¿Cómo se desempeña DeFi en el mercado extremo 519?

En altas fluctuaciones de precios y precios extremos del gas, DeFi refleja su flexibilidad a nivel de protocolo. Los mecanismos de liquidación y arbitraje funcionaron según lo planeado, manteniendo la estabilidad mientras que las monedas estables mantuvieron su estabilidad, viendo un volumen de transferencia y un uso significativos en todo el ecosistema. Los DEX alcanzaron volúmenes de negociación máximos históricos, aumentó el uso de plataformas de derivados y las valoraciones de los tokens alcanzaron mínimos históricos a medida que aumentaron los ingresos del protocolo y cayeron los precios de los tokens. En este informe, cubrimos. Respuesta de DeFi a la caída del precio del token Valoración del token después de la caída del precio del gas y el uso Actividad de DeFi en medio de la caída del precio del token La reacción de DeFi a la amplia caída en ATH ha sido mixta. El precio de los tokens DeFi de primer nivel siguió en gran medida la caída de ETH, mostrando un valor beta relativamente alto frente a ETH, pero en UNI, MKR, AAVE, COMP, SUSHI y SNX, no hubo una caída de ETH de más del 15 % . El valor total bloqueado en los contratos inteligentes cayó un 42 % desde el máximo hasta el mínimo, generalmente en línea con la tendencia de precios de Ethereum, que cayó un 51 % desde el máximo hasta el mínimo. Actividad DEX A medida que se intensificó la volatilidad, los volúmenes de negociación en DEX aumentaron a máximos históricos. El 19 de mayo, se creó un récord de volumen de negociación de US $ 11,7 mil millones en la fuerte caída. Uniswap dominó con $ 5.7 mil millones en volumen de operaciones y $ 5.8 mil millones en liquidez, mientras que Sushiswap ocupó el segundo lugar con $ 2.8 mil millones en liquidez total. Ref.Finance se ha reiniciado y lanzado y planea bifurcar un nuevo token REF a la altura del bloque 45195764: NEAR Ecological Decentralized Exchange Ref.Finance completó la prueba de implementación en la red principal el 21 de agosto y se completó el 23 de agosto, hora UTC. se reiniciará a las 12 de la mañana del día siguiente. Al mismo tiempo, Ref.Finance lanzó una discusión comunitaria, planeando tomar una instantánea a la altura del bloque 45195764, bifurcando así un nuevo token REF, y el nuevo token REF heredará todos los atributos actuales y futuros del antiguo token REF, incluyendo tokens incluidos en la lista blanca como un intercambio de referencias, como el principal incentivo de liquidez para la plataforma y como el token de gobierno definitivo. De acuerdo con el plan, el saldo de los titulares de REF se restaurará a los datos en la altura del bloque 45195764. Durante este período, los titulares de REF recibirán directamente nuevos tokens REF sin realizar ninguna acción. Al mismo tiempo, el DAO de Ref.Finance quemará el 97,5 % del antiguo suministro de tokens REF que controla, y también creará un nuevo par de transacciones REF-NEAR y aumentará la liquidez para respaldar el nuevo token REF. Anteriormente se informó que el 14 de agosto, el intercambio descentralizado ecológico NEAR Ref.Finance fue atacado, y alrededor de 1 millón de REF, que representaron el 40% del suministro total circulante de REF, se vieron afectados Hasta ahora, solo 250,000 REF han sido devuelto [2021/8/23 22:31:12] También ha habido un aumento masivo en el número de comerciantes diarios. El conteo diario de comerciantes de 30 días en DEX está en su punto más alto, al igual que el conteo de comerciantes de 5 días. El volumen de negociación/comerciante de SushiSwap es más alto que el de otras bolsas, el volumen de negociación de SushiSwap es alto, pero la cantidad de comerciantes es pequeña en comparación con Uniswap. El número total de comerciantes diarios durante 30 días superó el millón de comerciantes por primera vez. Si bien es bueno ver un aumento en la cantidad de comerciantes durante este tiempo turbulento, la verdadera prueba del ajuste del mercado de un producto vendrá si/cuando DeFi ingrese a un mercado bajista prolongado. Actividad crediticia Los protocolos crediticios ya se están mostrando, el bloqueo del valor sigue siendo fuerte y las liquidaciones se reducen al mínimo. La pérdida de la garantía de la moneda estable es un riesgo clave para los prestatarios durante una caída del mercado. A medida que los precios se vuelven más volátiles, los requisitos de garantía son más difíciles de cumplir. Además, las garantías volátiles, las liquidaciones y los distintos niveles de utilización crean fluctuaciones en las tasas de interés. Las tasas de interés fluctuantes pueden llevar a más retiros por parte de los prestatarios. Afortunadamente, las monedas estables se mantienen saludables, las tasas de utilización se mantienen saludables y el mercado de préstamos en general se comporta bien durante los períodos de alta volatilidad. Durante el colapso, 415 prestatarios enfrentaron incidentes de liquidación en Aave, y el monto de la liquidación fue de solo USD 38,4 millones. En las últimas 24 horas, la tarifa de SushiSwap llegó a 519,87 ETH, ocupando el tercer lugar en toda la red Ethereum: según datos de OKLink Muestra que la tarifa de manejo de la dirección del contrato de SushiSwap Staking Pool en las últimas 24 horas es tan alta como 519.87 ETH, o alrededor de 230,600 dólares estadounidenses, lo que representa el 2.69% de la tarifa de manejo de toda la red Ethereum, solo superada por Uniswap y Tether USD, ocupando el tercer lugar en toda la red. [2020/9/1] Las tasas de interés se mantienen saludables en todo momento. Las tasas de utilización también se han mantenido saludables ya que los préstamos y los préstamos se han mantenido ampliamente correlacionados. El cronograma para la mayoría de los mercados de préstamos es el siguiente. Las revisiones que comenzaron el día 16 provocaron fluctuaciones temporales en las tasas de interés, ya que los préstamos estuvieron brevemente por encima de la utilización óptima. Durante un breve período el día 19, la utilización de Aave (préstamo/garantía) superó el 80 %, ya que la volatilidad de los precios redujo la estabilidad y las tasas de interés aumentaron a >14 %. Las liquidaciones, las colocaciones de garantías y los impulsores de rendimiento devolvieron la utilización a niveles normales, lo que hizo que las tasas de los proveedores volvieran a niveles de alrededor del 3 %. Estabilidad de Stablecoin Las principales monedas estables han mantenido saludablemente su estabilidad de precios a lo largo de la caída. Ninguna de las 3 principales monedas estables en uso en Ethereum se ha desviado bruscamente de sus paridades durante largos períodos de tiempo, lo que permite a los vendedores salir con confianza de las monedas estables como mejor les parezca. El diferencial USDT/USD en las principales bolsas es más espectacular, con un máximo de alrededor de $1,02 y un mínimo de alrededor de $0,99. Estas fluctuaciones duran solo unos pocos segundos o unos minutos en la mayoría de los casos. De lo contrario, las monedas estables mantuvieron su estabilidad de precios durante la mayor parte del colapso, con el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) manteniéndose en $ 1 la mayor parte del tiempo. Contrariamente a la caída en marzo de 2020. Hay 65 519 transacciones no confirmadas en toda la red de Bitcoin: Jinse Finance informó que, según los datos de BTC.com, la cantidad actual de transacciones no confirmadas en toda la red de Bitcoin es de 65 519 y la tasa de transacción de 24 horas es de 3,99 txs/s. En la actualidad, la dificultad de toda la red es de 15,14 T. Se prevé que la dificultad se reducirá en un 6,3 % a 14,18 T la próxima vez, y todavía faltan 14 días y 7 horas para el ajuste. [2020/5/22] Esto es particularmente positivo para DeFi debido al desempeño de DAI durante la caída. DAI ha mantenido bien su estabilidad, con el suministro circulante ajustado en consecuencia en función de los requisitos colaterales y la estabilidad del protocolo. A medida que los tenedores de la garantía canjean, la garantía se recupera y el DAI se elimina del suministro. Este comportamiento mantiene la garantía normal, las liquidaciones en un nivel normal y DAI mantiene su precio estable. Desafortunadamente, una moneda estable con una tasa de adopción relativamente alta (alrededor de 2 mil millones en circulación) no pudo mantener su estabilidad. TerraUSD (UST) perdió su paridad el día 18 porque el valor de su garantía de LUNA era más bajo que el valor de la moneda estable que estaba garantizando. El ecosistema LUNA/UST actualmente sufre riesgos adicionales, debido en parte al tamaño de su mercado. El ecosistema DAI/MakerDAO proporciona más de $8 mil millones de garantía ETH para un suministro de $5 mil millones de DAI, mientras que el suministro de $2 mil millones de UST está cerca y, en ocasiones, es menor que su garantía de ~ $2 mil millones de LUNA. Afortunadamente, durante la caída, la pérdida de anclaje de los precios no fue demasiado grave. La pérdida de UST también provocó inestabilidad en su ancla del mercado de préstamos, y las posiciones se liquidaron más fácilmente en las plataformas de préstamos locales donde UST experimentó mucha demanda. Dado que el valor de LUNA ha retrocedido por encima de UST, su paridad se ha recuperado en gran medida desde la caída. En general, las monedas estables se desempeñaron como se esperaba, con transferencias en cadena de monedas estables que alcanzaron los $ 52 mil millones, un récord para las transferencias de monedas estables. Dinámica | 35.194 transacciones no confirmadas en Ethereum: Según datos de Etherscan.io, existen 35.194 transacciones no confirmadas en Ethereum. La dificultad minera actual es de 2441,49 TH y la capacidad de procesamiento de transacciones es de 5,8 TPS. A partir de ahora, el precio promedio global de Ethereum es de $184,74, con una caída de 4,26% en las últimas 24 horas. [9/11/2019] El rendimiento y la valoración de ETH La proporción del suministro de Ethereum en contratos inteligentes ha sido muy saludable. Durante todo el colapso, más del 23% del suministro todavía estaba en contratos. La oferta en las bolsas saltó del 11,13% al 11,75%. Si bien hemos visto un cambio en la valoración de DeFi frente al USD este año, ETH sigue siendo la moneda de reserva y el punto de referencia de elección. DeFi/ETH ha tenido un desempeño muy inferior al esperado en 2021, incluso durante la caída, ya que algunos ven a ETH como un vuelo hacia la seguridad. Esto se manifestó en la fuerza de ETH contra DeFi durante la caída. Sin embargo, esta disminución fue menos pronunciada entre las monedas blue-chip de mayor capitalización de mercado, como UNI, AAVE y MKR, que solo experimentaron una disminución ponderada por exceso de capitalización de mercado de alrededor del 6,5% frente a ETH después del colapso. Potencialmente, podríamos ver un desacoplamiento potencial de ETH/DeFi en esos blue chips que muestran un mayor uso, ingresos y fuertes incentivos. Sin embargo, estas caídas más débiles en las monedas de primera línea no están en línea con las caídas en las monedas DeFi de mediana capitalización, que tienen una disminución relativa de más del 15%. Y en el sentimiento bajista, la correlación casi siempre sube. Acercándonos, ETH/BTC mostró resistencia durante la caída. En crisis anteriores, el riesgo generalmente huyó de ETH a BTC, y ETH experimentó caídas significativamente mayores. Esta vez, la situación ha cambiado y ETH todavía tiene una beta más alta que BTC, pero no por mucho. Dado que ETH ha demostrado resistencia a las caídas del mercado en comparación con BTC, es posible que los participantes de DeFi huyan a ETH como fuerza en lugar de BTC y monedas estables. Cotizaciones | El número de transacciones no confirmadas en la red BTC es 5193: Según btc.com, el número actual de transacciones no confirmadas en BTC en toda la red es 5193, que es 3507 menos que las 8700 transacciones no confirmadas anteriores. [2018/7/16] Rendimiento y valoración de tokens Los tokens de gobernanza DeFi se vendieron como se esperaba, con la mayor caída de más del 75%. Estos son tokens emergentes con beta alta, liquidez limitada y una pequeña cantidad de titulares. No debería sorprender que la amplia volatilidad del mercado haya hecho caer estos tokens. En la historia reciente, ha habido interés en fijar el precio de estos activos en USD en lugar de ETH. Cada vez más inversores DeFi utilizan indicadores de valoración tradicionales para comprender estos activos. Los activos del Tesoro, el flujo de caja devuelto a los tenedores y otras métricas de valoración populares se han vuelto atractivas en la historia reciente, especialmente cuando se comparan con otros activos de crecimiento. Aquí presentamos la relación precio/ventas (relación P/S), que mide la capitalización de mercado del token dividida por los ingresos generados por el protocolo. Hasta ahora, no ha estado claro si los ingresos son un factor determinante de los precios de los tokens al principio de la curva de adopción de DeFi. En muchos casos, la voluntad de apostar por los ingresos y la narrativa futuros es tan fuerte como la adopción existente. Sin embargo, los proyectos con el mayor uso están subiendo rápidamente a la cima y recuperándose con fuerza desde sus mínimos. Hemos visto que TVL continúa siendo un fuerte impulsor del precio, con los dos protocolos de TVL más altos experimentando las caídas más suaves de ATH. También han visto la fuerza del rebote desde los mínimos, junto con Uniswap y su base de usuarios dominante. Como era de esperar, la mayoría de estos TVL están relacionados con la capitalización de mercado. Los proyectos DeFi con mayores capitalizaciones de mercado lideraron el declive y una mayor liquidez suavizó el golpe. Al agrupar estos tokens por tipo de protocolo, vemos que surgen tendencias interesantes cuando comparamos las métricas relacionadas. En el cuadro a continuación, profundizamos en los activos de pequeña capitalización en DeFi frente a nuestras monedas de primera línea por protocolo. Vemos el dominio de Uniswap a pesar de los continuos incentivos limitados y el uso de tokens de gobierno. Esta tendencia solo se fortalecerá a medida que Uniswap v3 cambie a V2. Bancor también ha mostrado fortaleza en mayores ganancias y precios más saludables. Si bien la capitalización de mercado de Curve parece pequeña, tiene un FDV de más de $ 5.5 mil millones. Por el lado de los préstamos, hicimos un hallazgo interesante al observar las métricas de valoración de referencia. La valoración de Compound parece baja, especialmente en relación con Aave. Vemos que TVL continúa creciendo en Aave, más alto que sus competidores, en gran parte debido a nuevos incentivos y centros populares como una forma alternativa de garantía. Especialmente durante una crisis, la diversificación de la garantía es saludable para evitar liquidaciones. Por ejemplo, Aave aseguró alrededor de $ 200 millones en xSushi, $ 500 millones en LINK y más de una docena de otros activos no estándar, todos con más de $ 5 millones en garantía bloqueada. En otras palabras, Compound tiene un mercado crediticio saludable con tasas de interés estables y un fuerte mecanismo de incentivos. Los inversionistas minoristas sobrevaluados en gas se vieron en gran medida excluidos durante la venta masiva más aguda en el mercado. A medida que los comerciantes de alto volumen, las transferencias de monedas estables y los bots de arbitraje dominan el consumo de gas, los precios del gas se disparan a un Gwei promedio de más de 1000 por hora durante la volatilidad máxima. Muchos se vieron obligados a quedarse al margen, para bien o para mal. Si un comerciante quiere reducir su exposición en $3000, pero el precio del gas es > $700/transacción, no es sorprendente que decida no realizar la transacción. Para los comerciantes más grandes, $700/swap es relativamente asequible si el tamaño de la posición es 100 veces la tarifa o mayor. Cuando ocurrió la caída, el volumen aumentó a medida que los tenedores más grandes cambiaron el riesgo. El volumen total de transacciones cae a medida que se cotizan las transacciones más pequeñas y no se puede tomar ninguna acción en la cadena. Por lo tanto, aunque el volumen de negociación de Uniswap fue alto, durante la crisis, el volumen de negociación acumulado de Uniswap no superó el volumen de negociación promedio de 30 días. En cambio, la actividad de las transferencias de USDT, las transferencias de USDC, los bots de arbitraje y otras actividades emergentes en medio de grandes cambios de precios ocuparon espacio en bloque. En la imagen de la izquierda a continuación, vemos una hora de actividad para que los bots MEV extraigan valor de la red a través de varios medios. En el siguiente gráfico de la derecha, vemos los contratos inteligentes que más contribuyeron al consumo de gasolina durante el período de una hora durante el accidente. Uniswap V2 sigue siendo el claro líder en consumo de Gas.

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