Ampliación del desarrollo sostenible a través de bonos de proyectos basados ​​en blockchain

Original: Ampliación del desarrollo sostenible a través de bonos de proyectos basados ​​en cadenas de bloques Este documento explora las opciones para movilizar el ahorro interno a través de soluciones fintech para ampliar las inversiones sostenibles. La mayoría de las economías en desarrollo y emergentes enfrentan una necesidad urgente de aumentar la financiación sostenible para facilitar la inversión en infraestructura resistente al clima y con bajas emisiones de carbono; sin embargo, los mercados de capital subdesarrollados a menudo inhiben la movilización de recursos internos para la inversión en infraestructura. Al mismo tiempo, los ahorristas nacionales en muchas economías en desarrollo y emergentes enfrentan una escasez de activos “seguros” en monedas locales, lo que lleva a una exportación de capital a los centros financieros de las economías avanzadas. Este artículo analiza cómo la tecnología financiera puede ayudar a complementar los mercados de capital tradicionales y movilizar recursos financieros para la inversión en infraestructura sostenible. El Instituto de Tecnología Financiera de la Universidad Renmin de China (WeChat ID: ruc_fintech) compiló la parte central de la investigación. Los países de todo el mundo enfrentan una necesidad urgente de aumentar la inversión en infraestructura sostenible, incluida la infraestructura de energía renovable, para facilitar una transición baja en carbono y alinear sus economías con el Acuerdo de París y la Agenda 2030. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó recientemente que la necesidad adicional de inversión pública anual en infraestructura, tecnologías bajas en carbono y otras áreas para lograr los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) superará los $ 20 billones (FMI 2020). Especialmente en las economías en desarrollo y emergentes, el financiamiento es un desafío clave. Si bien la discusión internacional sobre el financiamiento para el desarrollo, bajo el lema "de miles de millones a billones", enfatiza la necesidad de liberar recursos internos, gran parte de la discusión se ha centrado en el desarrollo del capital privado en los países avanzados. economías emergentes. Si bien la ayuda exterior y el capital privado extranjero pueden desempeñar un papel importante en la financiación del desarrollo, el papel de la inversión extranjera en la financiación de la infraestructura es limitado, al igual que los riesgos de vulnerabilidad financiera asociados con los préstamos extranjeros. También es importante hacer un mejor uso del ahorro interno en las economías en desarrollo y emergentes. Las economías en desarrollo y emergentes también deben hacer un mejor uso del ahorro interno. Por lo tanto, fortalecer la movilización de recursos internos es fundamental y requiere un esfuerzo concertado. Aparte de la movilización de fondos, un problema central en la inversión en infraestructura es la corrupción. El FMI (2020) estima que “un tercio de la financiación de infraestructura pública en todo el mundo se pierde por ineficiencia”. Entonces, incluso si no puede eliminar esta holgura, busque formas de reducirla. Alibaba y el gobierno municipal de Suzhou promoverán la sinergia en la producción y venta de cadenas de suministro de productos agrícolas a través de blockchain y otros métodos: en la tarde del 4 de septiembre, se llevó a cabo la ceremonia de lanzamiento del cinturón de la industria agrícola digital de Suzhou-Alibaba en Hefei, provincia de Anhui. El Gobierno Municipal de Suzhou y el Grupo Alibaba lanzaron conjuntamente el "Cinturón de la Industria Agrícola Digital de Suzhou-Alibaba". Ku Wei, vicepresidente de Alibaba Group, dijo que con el apoyo de la tecnología digital de Alibaba Cloud, las dos partes se esforzarán por convertir a Suzhou en el primer cinturón industrial agrícola digital en el delta del río Yangtze y lograr la producción digital agrícola a través de Internet. of Things y la tecnología de computación en la nube; a través de big data, blockchain y la toma de decisiones inteligente promueve la coordinación de la producción y las ventas en la cadena de suministro de productos agrícolas, lo que ayuda a la transformación digital y mejora de la industria agrícola de Suzhou; a través de la creación de un cinturón de la industria agrícola, ayuda a que los productos agrícolas seguros y de alta calidad de Suzhou salgan de Anhui y vayan al delta del río Yangtze más rápidamente, convirtiéndose en una nueva tarjeta de presentación de la ciudad de Suzhou. (Diario del Pueblo en Línea) [2020/9/5] En este contexto, este artículo discutirá cómo la tecnología financiera, o fintech, y las soluciones basadas en blockchain pueden facilitar la movilización de recursos nacionales para la inversión sostenible y, al mismo tiempo, fortalecer la sostenibilidad. inversión, mejorar la ejecución de proyectos de infraestructura y aumentar la transparencia a lo largo de todo el ciclo de vida de los proyectos de infraestructura a través de procedimientos de facilitación y blockchain. En particular, este documento examina cómo fintech puede ayudar a complementar los mercados de capital tradicionales y movilizar recursos financieros para la inversión en infraestructura sostenible. Este enfoque no solo brinda a los inversionistas de diferentes tamaños la oportunidad de comprar activos en moneda local, sino que también permite a los emisores, como los municipios, obtener capital para inversiones en infraestructura sostenible. También facilitará la gestión del proyecto una vez que esté operativo, por ejemplo, a través de la medición y la facturación, y creará una transparencia total durante todo el ciclo de vida de una inversión, reduciendo los problemas relacionados con el mal uso de los fondos. El Fondo Monetario Internacional (2020) estima que la inversión pública adicional en infraestructura, tecnologías bajas en carbono y otras áreas para lograr los ODS debe ser del 1,3 % del PIB mundial cada año para lograr los ODS (Figura 1) . Acumulativamente durante el período 2020-2040, se estima que las necesidades de inversión adicionales superarán los US$ 2 mil millones. Bancos multilaterales de desarrollo (BMD) Para aumentar la financiación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible, los bancos multilaterales de desarrollo (BMD) han avanzado en la agenda de "de miles de millones a billones" a "Desbloquear, aprovechar y promover la financiación privada y los recursos nacionales" (Banco Africano de Desarrollo , 2015). La idea es utilizar la asistencia oficial para el desarrollo, o "financiamiento combinado", para movilizar capital privado para invertir en desarrollo sostenible. Voz | Secretario del Grupo de Liderazgo del Partido del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado: Se debe establecer un sistema de trazabilidad de calidad a través de blockchain y otras tecnologías: según Beijing News, la Cumbre de Estrategia de Seguridad Alimentaria y Alimentaria de China de 2019 fue dirigida por el Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado y organizado por el Anuario Económico de China Se llevará a cabo en Beijing el 3 de noviembre. Ma Jiantang, secretario del Grupo de Liderazgo del Partido del Centro de Investigación para el Desarrollo del Consejo de Estado, dijo que se debe establecer un sistema de trazabilidad de calidad a través de blockchain y otras tecnologías para garantizar alta calidad y buenos precios, y guiar a los productores a desarrollar productos agrícolas de alta calidad. productos a través de señales de precios. [2019/11/22] (en la foto de arriba) Los críticos de las finanzas combinadas han expresado su preocupación por los riesgos de estabilidad financiera asociados con las "instituciones multilaterales de desarrollo que escoltan al capital internacional a entornos de mercados emergentes y de frontera". Un problema fundamental de las iniciativas para apalancar la inversión privada a través de la “eliminación de riesgos” es que los riesgos en sí mismos no desaparecen, sino que simplemente se transfieren a los balances públicos (Mazzucato et al. 2018). La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, 2019) afirma que “la agenda de financiación del desarrollo se centra en nuevos instrumentos financieros complejos, y en su mayoría opacos, y la financiación de la titulización. La capacidad de los gobiernos locales para proporcionar financiación fiable no augura nada bueno. " En lugar de intentar atraer capital internacional para esquemas de financiamiento combinado, lo que hasta ahora no ha tenido mucho éxito, como se refleja en el tamaño pequeño y el bajo apalancamiento, se deben concentrar más esfuerzos en movilizar recursos nacionales en lugar de construir una estructura financiera compleja. Si bien el capital extranjero ha desempeñado un papel en el desarrollo económico de muchos países en forma de inversión directa o ayuda exterior, históricamente ninguna economía ha financiado principalmente la infraestructura y el desarrollo de fuentes extranjeras. Ninguna economía desarrolla su infraestructura y financia su desarrollo principalmente a través de financiamiento externo. Por lo tanto, la movilización del ahorro interno para la inversión local es una parte fundamental del desarrollo económico. La buena noticia es que para muchos países, especialmente los de ingresos medios, el ahorro interno no es el principal cuello de botella. De hecho, muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo, especialmente las de Asia, son exportadores netos de capital. Incluso los países sin superávit en cuenta corriente tienden a invertir algunos de sus ahorros con rendimientos bajos o negativos en los centros financieros de los países desarrollados, que a menudo reinvierten en sus propios países con tasas de rendimiento más altas y luego benefician a los inversores extranjeros. Este fenómeno se conoce como "capital ida y vuelta". Los ahorros internos se invierten en el extranjero por diversas razones, incluida la inestabilidad macroeconómica interna, la diversificación de la cartera internacional y la evasión de impuestos. Las dos razones importantes (que también son la motivación de este artículo) para dos ahorros importantes para invertir en el extranjero son mejores servicios financieros y la falta de productos financieros seguros en el extranjero, y la falta de mercados de capital seguros y perfectos en la economía nacional debido al capital subdesarrollado. mercados. Dinámica | Informe: Se espera que la tecnología Blockchain impulse el mercado SDP a un crecimiento significativo durante 2019-2023: Se espera que el mercado global de perímetro definido por software (SDP) aumente durante 2019-2023, según el último informe de investigación de mercado de Technavio La tasa de crecimiento superará los 34 % Según Technavio, mejorar la ciberseguridad automotriz a través de blockchain para aumentar el uso de SDP tendrá un impacto positivo en el mercado y aumentará significativamente su crecimiento durante el período de pronóstico. El informe de investigación también analiza otras tendencias importantes e impulsores del mercado que influirán en el crecimiento del mercado durante 2019-2023. (Business Wire) [2019/11/2] La dependencia de los préstamos en moneda extranjera para financiar la inversión nacional se ha asociado con dos problemas principales: el desajuste de moneda y el desajuste de vencimiento.   (Goldstein y Turner 2004). El uso de crédito en moneda extranjera a corto plazo para financiar proyectos a largo plazo a cambio de moneda nacional crea vulnerabilidades financieras que pueden conducir a crisis financieras. La literatura sobre crisis cambiarias destaca la importancia de desarrollar mercados de bonos en moneda local para superar el “pecado original” (la incapacidad de la mayoría de los mercados emergentes para obtener préstamos en el pasado) y para evitar las vulnerabilidades financieras asociadas con los descalces de moneda. Desde las crisis de los mercados emergentes de fines de la década de 1990 y principios de la de 2000, los países han progresado en el desarrollo de mercados de bonos en moneda local. Se ha avanzado en el desarrollo de los mercados de bonos en moneda local. Sin embargo, todavía depende en gran medida de los inversores extranjeros hasta cierto punto. La retirada masiva de capital internacional de los mercados de bonos en las economías emergentes en marzo de 2020 volvió a poner de relieve las vulnerabilidades relacionadas con la escasa base de inversores nacionales y la fuerte dependencia de los inversores de cartera internacionales. La pregunta importante en este sentido es: ¿pueden las fintech ayudar movilizando el ahorro interno y orientándolo hacia inversiones sostenibles? 1. Discusión del statu quo Las tecnologías financieras emergentes ya están teniendo un impacto significativo en el desarrollo financiero y tienen un gran potencial para avanzar en la agenda de finanzas sostenibles (Chishti y Barberis 2016; Jeucken 2010). El Grupo de Estudio de Finanzas Sostenibles del G20 (G20 SFSG) destacó las prácticas emergentes en la aplicación de tecnologías digitales a las finanzas sostenibles (2018). Como se muestra en la Figura 2, la Alianza de Finanzas Digitales Sostenibles (SDFA) identifica varios desafíos para vincular el sector financiero con la economía real y destaca el potencial de las finanzas digitales para mejorar la información y la eficiencia. Las finanzas digitales tienen el potencial de mejorar la información y la eficiencia del sector financiero a través de mejores sistemas y datos, y de promover la inclusión y la innovación en la economía real al expandir las opciones de sostenibilidad y proporcionar nuevas fuentes de financiamiento. Las finanzas digitales pueden ayudar a abordar las barreras que limitan la escalabilidad de las finanzas sostenibles, como la falta de fortaleza de la comunidad local y las asimetrías de información. Por lo tanto, las finanzas digitales pueden ayudar a promover objetivos como la inclusión financiera y la justicia energética, que son cuestiones clave para las transiciones sostenibles (DemirgucKunt et al. 2018; Aboushady, Gowaid, 2019; Arner et al. 2020; Volz et al. 2020) . Noticias | Liechtenstein aprueba nuevas regulaciones relacionadas con blockchain y tokens: Según cointelegraph, el gobierno de Liechtenstein anunció que había aprobado nuevas regulaciones sobre tokens, proveedores de servicios de activos virtuales y blockchains el 7 de mayo. El proyecto de ley tiene como objetivo mejorar la protección de los inversores, combatir el lavado de dinero y garantizar la claridad. El anuncio indicó que el gobierno confía en que la regulación puede crear un entorno regulatorio apropiado para abordar los riesgos, brindar claridad regulatoria y facilitar el desarrollo de la economía simbólica. [2019/5/10] (Figura 2: El impacto de las finanzas digitales en el desarrollo sostenible) Fintech o finanzas digitales es un enfoque comercial dedicado a habilitar servicios financieros a través de tecnologías relacionadas con Internet. Por lo general, las empresas fintech desempeñan dos roles en el sector financiero. Uno es como un desafío para las instituciones financieras tradicionales. En este caso, estas fintech se basan en algoritmos o lógica basada en máquinas para replicar los procesos de back-office de las instituciones financieras tradicionales y generar nuevos modelos de negocio basados ​​en tecnología. La otra es como pionera, brindando servicios donde no existe una infraestructura financiera tradicional. Por ejemplo, la prestación de servicios a través de la banca móvil y otras plataformas de información automatizada basadas en Internet. Fintech abarca diversas aplicaciones que incluyen préstamos, blockchain/criptomonedas, tecnología regulatoria, finanzas personales, servicios de pago/facturación, seguros, soluciones de mercado de capitales, gestión de patrimonio, transferencia/remesas de dinero y financiación de hipotecas/bienes raíces (Tabla 1). (Cuadro 1) Los países han desarrollado aún más los servicios de banca móvil para brindar oportunidades de inversión en los mercados de capital a quienes tradicionalmente no tienen la capacidad ni la oportunidad de invertir en valores. Por ejemplo, el proyecto M-Akiba es una solución de tecnología financiera basada en dispositivos móviles desarrollada por el gobierno de Kenia. El programa se enfoca en inversionistas individuales locales de pequeña escala y los involucra en la recaudación de fondos para la construcción de la nación. En un proyecto similar en Kenia. En un proyecto similar en Kenia, el Banco Central de Kenia permite a los usuarios comprar bonos y letras del Tesoro en sus teléfonos móviles. Sin embargo, el valor de estos bonos y notas es cuestionable porque se ha abusado del poder del gobierno para ajustar las tasas de interés. Noticias | Caofeidian, Hebei utiliza blockchain y otras tecnologías para construir una base de innovación de la industria de big data: según Hebei Daily, el distrito de Caofeidian, ciudad de Tangshan, la provincia de Hebei sigue el concepto de desarrollo de "Internet + City", y Caofeidian New City se centrará en Internet de Todo, Computación en la Nube y Blockchain La aplicación y promoción de nuevas tecnologías, como, se esfuerzan por construir una base de innovación de la industria de big data con derechos de propiedad intelectual independientes. [2018/9/18] Las plataformas digitales de crowdfunding pueden proporcionar nuevas soluciones para las finanzas personales y la gestión patrimonial. Por ejemplo, las plataformas digitales de crowdfunding pueden movilizar poder financiero y acumular recursos locales (Schwienbacher y Larralde, 2012). Belleflamme, Omrani y Peitz (2015) dividen el crowdfunding en dos categorías: el crowdfunding basado en la inversión y el crowdfunding basado en el retorno y la donación. La primera categoría incluye el crowdfunding basado en acciones, regalías y préstamos. En este caso, el financiador es un inversionista en el evento y puede recibir beneficios monetarios a través del desarrollo de la empresa o en base a las tasas de interés; en la segunda categoría, los financiadores no pueden esperar recibir una compensación monetaria, financian el evento porque obtienen un producto o porque apoyan ese propósito. 2. Blockchain 1) Características técnicas y valor agregado de blockchain: Blockchain es una tecnología emergente que ha llamado mucho la atención de instituciones financieras, empresas de energía, desarrolladores de tecnología, gobiernos nacionales y otras instituciones. La tecnología Blockchain, que se basa en la tecnología de registros distribuidos (DLT), proporciona un sistema transparente, a prueba de manipulaciones y encriptado que puede implementar soluciones comerciales innovadoras mediante la integración de diferentes modelos comerciales

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