Casi un 50% de caída en una semana, ¿qué están haciendo los Bitcoin Hodlers?

El mercado de Bitcoin acaba de experimentar el mayor evento de desapalancamiento desde la ola de ventas masivas de marzo de 2020. El precio de mercado de BTC cayó de un máximo de una semana de $59 463 a un mínimo de $31 327, una caída de más del 47 %. , estableciendo un nuevo récord histórico. Los cambios drásticos en los precios, principalmente impulsados ​​por algo llamado FUD, han sido tan severos que muchas personas comienzan a preguntarse si el mercado alcista en 2021 todavía está vivo. Esta semana revisaremos la magnitud de este retroceso y las reacciones de varias entidades observables en la cadena. La escala de pérdidas en cadena realizadas esta semana supera todos los eventos de capitulación anteriores, incluidas las ventas masivas en marzo de 2020, noviembre de 2018 y enero-febrero de 2018 (al final del último mercado alcista). El siguiente gráfico muestra las pérdidas en USD por el movimiento de monedas y muestra un nuevo máximo de $4530 millones en pérdidas el 19 de mayo, que es más de un 300 % más alto que los picos anteriores de marzo de 2020 y febrero/abril de 2021, que fue el máximo total de pérdidas realizadas semanalmente. de $ 14.2 mil millones. La semana pasada, se destruyeron 53 800 ETH, una disminución del 31 % mensual: según los datos de los maestros de la cadena Okeyun, el volumen de destrucción actual de Ethereum es de 1 177 200 ETH y la tasa de destrucción es de 6,23 ETH. /minuto. El volumen de quema en la última semana fue de 53.827,79 ETH, un 31,03 % menos que el mes anterior; los tres principales protocolos de quema fueron: Uniswap V2 3748ETH, OpenSea 3411ETH y ERC-20 USDT 2074ETH. [2021/12/13 7:35:21] Incluso si se incluyen las monedas que fueron rentables durante el período de liquidación, este evento de capitulación sigue siendo el más grande de la historia. El 19 de mayo, la pérdida neta en la cadena superó los 2,56 mil millones de dólares EE. UU. Esto es un 185% más alto que la venta masiva durante el pánico de COVID-19 en marzo de 2020. El gráfico a continuación muestra que esta capitulación siguió a un período de fuerte redención de ganancias netas (picos verdes), por lo que podría considerarse la reacción opuesta a la tendencia bajista. Esto sugiere que una parte importante del mercado fue sorprendida por el evento. Estas pérdidas netas en cadena conducen a una disminución en el límite realizado de Bitcoin. Esta semana, la capitalización de mercado realizada de Bitcoin ha caído $7 mil millones (-1.8%) desde su máximo histórico de $377 mil millones. 1 pulgada ha recaudado más de 1 millón de dólares en tokens como recompensas de gobierno comunitario en la última semana: el agregador DEX 1 pulgada anunció los últimos datos semanales sobre recompensas de gobierno en Twitter. En los últimos 7 días, ha recaudado más de 1 millón de dólares (237,000 1INCH ) tokens, como una recompensa de gobierno para la comunidad. [2021/3/3 18:12:12] Al observar la cantidad de entidades independientes en la cadena que actualmente son rentables, podemos ver que la actual agitación de FUD ha reducido la cantidad de entidades rentables al 76%, lo que significa que 24 % de entidades en la cadena Actualmente en estado de tenencia de UTXO submarinas. Esto es comparable a los tres períodos de 2011, 2013 y 2016 en un contexto de mercado alcista. Esta métrica también destaca la proporción del mercado que compra monedas de alto valor (vendedores potencialmente en pánico). En esta ola de ventas, hay principalmente tres tipos de entidades vendedoras principales: titulares que compraron BTC en los últimos 3 o 4 meses y se encuentran en estado de pérdida; titulares que creen que Bitcoin ha llegado a la cima del ciclo y están en un estado de ganancias Hay mineros que necesitan vender BTC para cubrir los costos, o se ven obligados a vender BTC debido a nuevos desarrollos regulatorios en China; no hay duda de que una gran parte de la liquidación reciente ha sido impulsada por Titulares de divisas a corto plazo Bitcoins comprados en los últimos 6 meses. Las bandas de edad de las monedas de entrada gastadas muestran, especialmente los picos de la banda de edad de las monedas de 1 a 3 meses y de 3 a 6 meses, significativamente más altas que la línea de base típica antes y durante la venta masiva. En la primera semana después del Festival de Primavera, la facturación de la Nueva Tercera Junta superó los 1.300 millones de yuanes: según los datos divulgados por el Sistema Nacional de Transferencia de Acciones de Pequeñas y Medianas Empresas (Nueva Tercera Junta), la primera semana comercial después del Festival de Primavera (18 y 19 de febrero) la facturación de las empresas que figuran en la Nueva Tercera Junta fue de 13,32 100 millones de yuanes, de los cuales 470 millones de yuanes se vendieron en la capa seleccionada. [2021/2/21 17:36:01] Si lo comparamos con la situación de los inversores a largo plazo, especialmente aquellos que tienen BTC de 1-3 años (el comprador del ciclo anterior), veremos lo contrario. Los tenedores de divisas en el grupo de edad de divisas de 1 a 3 años en realidad transfieren la divisa mucho antes, y es probable que roten el capital para capturar el rendimiento del precio de ETH en ese momento. Sin embargo, en esta ola de capitulación, el gasto en monedas de 1 a 3 años en realidad ha disminuido significativamente, y la proporción de estas monedas en la actividad total también ha disminuido. Esto demuestra que los viejos puerros no se venden por pánico ni están ansiosos por salir. Una pregunta importante que queda es, ¿cuál es el tamaño de las pérdidas no realizadas, o en otras palabras, cuántas monedas todavía están bajo el agua que podrían venderse en pánico? Verificamos la métrica de pérdidas no realizadas relativas, que representa la relación entre el valor sumergido total y la capitalización de mercado actual. El volumen total de transacciones de los proyectos DEX de Ethereum en la última semana ascendió a 64 millones de dólares estadounidenses: según los datos de la página especial DAppTotal DEX: hasta ahora, el volumen total de transacciones de 20 proyectos DEX basados ​​en Ethereum en la última semana ha sumado 313,021 ETH $64,005,827. En general, los proyectos DEX clasificados por el número de usuarios comerciales en la última semana son: Uniswap (9918), Kyber (7817), IDEX (6791), Tokenlon (2277), ForkDelta (1592); clasificados por volumen de transacciones de usuarios, los proyectos DEX con mayor volumen de transacciones son: Uniswap (120.770ETH), Kyber (99.044ETH), Tokenlon (37.910ETH), IDEX (27.671ETH), DDEX (24.844ETH). [2020/3/9] Usando este indicador, podemos ver que alrededor del 9,0% al 9,5% del valor de mercado actual de BTC ($ 700 mil millones) son pérdidas no realizadas, equivalentes a alrededor de $ 65 mil millones en valor bajo el agua. Aunque este es un evento histórico de capitulación, el valor de la posición submarina en la cadena es en realidad relativamente pequeño en relación con el tamaño del mercado. Podemos comparar esto con una pérdida no realizada relativa del 44 % en marzo de 2020 y más del 114 % en noviembre de 2018. Tenga en cuenta que las monedas con un precio de compra más alto básicamente tenían una "reserva de valor" con una capitalización de mercado más alta antes de una venta masiva. Después de la liquidación, la nueva capitalización de mercado es más baja, por lo que es posible realizar una pérdida no realizada relativa de más del 100 %. Dinámica | El volumen total de transacciones de los proyectos DEX de Ethereum en la última semana ascendió a 58,05 millones de dólares estadounidenses: según los datos de la página especial DEX de DAppTotal.com: hasta ahora, se han contado 17 proyectos DEX basados ​​en la red Ethereum, y la transacción el volumen de la cadena en la última semana ascendió a 406 840 ETH, por un total de $58 054 905. En general, los proyectos DEX clasificados por el número de usuarios comerciales en la última semana son: Uniswap (5686), IDEX (5471), Kyber (3944), Eth2dai (1678), Bancor (1538); clasificados por volumen de transacciones de usuarios, los proyectos DEX con mayor volumen de transacciones son: Uniswap (131.683ETH), Eth2dai (102.192ETH), Kyber (84.114ETH), Tokenlon (25.937ETH), Radar Relay (20.771ETH). [2019/11/25] Mirando todo el mercado de bitcoin, el indicador de pérdidas y ganancias netas no realizadas (NUPL) ha vuelto a caer a un nivel ligeramente por debajo de 0,5, lo que ha desempeñado un papel de apoyo en los tres ciclos anteriores del mercado alcista. en realidad, la primera vez que el mercado toca fondo en 2021. Sin embargo, si filtramos a los tenedores a corto plazo, podemos ver que se ha producido una capitulación importante. El total de pérdidas no realizadas que actualmente tienen los tenedores de divisas a corto plazo es del -33,8 % del valor de mercado de la divisa. Este valor se puede comparar con los períodos de tiempo más extremos en la historia de Bitcoin, que incluyen: la cima del primer mercado alcista en 2013 ; Tres mercados bajistas en 2014-2015; cuatro mercados bajistas en 2018; una ola de capitulación en marzo de 2020; En minería, hay rumores de que debido a los cambios en la industria minera de China, la presión de venta en la industria minera puede aumentar en el corto plazo . La observación del consumo de monedas de los mineros muestra que, aunque la cantidad de monedas transferidas por los mineros a los intercambios ha aumentado (de 100 BTC/día a 300 BTC/día), esta sigue siendo una cantidad relativamente pequeña de la parte de circulación de ~900 BTC/día. . Esto es confirmado por el indicador de cambio de posición neta de los mineros. Podemos ver que la acumulación total ha disminuido ligeramente esta semana, pero la proporción de monedas "extraídas y retenidas" sigue siendo relativamente grande en comparación con las "extraídas y vendidas". Queda por ver si los mineros comenzarán a gastar más monedas a medida que se desarrollen estos cambios regulatorios. Finalmente, investigamos los cambios en las entradas de divisas, los saldos y los mercados de derivados apalancados durante la semana. Los depósitos netos de cambio aumentaron significativamente en las semanas previas y durante la liquidación. El 17 de mayo, la entrada neta máxima se disparó a más de +30 000 BTC por día. Al mismo tiempo, el tamaño de las salidas ha ido aumentando constantemente a medida que el precio de BTC ha caído, lo que sugiere que incluso si hay una caída más amplia del mercado, todavía habrá compradores interviniendo. Una observación interesante es que se está produciendo una divergencia en el mercado de intercambio, con algunos intercambios experimentando un crecimiento en los saldos de BTC, mientras que la mayoría de los saldos son relativamente planos o incluso en declive. Aparte de un pequeño aumento durante la venta masiva de esta semana, estos intercambios han mantenido efectivamente una disminución ininterrumpida del saldo desde marzo de 2020. Sin embargo, hay tres intercambios que se encuentran básicamente en un estado de entradas netas, son Binance, Bittrex y Bitfinex, y los saldos de estos tres intercambios han ido aumentando en 2021 (entre ellos, Binance tiene la mayor proporción de entradas). En medio de esta venta masiva, los saldos de BTC en poder de los tres intercambios han experimentado aumentos sustanciales. Dado que los tres intercambios antes mencionados atienden a clientes fuera de los Estados Unidos, esto podría significar que los mercados en diferentes jurisdicciones reaccionan de manera diferente. Otra explicación es que Binance ocupa una gran parte del mercado comercial y de derivados, y es la puerta de entrada a Binance Smart Chain, que es el lugar preferido para la especulación minorista en el futuro cercano. Finalmente, en el mercado de derivados, el interés abierto de futuros de Bitcoin ha caído significativamente desde el nuevo máximo de abril. El interés abierto en todos los mercados de futuros ha bajado más de $16,4 mil millones (60 %) desde su punto máximo y ahora se ha recuperado a los niveles de febrero de 2021. El mercado de opciones ha experimentado una fuerte caída similar, con un total de contratos en circulación un 52 % menos que su punto máximo y ahora ha bajado a 6400 millones de dólares, de nuevo a los niveles de febrero. En general, esta descarga especulativa y apalancada es un proceso saludable y necesario que elimina la especulación excesiva. Nota: El autor original es un analista de datos de glassnode CHECKMATE.

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