Lea todo tipo de monedas estables en un artículo: análisis completo de USDT, DAI, FEI, Basis Cash, visualización ESD

¿Es la moneda estable descentralizada una proposición falsa? Es demasiado pronto para sacar conclusiones ahora. Durante el año pasado, la circulación de monedas estables se disparó. Sin embargo, se sabe muy poco sobre cómo funcionan realmente estas monedas estables. Por alguna razón, los creadores de monedas estables están obsesionados con hacer que estos diseños parezcan elusivamente complejos. Casi todos los libros blancos se atascan en ecuaciones y jerga recién inventada, como si sus autores estuvieran tratando de convencerlo: créame, no es lo suficientemente inteligente como para entender esto. Pero no estoy de acuerdo con eso. En mi opinión, el diseño subyacente de todas las monedas estables es muy simple. Te mostraré una imagen para que entiendas cómo funcionan todas las monedas estables. Podemos imaginar cada protocolo de stablecoin como un banco. Cada uno de ellos tiene activos y debe deudas; todos tratan de capturar valor de alguna manera y distribuir ese valor a los tenedores de "acciones". En la imagen de arriba hay un banco de reserva completo (también conocido como banco de reserva al 100%). A la izquierda están sus activos reales, que son las reservas físicas en dólares que posee; a la derecha están sus pasivos (llamados "dólares digitales"), que son derechos sobre los activos de reserva. En un banco de reserva total, cada pasivo está vinculado 1:1 a un activo en la reserva. Si el tenedor del dólar digital solicita la devolución de efectivo, el tenedor recibirá el dólar físico y se destruirá el pasivo digital correspondiente. Así es como funcionan Tether, USDC, BUSD y cualquier otra moneda estable con respaldo fiduciario. Coinbase suspende los planes para producir la trilogía de cortometrajes BAYC NFT: Según las noticias del 5 de diciembre, Coinbase ha confirmado que la producción de su serie de cortometrajes "The Degen Trilogy" con el tema de Bored Ape Yacht Club (BAYC) ha sido suspendida. Antes de julio, Coinbase había lanzado la primera parte de la trilogía "RUN THE CHAIN". Un portavoz de Coinbase dijo: "Estamos refinando continuamente nuestra estrategia de contenido y hemos decidido pausar la producción de los dos cortometrajes restantes mientras determinamos el mejor camino a seguir creativamente. Continuaremos enfocándonos en esfuerzos creativos más inmediatos". La gente se negó a dar más detalles sobre los motivos de la suspensión de la producción. Según los informes, la comunidad criticó ampliamente la primera parte de la trilogía después de su lanzamiento, y el momento del lanzamiento no fue bueno, ya que se lanzó después de los importantes despidos de Coinbase en junio. Desde su lanzamiento en abril, el mercado de Coinbase NFT ha registrado un volumen de operaciones de solo USD 7 millones, y el director de productos de Coinbase, Surojit Chatterjee, renunció a fines de noviembre. (Descifrar) [2022/12/5 21:23:01] El capital del banco pertenece a los accionistas (inversionistas del banco), y ganan dinero con las tarifas cobradas por el banco. En el caso de Tether, los propietarios de Tether Corporation son accionistas, cuyas ganancias provienen de las tarifas de acuñación y rescate de Tether. Todos los pasivos de un banco de reserva total deben permanecer estrechamente vinculados al dólar, ya que siempre se pueden cambiar por $ 1 de reservas. Mientras los bancos aseguren la convertibilidad, los arbitrajistas no tendrán problemas para mantener sus tipos de cambio. El modelo anterior de un banco de reserva completo puede ayudarnos a comprender la diferencia entre los bancos encriptados. Permítanme comenzar con una pregunta, ¿cómo se crea un banco de reserva completa de criptomonedas con un dólar estable como pasivo? Dado que las criptomonedas solo están redefiniendo el dinero, lo primero que debe hacer es cambiar sus activos en dólares por activos en criptomonedas. Pero las criptomonedas son volátiles, por lo que si sus obligaciones están en dólares, el respaldo 1:1 no funcionará. Si el valor de las criptomonedas cae, los bancos se quedarán sin garantías. Presidente del FMI: el precio de Bitcoin es inversamente proporcional a la fortaleza del dólar estadounidense en el mercado de divisas: Golden Finance informó que el jefe del Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo el miércoles que los bancos centrales deberían evitar intervenir en las monedas y, en cambio, recomendar aumentar las tasas de interés como respuesta El instrumento de elección para FX frente a la debilidad del USD. "No desperdicie sus reservas protegiendo su moneda. Cuando su moneda se deprecia debido a un desajuste fundamental, lo único que puede evitar es una futura debilidad si se deshace de sus reservas para defenderla". respuesta al aumento de los precios al consumidor en los EE. UU. Las monedas de los mercados emergentes se vieron afectadas por un dólar más fuerte Dado que muchos países dependen de las importaciones, el aumento de los precios locales de los productos internacionales (a menudo denominados en dólares estadounidenses) provocó una ronda de inflación en todo el mundo. Un dólar más fuerte también dificulta que los países de mercados emergentes paguen la deuda denominada en dólares porque los impuestos generalmente se evalúan en monedas locales. Algunos comerciantes de bitcoins prestan mucha atención a esta volatilidad de las divisas, porque el precio de la criptomoneda más grande (bitcoin) está inversamente relacionado con la fortaleza del dólar estadounidense en el mercado de divisas. [2022/10/13 10:33:26] Por lo tanto, debe "garantizar en exceso", es decir, aumentar el valor de la garantía para brindarle un colchón cuando la criptomoneda caiga. Así es básicamente como funciona MakerDAO. El tipo de cambio actual de la moneda estable DAI es básicamente estable. Debido a que los activos de reserva son significativamente mayores que los pasivos totales (DAI), esto garantiza la seguridad de todo el sistema. No entraré en detalles sobre otros detalles sobre MakerDAO. Los lectores interesados ​​pueden hacer clic para leer este artículo "¿Qué es MakerDAO?" ". Ahora echemos un vistazo a Synthetix. Synthetix adoptó un enfoque diferente: en lugar de tener una canasta diversificada de criptoactivos, Synthetix emitió su moneda estable sUSD contra un montón de sus propios tokens SNX. Este SNX también es un "token de capital", en otras palabras, el único activo que Synthetix permite como depósito es su propio capital. Debido a la alta volatilidad de SNX, Synthetix requiere una sobregarantía del 600 % de cada dólar estadounidense en circulación. Cofundador de PangeaFund: Ethereum puede caer aún más en julio y agosto: según las noticias del 29 de junio, Daniel Cheung, cofundador del fondo de cobertura encriptado PangeaFund, cree que julio o agosto pueden ser los peores meses para Ethereum. Como dijo Cheung, el mercado se encuentra actualmente en un modo de "comercio macro" ya que la industria de activos digitales sigue tendencias macro como la inflación. Cheung también agregó que es más probable que ethereum se apalanque y se convierta en una apuesta líquida en Nasdaq, lo que significa que los inversores pueden obtener exposición al mercado tradicional a través de las criptomonedas. (U.Today) [2022/6/29 1:39:21] El tipo de cambio de sUSD también es estable en la actualidad. Tanto MakerDAO como Synthetix son similares a los bancos tradicionales totalmente reservados, excepto que ambos están sobrecolateralizados porque sus activos colaterales son criptomonedas. En cierto modo, su vinculación es segura porque la moneda estable se puede convertir en su activo subyacente a través de un mecanismo de canje. Y, ambos han diseñado un sistema de tipos de interés con el precio ideal (1 dólar) como objetivo. También hay una moneda estable, a menudo denominada "banco central algorítmico". Las monedas estables algorítmicas del banco central no se pueden canjear en absoluto, y no hay depositantes (depositantes) en el sentido tradicional. Esto los hace menos como bancos tradicionales y más como bancos centrales. (Nota: los bancos centrales tienden a utilizar métodos distintos de la exigibilidad para mantener la estabilidad de precios). Cada banco central algorítmico funciona de manera ligeramente diferente. Para analizar un banco central algorítmico, tratamos de comprender cómo se comporta y funciona en dos situaciones importantes: cuando la moneda estable está por encima de la paridad y cuando la moneda estable está por debajo de la paridad. Estructuralmente, el banco central algorítmico más simple es probablemente Fei. Huang Licheng presentó BAYC#3738 a Jay Chou: El 9 de enero, los datos de OpenSea mostraron que Huang Licheng (la etiqueta de dirección de la billetera es MachiBigBrother) presentó recientemente BAYC#3738 a Jay Chou. Después de la consulta, la dirección del destinatario es 0x1087f515f7faae8b35045e91092ea8878b757849, y su colección incluye el trabajo de PHANTA BEAR #10000, el avatar de Instagram que Jay Chou cambió antes. El precio mínimo actual de BAYC es de 72 ETH. [2022/1/9 8:36:25] Fei atrajo mucha atención cuando se lanzó recientemente, pero rompió el gancho tan pronto como se lanzó. En pocas palabras, Fei puede usar la relación entre la oferta y la demanda para empujar el precio y estabilizarlo alrededor del objetivo ancla. En cuanto al principio de funcionamiento de Fei, como se muestra en el siguiente diagrama: Actualmente, el gancho de FEI se ha roto. Tenga en cuenta que Fei no tiene garantías excesivas y la mayoría de sus activos están en criptomonedas. Esto significa que en un evento de cisne negro, los activos de Fei podrían ser significativamente más bajos que sus pasivos, lo que haría imposible garantizar la paridad del tipo de cambio. Aunque la animación de arriba te da una sensación más intuitiva, el mecanismo real de Fei es bastante complicado. Fei usa Uniswap para todas las actividades comerciales y emplea una técnica llamada "reponderación" para el comercio real. También utiliza "incentivos directos" (en realidad, un tipo de control de capital). Pero el efecto neto es el mismo: el protocolo participa en el mercado abierto, empujando el precio real hacia el precio fijo. Otro banco central con un algoritmo similar es Celo Protocol, que ha producido una moneda estable llamada Celo Dollar (cUSD). Celo Dollar utiliza CELO como garantía de reserva (el token nativo de la cadena de bloques de Celo), junto con una cartera diversificada de otras criptomonedas. EE. UU. entrará en el horario de invierno a partir del 7 de noviembre y la apertura de las acciones de EE. UU. se retrasará una hora: Jinse Finance informa que el horario de invierno de 2021 en los Estados Unidos comenzará a las 02:00 a. m. hora local el 7 de noviembre de 2021 ( 15:00 hora de Beijing), y finalizará el 13 de marzo de 2022 finalizará a las 02:00 a. m. hora local (15:00 hora de Beijing). En ese momento, la hora de Beijing correspondiente al horario comercial regular del mercado de valores de EE. UU. se retrasará 1 hora y pronto se convertirá en las 22:30 de lunes a viernes. Las 5:00 a. m. del 8 de noviembre. El 8 de noviembre es el primer día de negociación para las acciones de EE. UU. después de entrar en el horario de invierno. (Nota: el horario de verano es desde el segundo domingo de marzo hasta el primer domingo de noviembre de cada año, y el horario de invierno es desde el primer domingo de noviembre hasta el segundo domingo de marzo del año siguiente). [2021/11/5 6:33:19] Al igual que FEI, Celo también utiliza productos como Uniswap para comprar y vender continuamente Celo Dollars en el mercado. Celo inicialmente tiene una gran reserva de activos, y el propósito de la reserva es mantener siempre una sobrecolateralización. Si los activos de Celo caen por debajo del 200 % de sus pasivos, el sistema intenta recuperar la reserva de activos cobrando tarifas de transacción por las transferencias de CELO. Por lo tanto, la principal diferencia entre Celo y Fei (además de su mecanismo de transacción) son los activos que posee y las reglas en torno a la participación. La paridad de Celo Dollar es actualmente estable. Otra moneda estable algorítmica es la UST de Terra, cuyo colateral es Luna (el token nativo de la cadena de bloques de Terra). Al igual que FEI y Celo, el protocolo Terra actúa como un creador de mercado para las monedas estables; si el sistema de monedas estables se queda sin activos, lo reabastece aumentando el suministro de LUNA. La paridad UST es actualmente estable. FEI, Celo y Terra no permiten canjes. En su lugar, crean su propia moneda en el mercado abierto (es decir, están dispuestos a comprar y vender por la diferencia). En la superficie, esto puede parecer bastante diferente de la capacidad de llamada, pero en realidad es una continuación más cercana. Económicamente, un compromiso creíble con un creador de mercado es lo mismo que permitir la acuñación y el rescate. Imagine una moneda estable, respaldada por ETH, llámela token STBL. El protocolo siempre está dispuesto a hacer un par ETH/STBL en el mercado, lo que significa que el protocolo está dispuesto a vender 1 STBL por $1,01 ETH y comprar 1 STBL por $0,99 ETH. Si STBL está por debajo de la tasa de vinculación, seguirá operando STBL hasta que se agote su ETH. Si el STBL usara acuñación y canje en su lugar, potencialmente permitiría a cualquier persona acuñar 1 STBL por $ 1.01 ETH y canjear 1 STBL por $ 0.99 ETH. Si STBL cae por debajo de la tasa fija, continuará canjeando ETH con STBL hasta que se agote su ETH. El resultado final de los dos métodos anteriores es el mismo. En un banco central tradicional, ser un creador de mercado en lugar de permitir reembolsos le da al banco central más discreción. Pero la creación algorítmica de mercado es diferente porque los contratos inteligentes pueden generar compromisos firmes y autoejecutables. Desde esta perspectiva, los creadores de mercado y los exigibles son dos caminos hacia el mismo objetivo: proporcionar liquidez y asegurar el tipo de cambio fijo. Ahora, tenemos una moneda estable estilo "banco central". Pero también hay una moneda estable algorítmica elegante: Seigniorage Shares (moneda estable de señoreaje). (Nota: las acciones de señoreaje fueron propuestas por el economista de criptomonedas Robert Sams en 2014 y aún no se han realizado por completo. En el modelo de acciones de señoreaje, el token de la moneda estable en sí y los tokens que acumulan valor y financiamiento de deuda son dos tokens independientes). El ejemplo más clásico de una moneda estable de "acciones de señoreaje" es Basis Cash. También se convirtió en la moneda estable algorítmica por excelencia de la que se derivaron muchos otros diseños más tarde. El siguiente es un video de introducción de cómo funciona Basis Cash, y también puede hacer clic para leer el artículo. La vinculación de Basis Cash ha fallado actualmente. Puede pensar en Basis Cash trabajando en dos fases: Basis Cash está en un ciclo de contracción cuando hay bonos pendientes y la oferta monetaria no crece lo suficientemente rápido como para pagar toda la deuda del sistema. Sin embargo, si la demanda continúa aumentando, finalmente se pagarán todos los bonos, el sistema entrará en un ciclo de expansión y los accionistas serán nuevamente recompensados ​​con Basis Cash recién acuñado. El Basis Cash recién acuñado es "señoreaje", es decir, las ganancias del banco central por la emisión de nueva moneda

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