Diálogo con Gu Yanxi: ¿Cómo afectará la tecnología blockchain a la industria de valores?

Hora del resumen: 10:00, 17 de febrero de 2020 Moderador: Song Jiaji, presidente del Instituto de Investigación de Blockchain de Guosheng Orador: Gu Yanxi (ex subdirector de tecnología de la información de Huatai United Securities, una vez participó en el desarrollo de las opciones estadounidenses de American Options Clearing Corporation sistema de compensación del mercado comercial ENCORE) Tema: ¿Cómo afectará la tecnología blockchain a la industria de valores? Actas de la reunión P: Recientemente, Li Xiaojia, presidente de la Bolsa de Valores de Hong Kong, dijo que planea introducir la tecnología blockchain en el sistema de liquidación de transacciones hacia el norte. Dijo que las reglas comerciales en el mercado internacional de capitales suelen ser T+2, mientras que en China continental es T+0, y planea introducir la tecnología blockchain para coordinar. ¿Cómo se puede utilizar la tecnología blockchain aquí? R: T+O y T+2 no son realmente una cuestión de blockchain o tecnología, sino una cuestión de reglas comerciales. La liquidación nacional es T + 0, y en el extranjero es T + 2. Si los fondos extranjeros se van a negociar en bolsas nacionales, deben seguir las reglas de T + 0. Usando la analogía de las transacciones en efectivo y las transacciones con tarjeta de crédito, T+0 es equivalente a las transacciones en efectivo, y la transacción se liquida. El comerciante primero debe depositar fondos en la cuenta y pagar directamente en efectivo durante la transacción. T+2 es como una transacción de tarjeta de crédito, que se puede registrar primero, y luego la cámara de compensación le dará al comerciante dos días para completar la liquidación a fin de garantizar que la transacción se pueda liquidar. La tecnología blockchain que la Bolsa de Valores de Hong Kong planea introducir es un sistema paralelo de compensación y liquidación. El sistema centralizado utiliza la liquidación real en tiempo real en el entorno de producción y, al mismo tiempo, aplica la tecnología blockchain como un sistema paralelo de compensación y liquidación para probar y verificar la usabilidad de la tecnología blockchain. Diálogo de Bixin con Super Jun: El aumento vertiginoso de DeFi proviene de la fricción entre varias necesidades financieras: el 7 de septiembre, en la transmisión en vivo de DeFi en la sala de transmisión en vivo de Bixin, Super Jun dijo: "El aumento vertiginoso de DeFi proviene de la fricción de varios necesidades financieras Uno de los ejemplos típicos es la fricción entre los préstamos y los préstamos, como los mineros que compran máquinas de minería, piden dinero prestado para comprar monedas, etc. proyectos, desde los impulsados ​​por la fe hasta los impulsados ​​​​por los negocios. El desarrollo icónico de DeFi no es necesariamente Compound, creo que es YFI, el modelo de gobernanza y distribución inspira todos los proyectos nuevos y les dice cómo mantenerlos durante mucho tiempo Continúe. Y el mercado DeFi ha agitado los fondos acumulados de los intercambios centralizados anteriores, que es la fuente del dinero en el mercado DeFi". [2020/9/8] P: ¿Por qué la Bolsa de Valores de Hong Kong lanzó esta medida? en este momento?? R: La aplicación de la tecnología de contabilidad distribuida blockchain en varias industrias ha recibido una atención generalizada, incluida la industria de valores. La esencia de la tecnología blockchain es respaldar la liquidación de transacciones. La aplicación más directa en la industria de valores es la compensación y la liquidación. En la actualidad, los completan las instituciones de compensación y liquidación. En China, existe la Comisión Reguladora de Valores de China. En las acciones de EE. UU. el comercio, hay DTCC, el comercio de opciones tiene OCC. El mayor problema de la institución de compensación y liquidación centralizada es su baja eficiencia y alto costo, porque adopta un sistema de compensación de dos niveles: la institución de compensación centralizada compensa directamente a los miembros compensadores, y estos miembros compensadores suelen ser instituciones financieras de primera clase y corredores minoristas Los clientes se facturan por separado. eToro en conversaciones con Ripple\\Flare Networks sobre el próximo token Spark: la plataforma de inversión eToro está actualmente en conversaciones con Ripple y Flare Networks sobre el próximo lanzamiento del token Spark, el token nativo de la cadena de bloques Flare. En noticias anteriores, la empresa de cadena de bloques socia de Ripple, Flare Networks, declaró que planea lanzar un nuevo token Spark basado en XRP Ledger en diciembre. Los inversores en XRP pueden reclamar 1 token Spark gratis por cada XRP que tengan el 12 de diciembre. (Bitcoinist) [2020/9/7] La ​​aplicación de la tecnología blockchain puede permitir a los usuarios de transacciones liquidar directamente, lo que no requiere una institución centralizada de compensación y liquidación, y la eficiencia de todo el mercado mejorará en gran medida. es discutido por todas las industrias, el primer consenso formado por la industria de valores es aplicar la tecnología blockchain a la compensación y liquidación en el mercado secundario de valores. En ese momento, aparecieron algunas empresas emergentes de alto perfil, como Digital Asset Holdings en los Estados Unidos, SETL en Europa, etc., y recibieron inversiones de muchas instituciones financieras. El ASX invirtió en la empresa blockchain Digital Asset Holdings, y fue el primero en decidir aplicarlo a su propio sistema de compensación y liquidación a fines de 2017. ASX es una de las bolsas financieras más importantes del mundo, y su movimiento ha llamado la atención de otras bolsas financieras importantes de todo el mundo, incluida la Bolsa de Valores de Hong Kong. Como una bolsa de valores líder en el mundo, la Bolsa de Valores de Hong Kong también presta atención a cómo usar blockchain para mejorar su influencia en las bolsas globales. Es una elección muy correcta y razonable que la Bolsa de Valores de Hong Kong introduzca la tecnología blockchain en el sistema de liquidación y compensación en dirección norte del Shanghai-Hong Kong Stock Connect. Diálogo de Bixin con Nic Carter: Las Stablecoins seguirán creciendo, pero es posible que enfrenten golpes: el Director de Desarrollo de Negocios Globales de Bixin habla con el fundador de Coin Metrics, Nic Carter, en la sala de transmisión en vivo de Bixin para discutir la ecología del desarrollo de las Stablecoins. Nic Carter dijo: Creo que las monedas estables seguirán creciendo a menos que estén restringidas en los EE. UU. o la UE. El dólar estadounidense aporta mucho valor a la posición estratégica de los Estados Unidos, y el dólar estadounidense mantiene una posición central en el sistema financiero a través del sistema SWIFT. Alrededor del 97% de las monedas estables denominadas en dólares estadounidenses no son beneficiosas para los EE. UU. En el futuro, habrá muchas monedas estables denominadas en dólares estadounidenses que no estarán controladas por los Estados Unidos. Pero esto es bueno para los consumidores, ya que muchas personas en todo el mundo quieren un acceso sin fricciones a los dólares. "Creo que habrá un intento de represión en el futuro, donde la FinCEN u otras agencias gubernamentales intenten interferir con las principales monedas estables en el mercado. Si estas monedas estables pueden demostrar su capacidad para resistir las medidas enérgicas será una gran preocupación para los inversores". [2020/7/3]P: En los últimos años, hemos visto algunos derivados de criptomonedas lanzados por los principales intercambios. ¿Qué piensa de estas iniciativas? R: CME, Bakkt y algunas bolsas de valores recientemente establecidas que cumplen con los requisitos ofrecen negociación de derivados de bitcoin. Esto no es particularmente innovador, pero es un nuevo producto de negociación de futuros basado en bitcoin. Como un producto virtual, Bitcoin se utiliza como activo subyacente. El proceso real de transacción y liquidación no ha cambiado. El sistema centralizado de liquidación de transacciones y compensación todavía se usa para completar la transacción y la liquidación. No es más que el reconocimiento institucional de Bitcoin como el activo comercial subyacente. Diálogo de la Cumbre de Huobi con Old Man Suo: La ecología DeFi de Ethereum está aumentando en el futuro o el líder de la cadena pública: En la tarde del 24 de junio, en la serie de actividades AMA "Esperando a ETH2.0" del Diálogo de la Cumbre de Huobi organizada por Huobi , Huobi Mining Pool Hable con Yang Mindao, fundador de dForce, Infstones Head of Business Sili, Ka Baa, fundador de Stafi&Wetez, y el anciano Suo, cofundador de Mamoto Satoshi, sobre "Ethereum DeFi Riding the Wind and Waves", y interpretar profundamente la gran importancia que ETH2.0 traerá a las influencias de la industria. El cofundador de Satoshi Mamoto, Suo, dio la bienvenida a la llegada de ETH2.0. En su opinión, con el auge del ecosistema Ethereum DeFi, la posición de Ethereum como líder de la cadena pública seguirá consolidándose. La nueva cadena pública y Ethereum La posibilidad del asesino que escapa del cerco se ha reducido considerablemente. Afirmó además que Ethereum todavía está en proceso de auto iteración desde su desarrollo hasta el momento, y la ecología también está en constante desarrollo. Sin embargo, el desarrollo de la nueva cadena pública hasta ahora ha tenido poco efecto, lo cual es muy decepcionante. Por lo tanto, en general, aunque Ethereum 2.0 será muy tortuoso, seguirá expandiendo el ecosistema Ethereum DeFi. [2020/6/24] La aplicación de la tecnología blockchain traerá cambios fundamentales a la industria de valores. Por ejemplo, el negocio de liquidación y compensación antes mencionado es en realidad un cambio causado en el mercado secundario. Para la liquidación distribuida entre pares. La tecnología Blockchain también cambiará el proceso comercial del mercado primario. XU Mingxing de Eurotech Group habla con los miembros del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino sobre cómo la cadena de bloques puede desempeñar un papel en la lucha contra la epidemia: el 20 de marzo, el simposio "Pequeña Quincena" en la nube del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino se llevó a cabo hoy. El miembro del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, Xiao Gang, expresidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, y muchos otros miembros del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y representantes de expertos de la industria asistieron al evento. En la reunión, Xu Mingxing, fundador de Ouco Group, pronunció un discurso de apertura sobre "Blockchain + cadena de suministro 'llevar el estandarte' durante la lucha contra la epidemia". Xu Mingxing dijo: "Además de la cadena de suministro, la tecnología blockchain también tiene aplicaciones importantes en otros campos. Con el desarrollo de la próxima generación de industrias de alta tecnología, la tecnología blockchain mostrará un mayor potencial de aplicación". [2020/3/20 ] P: La cadena de bloques está descentralizada, y ahora la bolsa de valores centralizada la adopta. ¿La aplicación de la tecnología descentralizada es un avance para adaptarse a la tendencia o para revolucionar la propia vida? ¿Hay algún beneficio para ellos? R: Las instituciones financieras de todo el mundo prestan gran atención a la aplicación de la tecnología. Una vez que aparece una tecnología, definitivamente se promoverá su aplicación. Para cualquier institución, debe adoptarse, no en el lado opuesto del impacto de la tecnología. la tecnología Lo contrario definitivamente será eliminado por este mercado, y todos han llegado a un consenso muy claro al respecto. En un entorno de mercado altamente competitivo como el de Estados Unidos, aunque la aplicación de algunas tecnologías afectará sus propios intereses, todavía prestan atención activamente, realizan pruebas y las introducen gradualmente. Para la introducción de la tecnología blockchain, intente garantizar la transición sin problemas del negocio. En primer lugar, debemos garantizar el funcionamiento normal y la rentabilidad del negocio existente, y al mismo tiempo prestar atención a la aplicación y promoción, para que se puede utilizar para mí. P: Díganos qué impacto tendrá la tecnología blockchain en la industria de valores en general. R: La tecnología Blockchain generará cambios fundamentales no solo en la industria de valores, sino también en toda la industria bancaria y financiera. Específico de la industria de valores, el principal impacto en el mercado secundario: el uso de tecnología de contabilidad distribuida para reemplazar la estructura centralizada de compensación y liquidación, con mayor eficiencia, menores costos y una mayor utilización de los fondos de los clientes. Ahora hay muchos mercados comerciales secundarios que admiten transacciones de moneda digital encriptada, y el umbral también es bajo. La circulación de tokens en el mercado secundario está orientada a usuarios globales. Los usuarios minoristas ordinarios tienen más oportunidades de inversión y la liquidez del mercado es mayor. Para recaudadores de fondos Se dice que la eficiencia de la recaudación de fondos es mayor, lo que también será beneficioso para el aumento del valor de mercado. En cuanto a los atributos de los productos de financiación financiera, los contratos inteligentes pueden ayudar a introducir más productos de capital de valores y pueden negociar más tipos de activos alternativos, como acciones de fondos de capital privado, etc., aumentando el volumen de transacciones en el mercado secundario. El principal impacto en el mercado primario: el aumento de ICO (debe señalarse que ICO no cumple), el uso de tokens para recaudar fondos a nivel mundial, canales de financiación más amplios y el capital de riesgo del mercado primario ya no se limita a particulares de alto nivel Además de los inversores institucionales, cualquier usuario minorista puede participar en la inversión. Con base en los puntos anteriores, la tecnología blockchain y los activos digitales encriptados pueden proporcionar mercados primarios y secundarios más efectivos. Además, la aparición de monedas estables también tendrá un gran impacto en la industria de valores. La moneda estable es un medio de valor estable que circula a escala mundial. El uso de una moneda estable puede hacer que la transacción de acciones y otros productos de capital sea más conveniente. En combinación con los servicios bancarios, los usuarios pueden administrar sus propias monedas estables y varios tipos de activos digitales encriptados con un solo cliente, y usar monedas estables para el pago, la transferencia y el comercio de activos digitales encriptados, entonces el límite entre la industria bancaria y la industria de valores será ser menos evidente. P: ¿Qué piensa de los intercambios descentralizados lanzados por algunos intercambios de criptomonedas?¿Es esta una revolución propia de la industria de la cadena de bloques? R: Su motivación no es necesariamente ser un intercambio descentralizado. En términos generales, si un intercambio centralizado tiene buenas operaciones e ingresos comerciales, no elegirá hacer un intercambio distribuido para dañar sus intereses existentes. El propósito específico y la motivación de cada intercambio son diferentes, por lo que no se pueden generalizar, pero generalmente no tomarán la iniciativa para dañar sus propios intereses y negocios. P: En la actualidad, todavía existen ciertos cuellos de botella en el rendimiento básico subyacente de varias cadenas, incluida la Bolsa de Valores de Hong Kong y otras bolsas para la liquidación de blockchain.¿Cuál es el estado del rendimiento de la tecnología blockchain?   R: Esta pregunta es un malentendido común. La característica más importante de la cadena de bloques no es el rendimiento, sino la garantía de formación de consenso en transacciones de múltiples partes.Los dos son de naturaleza completamente diferente. Una aplicación de proyecto persigue el rendimiento, y un sistema centralizado es suficiente. Si un proyecto de cadena de bloques enfatiza ciegamente el rendimiento, hay problemas en dicha aplicación y no es una aplicación práctica. En la vida actual, existe un fenómeno común de desconfianza mutua en las transacciones multilaterales, lo que conduce a altos costos de transacción. Por lo tanto, existe una necesidad urgente de mecanismos de garantía de múltiples partes para garantizar la finalización sin problemas de las transacciones, como la financiación de la cadena de suministro. , financiación al consumo, etc., que son necesarios Un mecanismo para asegurar la competencia diferenciada bajo la confianza de todas las partes para obtener intereses comunes y mayores.    P: El método de liquidación de la cadena de bloques implica muchos problemas de administración de claves, pero este problema no existe en el sistema centralizado.¿Cómo administrar las claves en el sistema de la cadena de bloques? R: Bajo la tecnología de cadena de bloques, todos son responsables de sus propios activos. Si se pierden sus llaves u ocurren otros problemas, el mayor impacto es en los activos personales. En el caso de un intercambio, si el intercambio adopta la tecnología blockchain, los activos no deben tener nada que ver con el intercambio Ahora, en algunos arreglos del sistema nacional de valores, las sociedades de valores no tocan los activos de los usuarios, sino que se confían a un tercero. en el banco La aplicación de la tecnología blockchain en la gestión y custodia de activos en la industria bursátil debe ser que cada usuario gestione sus propios activos, la casa de cambio solo es responsable de casar las transacciones y no puede tocar los activos del usuario. A menos que exista una agencia fiduciaria de terceros para administrar completamente los activos del usuario, este es el negocio de la agencia fiduciaria o de custodia, que debe ser supervisada por el sistema regulatorio. P: Independientemente de si es administrado por un custodio o por un particular, al final se convierte en un responsable específico de un activo, es fácil que los individuos entiendan que sus propios activos están a cargo, si es una institución , ¿cómo debe gestionarse y supervisarse? R: En un entorno regulatorio, quienes pueden administrar activos para los usuarios deben ser instituciones autorizadas y supervisadas, como fideicomisos, bancos con calificaciones de custodia y compañías de custodia de activos. Estas instituciones son responsables de conservar las claves de los activos administrados por los usuarios y toman varias medidas para garantizar que no se pierdan o dañen, incluida la recuperación ante desastres, la administración multipartita y otras medidas. P: ¿Cuál es el modelo de ganancias de la empresa que proporciona la tecnología o el sistema blockchain?¿Hay algún modelo de ganancias establecido como referencia? R: En la actualidad, las empresas más típicas brindan servicios de custodia de compensación y liquidación para instituciones en la nube a los intercambios, incluido el Australian Exchange. P: ¿Lo paga la bolsa o los participantes del sistema, es decir, el comprador y el vendedor, y si el método de cobro es una tarifa única o una tarifa anual, hay ejemplos maduros de esto? R: Todavía es muy nuevo y se está explorando actualmente. El ASX aún no se ha lanzado y su modelo comercial aún no se ha determinado

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