemplo, la tasa de interés de Binance por 8 horas = 0,01 %). Tasa de financiación y pago de la tasa La fórmula de la tasa de financiación es relativamente complicada. Binance usa la siguiente fórmula: Los comerciantes pueden usar contratos perpetuos para ganar tasas de financiación de la siguiente manera: Determine que la tasa de financiación de un determinado contrato siempre sea mayor que 0 durante un cierto período de tiempo (por ejemplo, 3 días o 1 semana, etc. ). Compre x cantidad de spot (p. ej., BTC) y utilícelo como margen para vender x contratos perpetuos (p. ej., BTC-PERP). Los comerciantes ahora están protegidos contra el riesgo de volatilidad de precios en sus posiciones de BTC. ¡Mientras la tasa de financiación sea > 0, el comerciante obtendrá un fondo cada 8 horas de acuerdo con la fórmula anterior! No hace falta decir que esta es una posición comercial compleja que requiere un control constante, pero si se ejecuta correctamente, las recompensas pueden ser enormes. Por ejemplo, el contrato delta exchange SUSHI -PERP ha tenido una tasa de fondeo promedio de 0.15% cada 8 horas durante los últimos 3 meses. Eso sería una ganancia mensual de 13.5% == 162% APY. Fuente de la imagen: plataforma de comercio Delta Rango de ingresos anualizados: 10%-300% ¿Qué es la minería de liquidez? La minería de liquidez se refiere al uso de activos cifrados para proporcionar liquidez a diferentes protocolos DeFi para generar ingresos. En términos generales, hay 3 formas de ingresos en el mundo DeFi: Tarifas de transacción: los "agricultores" (también conocidos como proveedores de liquidez) proporcionan fondos de liquidez al fondo común de capital DeFi y ganan un cierto porcentaje de las tarifas de transacción. Por ejemplo, Uniswap cobra una tarifa del 0,3% en cada transacción de tokens y transfiere esta tarifa proporcionalmente a los proveedores de liquidez. Incentivos de tokens de gobernanza: los proveedores de liquidez también pueden obtener los tokens de gobernanza del protocolo como incentivos. Por ejemplo, el protocolo de minería apalancada Alpha Homora actualmente distribuye 237 500 tokens ALPHA a proveedores de liquidez que abrieron posiciones de minería apalancada durante el período de dos semanas entre el 31 de marzo y el 14 de abril. Tarifas de staking: algunos protocolos ofrecen incentivos adicionales a los usuarios que hacen staking (también conocido como "stake") de tokens de gobernanza. Por ejemplo, los usuarios que apuestan tokens SUSHI pueden ganar tarifas de transacción del 0,05%. La minería de liquidez es una actividad de alto riesgo con riesgos extremadamente altos para todos los participantes, incluidos los riesgos de contratos inteligentes y los riesgos de giro general. Los proveedores de liquidez deben considerar tres tipos de riesgos financieros: Riesgo de precio: los proveedores de liquidez depositan los tokens A y B en un grupo para ganar tarifas y, obviamente, los proveedores de liquidez se verán afectados por los cambios en el precio de estos tokens (porque el proveedor de liquidez tiene posiciones largas). en A y B). Pérdida Gratuita: Esta es la pérdida sufrida por los proveedores de liquidez debido a que el precio entre pares de tokens es diferente que cuando ingresó al grupo. Esta es una simple ilustración de pérdida gratuita. Precio del gas: el gas en una red blockchain (como Ethereum) es la tarifa que se paga a los mineros para ejecutar instrucciones en contratos inteligentes. Durante los períodos de alta demanda, los precios del gas pueden dispararse y devorar las ganancias de la minería de liquidez de DeFi

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