Informe de UBS: la criptomoneda es un activo especulativo, no una moneda, y la regulación es solo uno de sus muchos inconvenientes

El informe es de UBS y fue preparado por UBS, UBS Suiza, UBS Hong Kong y UBS Londres. El título original es "La regulación criptográfica es solo una desventaja entre muchas".

El siguiente es el texto:

Algunos puntos importantes en el tiempo:

El gobierno chino prohibió a las instituciones financieras brindar servicios relacionados con el comercio de criptomonedas, la última de una serie de medidas oficiales para restringir la actividad del mercado. La especulación con las criptomonedas "viola gravemente la seguridad de la propiedad de las personas y altera el orden económico y financiero normal", agregó el comunicado oficial.

Según un informe de The Economic Times, el gobierno indio también está considerando establecer un grupo para estudiar posibles enfoques regulatorios.

UBS listará el primer bono digital basado en blockchain: Jinse Finance informó que UBS listará el primer bono digital basado en blockchain.El bono a tres años tiene un valor aproximado de $370 millones y tiene una tasa de cupón de 2.33%. UBS declaró que el bono es el primer bono de una institución bancaria que se cotiza, negocia y liquida en un intercambio digital, y tiene la misma estructura, estatus legal y calificación que los bonos ordinarios. El bono se emitirá en la plataforma basada en blockchain de SIX Digital Exchange y se negociará en SDX y SIX Swiss Exchange. [2022/11/4 12:16:07]

La noticia debería desafiar la opinión predominante entre los entusiastas de las criptomonedas de que las criptomonedas y otras aplicaciones financieras descentralizadas pueden operar completamente libres de la influencia del gobierno.

Informe de UBS: Bitcoin puede no ser un activo de refugio seguro atractivo: informes de Golden Finance, un informe de UBS concluye que Bitcoin puede no ser un activo de refugio seguro atractivo. En primer lugar, su precio es volátil, lo que lo hace demasiado arriesgado para la mayoría de los inversores. En segundo lugar, existe un sesgo de supervivencia. Los inversores generalmente se enfocan en las criptomonedas exitosas en lugar de las fallidas. En tercer lugar, la industria carece de pagos regulares de dividendos o cupones, lo que fácilmente puede resultar en una pérdida permanente de riqueza si no hay un flujo de efectivo regular. Finalmente, el reciente aumento en la correlación de Bitcoin con otras clases de activos ha visto una disminución en los rendimientos de la cartera, lo que sugiere que Bitcoin puede no ser adecuado como vehículo para la diversificación de la cartera en este momento. [2020/9/17]

Vemos varias formas en que los gobiernos pueden influir en el mercado de criptomonedas, incluso a través de la regulación bancaria y los impuestos. La tenencia de criptomonedas también está cada vez más sujeta a ganancias de capital y otros impuestos en muchas otras partes del mundo.

Weber, presidente de UBS: Bitcoin no es dinero Instando a los reguladores a intervenir: con el inicio de la negociación en el mercado de futuros financieros de Chicago Mercantile Exchange, Bitcoin ha dado un paso hacia la inversión convencional. La moneda digital valía casi 20.000 dólares el domingo antes de caer por debajo de los 19.000 dólares. La semana pasada, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) lanzó el comercio de futuros de bitcoin, apostando por los precios futuros, pero CME es mucho más grande. El domingo, Axel Weber, presidente del banco UBS y expresidente del Bundesbank, se unió a las advertencias de bitcoin. "Bitcoin no es dinero", dijo en una entrevista, instando a los reguladores a intervenir.

Los precios de Bitcoin se han disparado este año: Bitcoin tenía un precio de menos de $1,000 en enero, alcanzando un máximo histórico de $19,783 el domingo, según Coindesk. Los analistas creen que la entrada de CME en el mercado de bitcoin generará un mayor interés en la criptomoneda, lo que podría aumentar el precio de bitcoin. [2017/12/18]

Pero creemos que los inversores deberían ver las criptomonedas como Bitcoin como activos especulativos, en parte por las siguientes razones, además de los desafíos regulatorios:

Paul, analista de UBS, advierte a la multitud de bitcoin: Paul Donovan, analista de UBS, tiene una advertencia para aquellos que buscan apostar en bitcoin. Donovan señaló que las burbujas anteriores duraron más de lo que esperaban los críticos. Por lo tanto, a menos que obtenga el momento adecuado, corre el riesgo de ser atropellado por un enjambre de dinero especulativo, lo que empuja los activos al alza. [2017/12/11]

1. Las criptomonedas no son dinero.

La función básica del dinero moderno es almacenar valor y servir como medio de intercambio. La alta volatilidad de las criptomonedas las convierte en reservas de valor poco confiables, y es común que Bitcoin fluctúe más del 10% semanalmente. En la semana que finalizó el 14 de mayo, Bitcoin cayó un 24 %, lo que representa una alta volatilidad para una acción de pequeña capitalización, por no hablar de una moneda. La falta de adopción masiva también limita el potencial a largo plazo de las criptomonedas como depósito de valor, con más de 4000 criptomonedas actualmente listadas en CoinMarketCap.com, pero solo unas pocas empresas las aceptan como forma de pago. Recientemente, Tesla también suspendió los pagos criptográficos.

2. Creemos que las tenencias de cartera de criptomonedas tienen rendimientos limitados.

Dada la baja correlación con los activos convencionales, la mejor situación de cartera para las criptomonedas es como diversificador. Sin embargo, creemos que con mayores correlaciones con activos de riesgo, la diversificación por sí sola no es suficiente para agregar criptomonedas a una cartera. Los inversores también deben observar los rendimientos ajustados al riesgo para determinar si reciben una compensación adecuada por el riesgo que están tomando. Todavía no conocemos ningún caso de uso significativo en la realidad, aunque no descartamos la posibilidad de un aumento de precio.

3. Como la criptomoneda más grande, Bitcoin tiene un impacto adverso en el medio ambiente.

Dada la potencia informática requerida por Bitcoin, la criptominería y las operaciones no solo no logran mejorar el nivel de vida, sino que también amplifican las emisiones de carbono. Bitcoin consume tanta energía como toda Suiza y su impacto ambiental está aumentando, según una herramienta de cálculo en línea de la Universidad de Cambridge. Su uso en el lavado de dinero y la evasión de impuestos también genera más señales de alerta para los inversores de ESG. Tampoco podemos creer que un número creciente de inversores orientados a la sostenibilidad puedan conciliar estos problemas.

En resumen, recomendamos a los clientes que sean cautelosos con la especulación criptográfica. Los inversores que buscan exposición a los activos de pagos digitales pueden considerar fintech, uno de los sectores emergentes que creemos que puede representar el "próximo gran avance" para los inversores.

1. El dólar se debilita aún más. El dólar siguió cayendo el martes, alcanzando su punto más bajo desde diciembre de 2020, ya que los inversores confiaban cada vez más en que la Reserva Federal examinaría las preocupaciones recientes sobre la inflación y mantendría su postura política acomodaticia. El índice del dólar estadounidense (DXY) se encuentra actualmente en torno a 89,85. Mientras tanto, el euro volvió a subir por encima de los 1,22 dólares por primera vez desde enero. Los mercados revivieron brevemente las conversaciones sobre una reducción temprana después de que la inflación de EE. UU. superara las expectativas la semana pasada, pero los funcionarios de la Fed descartaron rápidamente tales especulaciones. Los mercados comerciales seguirán prestando mucha atención a las próximas publicaciones de datos, especialmente las relacionadas con la reapertura de la economía. A medida que se desarrolla la recuperación, creemos que las monedas cíclicas deberían beneficiarse, con una menor demanda de valores refugio como el dólar estadounidense.

2. A pesar de los datos desiguales de abril, todavía se espera que la economía de China entre en la senda de la recuperación.

Los últimos datos económicos de China de esta semana fueron mixtos. El crecimiento de las ventas minoristas cayó drásticamente desde una base alta el año pasado, mientras que la producción industrial se desaceleró en medio de cuellos de botella en la cadena de suministro global y el aumento de los costos de las materias primas. La inversión en activos fijos también se desaceleró debido a que los reguladores examinaron las actividades de financiación de los promotores inmobiliarios. Pero después de tener en cuenta los efectos fundamentales, la CAGR promedio de dos años sugiere que la recuperación se mantiene estable. Seguimos siendo optimistas sobre China, ya que esperamos que el crecimiento del consumo y la inversión en el segundo semestre compense la desaceleración de las exportaciones y la producción industrial, y esperamos que el crecimiento del PIB supere el 8 % en el año fiscal 2021. Mantenemos nuestra opinión positiva sobre las acciones de MSCI China, respaldadas por una recuperación económica más amplia, una liquidez estable y un riesgo muy bajo de un cambio de política. Los inversores que buscan oportunidades a corto plazo en el mercado chino deben considerar a los beneficiarios de la reapertura económica y la inflación, incluidos los bancos, las energías renovables, los metales y la minería, los bienes y servicios de consumo duraderos y los equipos eléctricos.

Traducción: María Liu

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