¿El tribunal admitió que los tokens Gram son valores? La lucha de Telegram contra la regulación está llegando a su fin

Autor| Traducido por Andrea Tininow| Defiéndete de las circunstancias de si los activos digitales deben ser considerados valores. La demanda de Telegram-SEC será uno de los eventos más importantes en la historia de la regulación de las criptomonedas. ¿Cómo pueden los empresarios crear un nuevo ecosistema descentralizado basado en blockchain sin infringir la ley? La disputa judicial entre la famosa plataforma de mensajería instantánea Telegram y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. nos dice que esto no será fácil. En 2018, los hermanos Pavel y Nicolai Durov, fundadores de Telegram Messenger, propusieron una red blockchain llamada TON que estaría integrada con Messenger. Messenger es muy popular en la comunidad blockchain y la comunidad criptográfica, y esta combinación parece ser natural. Han recaudado $ 1.7 mil millones en fondos de algunos inversores sofisticados a través de la venta de tokens digitales "GRAM". Estos fondos están destinados a patrocinar el desarrollo operativo de la cadena de bloques TON. De acuerdo con los términos de la venta, cuando la cadena de bloques TON entre en funcionamiento, los inversores recibirán su parte de los tokens GRAM. Sin embargo, las cosas no salieron según lo planeado. El 11 de octubre de 2019, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) solicitó una orden de restricción temporal (TRO, por sus siglas en inglés) contra Telegram y TON Issuer United Inc. (en lo sucesivo denominados colectivamente como "Telegram"), prohibiéndoles proporcionar y vender "GRAM " , entregado o distribuido a cualquier persona o entidad. La SEC dijo que Telegrams planeaba "inundar el mercado estadounidense con miles de millones de dólares en gramos a través de la emisión de valores no registrados". La SEC advirtió: "Sin una declaración de registro legal, la oferta planificada de Telegram violaría las leyes federales de valores e infringiría la capacidad de los inversores para obtener información en una oferta registrada". Se han almacenado más de 2.800 millones de pruebas en la cadena de tribunales de todo el país: Jinse Finance informó que el 29 de diciembre, según el sitio web del Tribunal Popular Supremo, el Tribunal Popular Supremo promovió enérgicamente la aplicación de la tecnología blockchain en el campo judicial, y construyó una plataforma de cadena de bloques judicial para los tribunales populares. Más de 2.800 millones de pruebas se han almacenado en la cadena de bloques en los tribunales de todo el país, y la eficiencia de la aplicación y la estandarización del almacenamiento de pruebas, la asistencia inteligente y la gestión de archivos han siguió mejorando. El Tribunal Popular Supremo declaró que en el futuro continuará promoviendo la verificación en línea de los documentos de servicios electrónicos en los tribunales de todo el país, resolverá fundamentalmente los problemas de las necesidades urgentes de las personas, como la manipulación fácil y la verificación difícil de los documentos de servicios electrónicos, y garantizar que cada documento de servicio electrónico en la era digital La autenticidad y autoridad del servicio de documentos puede proteger mejor los derechos e intereses de litigio de las partes y la situación general del desarrollo económico y social. [2022/12/29 22:14:54] Sin embargo, la orden de restricción temporal es solo una medida provisional. El 18 de febrero de 2020, todos los ojos estaban puestos en el Tribunal del Distrito Sur de Nueva York cuando el tribunal celebró una audiencia para escuchar a la SEC y Telegram con respecto a la solicitud inminente de la SEC de una orden judicial y las mociones de las partes para un juicio sumario. La audiencia giró en gran medida en torno a si el activo digital GRAM es un "valor" y si seguirá siendo un valor después del lanzamiento de la cadena de bloques TON. Dado que el caso trae problemas completamente nuevos, el juicio tendrá un profundo impacto en toda la industria de la cadena de bloques y más allá. En la audiencia, el abogado de Telegram, Alexander Drylewski, argumentó que la prueba Howey de la SEC no se aplica a los activos digitales a menos que exista un compromiso con la supervisión regulatoria de esos activos, lo que significa que cuando se lance la cadena de bloques TON, Grams ya no será un valor. Un juez federal de EE. UU. dijo que la SEC no debería haber sido "etiquetada" para determinar si Telegram realizó una oferta de valores ilegal. Al final, el juez Castel se reservó la orden judicial preliminar TON de la SEC contra Telegram y aseguró al abogado de Telegram, Drylewski, que el caso se decidiría antes del 30 de abril. Tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York: los liquidadores de Three Arrows Capital deben presentar más documentos a los fundadores de la citación: el 3 de diciembre, según la decisión del juez Martin Glenn en una audiencia virtual en el Tribunal de Quiebras del Distrito Sur de Nueva York, Three Arrows Los liquidadores de Capital (3AC) deberán presentar más documentos antes de que se les permita citar a los dos fundadores de Three Arrows Capital a través de Twitter. Los abogados que representan a los liquidadores afirman que los cofundadores del fondo de cobertura, Zhu Su y Kyle Davies, no se han acercado repetidamente a los liquidadores en los últimos meses. Según un comunicado de la audiencia, "se llegó a un acuerdo de comunicación entre los liquidadores y los fundadores, pero no se logró una cooperación satisfactoria". Los liquidadores dicen que los fundadores de la compañía ahora tienen su sede en Indonesia y los Emiratos Árabes Unidos, donde es difícil hacer cumplir las órdenes judiciales extranjeras. El juez Martin Glenn cuestionó la ciudadanía y la ubicación actual de los fundadores y se refirió a la Regla 45, que permite a las partes emitir citaciones a quienes no son partes para producir documentos. El juez también señaló que la autorización para emitir citaciones a través de servicios alternativos como Twitter solo es posible en el contexto de una "orden ejecutiva". (cointelegraph) [2022/12/3 21:19:42] De acuerdo con las demandas de ambas partes, los hechos relevantes son los siguientes: en 2013, los hermanos Pavel Durov y Nicolai Durov lanzaron conjuntamente Messenger, que es una aplicación gratuita. Usuarios puede chatear o comunicarse por teléfono a través del software. En 2018, en el apogeo de la locura por la oferta inicial de monedas (ICO), Telegram decidió vender "GRAM" a algunos inversores sofisticados para recaudar fondos para lanzar el proyecto de cadena de bloques TON. Según el acuerdo, el GRAM comprado por los inversores se entregará cuando se lance y lance la cadena de bloques TON, a más tardar el 31 de octubre de 2019. Tribunal de Corea del Sur: después de que se determine el monto de la pérdida de las personas en bancarrota, incluso si el precio de la criptomoneda aumenta y convierte las pérdidas en ganancias, aún se puede otorgar el alivio de la deuda: según las noticias del 5 de julio, el Tribunal de Quiebras de Seúl, Corea del Sur declaró que después de determinar el monto de las pérdidas de las personas en bancarrota, incluso si el precio de las acciones o fichas en poder aumenta y se convierte en una ganancia, esto no se reflejará en el pago de la deuda, sino que continuará brindando alivio de la deuda. (Corea Kookmin Ilbo) [2022/7/5 1:51:56] Telegram realizó dos rondas de recaudación de fondos, recaudando más de $1.7 mil millones a través de un total de 171 inversionistas, incluidos $424.5 millones de 39 inversionistas estadounidenses Dollar. Los inversores firmaron un acuerdo de compra con Telegram Según el acuerdo, Telegram se comprometía a distribuir 2.900 millones de GRAM a los inversores antes del 31 de octubre de 2019 (fecha en la que la cadena de bloques TON entra en línea) (la circulación total es de 5.000 millones). La única diferencia sustancial en los términos de los acuerdos de compra para las dos rondas de recaudación de fondos son los términos de bloqueo del token y el precio de GRAM. Los inversores que participan en la primera ronda de recaudación de fondos no pueden vender los tokens inmediatamente después de obtenerlos. Esta parte de los tokens se liberará a una tasa del 25% cada 3, 6, 12 y 18 meses después del lanzamiento de la cadena de bloques TON Solo los GRAM liberados permitirán que los inversores los vendan. Los inversores que participan en la segunda ronda de recaudación de fondos no tienen tales restricciones y pueden vender tokens inmediatamente después de recibirlos. El precio de GRAM en la primera ronda es de $0,37 cada uno, y en la segunda ronda es de $1,33 cada uno. Según la cantidad de GRAM para la venta pública y la cantidad total que Telegram espera ofrecer en el lanzamiento, Telegram estima que el precio de los GRAM en el mercado abierto después del lanzamiento de la cadena de bloques TON debería ser de $3,62 cada uno. Tanto el comprador como el vendedor creen indiscutiblemente que se trata de un "contrato de inversión" firmado como una actividad comercial formada por el contrato de compra, y por lo tanto GRAM es un "valores". Noticias | Arima Software: En la actualidad, se han planificado 14 servicios de aplicaciones basados ​​en la cadena judicial, que integran profundamente los negocios judiciales y la tecnología blockchain: Según Sina Finance, el Secretario de la Junta de Arima Software dijo en respuesta a las preguntas de los inversores que en el Tribunal Popular SupremoBajo la dirección del Centro de Información, la compañía se ha asociado con Ant Financial para construir conjuntamente una plataforma de cadena judicial para los tribunales, que integra profundamente los negocios judiciales con la tecnología blockchain.Actualmente, 14 servicios de aplicación basados ​​en el tribunal judicial Se ha planificado la cadena, y ahora ha proporcionado a los tribunales o a las partes servicios de manejo de casos. Cinco servicios en cadena que incluyen la supervisión estandarizada de todo el proceso y la nube de certificados de depósito de derechos de autor de la red. [2019/9/25] Telegram declaró en sus materiales que están recaudando fondos con el propósito de construir una enorme red basada en blockchain que admitirá una nueva criptomoneda. La información también señaló que Telegram servirá como plataforma de lanzamiento para la cadena de bloques TON, porque Telegram integrará la cadena de bloques TON en Messenger y utilizará la enorme base de usuarios y el ecosistema desarrollado de Telegram para desarrollar la comunidad de la cadena de bloques TON. Sin embargo, Telegram afirmó más tarde que la cadena de bloques TON no se integraría en Messenger. Puntos de vista de ambas partes La SEC generalmente presenta dos argumentos. En primer lugar, la oferta de Telegram a inversores institucionales constituye una oferta no registrada y una venta de valores no registrada. La SEC afirma que la conocida "Prueba de Howey", que proporciona un estándar para determinar si una transacción en particular constituye una oferta de valores, ha estado vigente desde la fecha de entrada en vigencia del acuerdo de compra de GRAM. La SEC también declaró que incluso si la prueba de Howey se realizara en el momento del lanzamiento de la cadena de bloques TON, el GRAM en sí mismo aún se consideraría un contrato de inversión (y, por lo tanto, un valor). En segundo lugar, Telegram ha realizado y seguirá realizando una oferta pública de GRAM, y ninguna de las exenciones se aplica a esa oferta. La SEC afirma que Telegram tomó medidas e intentó completar la oferta pública de GRAM, y los inversores originales solo actuaron como intermediarios o distribuidores para la oferta pública de GRAM. Noticias | La Corte Suprema de la India pospondrá la decisión sobre la prohibición de las criptomonedas del banco central: según Coindesk, citando al medio de comunicación local Inc42 el viernes, la audiencia final de la Corte Suprema de la India sobre el Banco de la Reserva de la India (RBI) impide que las empresas de criptomonedas acepten operaciones bancarias Los servicios se pospondrán hasta el 11 de septiembre. El panel de jueces que supervisa el caso espera entregar todos los argumentos y presentaciones de la administración y los críticos de la prohibición ese día. Si bien no está claro cuándo se tomará una decisión, Rashmi Deshpande, un abogado que representa a la startup Kali Digital, que presentó la denuncia, dijo que se espera que la Corte Suprema "resuelva el caso" el mismo día. [2018/7/21] Telegram refutó: GRAM en sí no es un valor. Incluso el tema de la identificación de valores para GRAM debe discutirse cuando se lanza la cadena de bloques TON, es decir, cuando están a punto de ser utilizados. Antes de eso, no puede ser identificado. Al mismo tiempo, GRAM no cumplirá los criterios para constituir un contrato de inversión en la prueba de Howey cuando se lance la cadena de bloques TON, lo que significa que GRAM no es un valor. Ellos creen que después del lanzamiento de la cadena de bloques TON, los compradores de GRAM no esperarán obtener ganancias basadas en los esfuerzos de otras personas para administrar GRAM, porque Telegram ha negado cualquier compromiso con el precio futuro de GRAM. contrato. Telegram también afirma que, debido a la naturaleza descentralizada de la red blockchain de TON, GRAM no representa un negocio regular después de su emisión. Andrew Hinkes es abogado de Carlton Fields LLP y profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Nueva York. Afirmó: "La SEC ha reconocido que bitcoin y ether no son valores. Por lo tanto, si la cadena de bloques TON está lo suficientemente descentralizada (cualquiera que sea la descripción), los tribunales deberían tratar de manera similar el activo digital GRAM se considera una mercancía. Sin embargo, tal solo se puede llegar a una conclusión después de una investigación basada en evidencia ". La asociación de la industria blockchain participó en apoyo de Telegram. Dos amigos de la Cámara de Comercio y el otro de la Asociación Blockchain, que son dos grupos comerciales fuera de Washington. Ambas declaraciones parecen apoyar ampliamente la posición de Telegram. La presentación de la Asociación de Comercio Digital cita una larga lista de jurisprudencia que, argumentan, requiere que los tribunales analicen las GRAM a la luz de sus características legales y económicas inherentes (es decir, independientemente del acuerdo de compra). El análisis de la cámara se enmarca en dos interrogantes, a saber: si se ofrece un contrato de inversión en una bolsa de valores; y si el objeto del contrato de inversión (GRAM) es una mercancía o algún otro tipo de activo que pueda ser vendido en transacciones comerciales ordinarias análisis, pero la declaración no expresó la conclusión final. Tanto la Asociación de Comercio Digital como la Asociación Blockchain han pedido al tribunal que considere si las regulaciones de la SEC son un marco apropiado para regular las transacciones de terceros, incluidas las GRAM. Ambas declaraciones sugieren, de diferentes maneras, que los GRAM son más una mercancía que un valor. ¿El tribunal puede haber aceptado que GRAM es un valor? Este es un caso muy importante para las empresas que adoptan la tecnología blockchain en los Estados Unidos. Por primera vez, un tribunal federal ha brindado a las partes la oportunidad de decidir si un activo digital subyacente a un acuerdo de compra que constituye un "contrato de inversión" debe considerarse un valor en una situación en la que las partes de la venta del activo digital tienen No haber sido acusado de fraude defender. Lewis Cohen es el fundador de DLx Law, que se enfoca en blockchain y criptomonedas

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