Las "nueve muertes" de Ethereum DeFi

En los últimos meses, las finanzas descentralizadas, más conocidas como "DeFi", parecían ser el caso de uso asesino de Ethereum. A principios de este año, el valor de los activos bloqueados en aplicaciones DeFi superó los mil millones de dólares, mientras que la actividad de contratos inteligentes que facilita el ecosistema financiero basado en Ethereum también mostró un fuerte aumento. Gran parte de este crecimiento tiene que ver con las altas y atractivas tasas de interés que ofrecen estos protocolos. Después de inyectar USD 2 millones en liquidez en los protocolos Compound y dYdX, Coinbase elogió a DeFi como "la base de un sistema financiero abierto porque es antirregulatorio, justo y programable, y cualquier persona con un teléfono inteligente puede usar las aplicaciones DeFi". Pero la caída del mercado de la semana pasada parece haber roto esta narrativa: la caída del 50% de Ether ha sumido al ecosistema DeFi en el caos. Como el principal protocolo DeFi, MakerDAO es, sin duda, el mejor ejemplo de la situación actual.Cuando luchaba por lidiar con el caos causado por la caída de ETH, MakerDAO incluso discutió la posibilidad de un apagado de emergencia. Acerca de MakerDAO Es difícil hablar de DeFi sin hablar de MakerDAO, un protocolo DeFi que permite a los usuarios obtener préstamos en DAI, una moneda estable fijada a $1, con tasas de interés algorítmicas. Como garantía, los prestamistas deben depositar ETH o BAT por un valor mínimo del 150 % o más del valor del préstamo. Si el valor de la garantía de cualquier préstamo de Maker (estos préstamos también se denominan CDP) cae por debajo del umbral del 150 %, se liquidará y los activos de la garantía se subastarán para mantener la estabilidad del sistema. Kava Network anunció el lanzamiento exitoso de CosmosEVM, introduciendo el protocolo Ethereum en Cosmos: El 11 de junio, noticias oficiales, Kava Network anunció que lanzó con éxito CosmosEVM, introduciendo el protocolo Ethereum en Cosmos. La primera implementación en Kava es Multichain, un protocolo de enrutamiento entre cadenas. [2022/6/11 4:17:35] El protocolo es tan famoso que el brazo criptográfico de la legendaria firma de capital de riesgo Andreessen Horowitz también invirtió $15 millones en el token de gobernanza del protocolo, MKR, en 2018. Esto representa que la compañía suscribió el 6% del suministro total de tokens en ese momento. Sin embargo, a pesar de la sobregarantía obligatoria de al menos el 150 % de los préstamos de Maker basados ​​en DAI, la crisis del mercado de la semana pasada expuso rápidamente las vulnerabilidades de MakerDAO, vulnerabilidades que, según algunos analistas, podrían amenazar la viabilidad de DeFi. ¿Qué pasó con DeFi la semana pasada? Después de alcanzar un precio de $ 9200 el 7 de marzo, el precio de Bitcoin dio un giro brusco y el índice S&P 500 y la mayoría de los demás índices y activos comenzaron a caer en picado. Al final, afectado por el alto apalancamiento en el mercado de futuros, Bitcoin una vez tocó fondo en 3.800 dólares. Como era de esperar, las altcoins se han relacionado con la tendencia bajista de Bitcoin, y ETH no se ha librado. En un momento, ETH se negoció en un mínimo de $ 90, un precio que ha bajado un 64 por ciento desde sus máximos la semana anterior a la caída, según datos de TradingView. Terra superó a Solana y Ethereum para convertirse en el token con la tasa de retorno de participación más alta: Jinse Finance informó que, según los datos de StakingRewards, cuando se escribió este artículo, la tasa de retorno de participación de LUNA había alcanzado el 6,13 %, superando a Solana (5,85 %) y Ethereum (4,81 %). %), convirtiéndose en el token con mayor retorno sobre el compromiso. Según los datos de Coinmarketcap, Terra (LUNA) alcanzó brevemente los $99,60, un aumento de más del 20% en un solo día, y actualmente está volviendo a probar el máximo histórico de $103,33. Según el análisis, el auge de Terra se atribuye a que cada vez más usuarios encriptados comienzan a comprometer LUNA Token, porque en comparación con Solana, ETH y Cardano (ADA), LUNA promete mayores rendimientos. Según datos de DeFiLlama, las posiciones bloqueadas de Terra (LUNA) alcanzaron los 25.930 millones de dólares estadounidenses, solo superadas por los 114.520 millones de dólares estadounidenses de Ethereum. [2022/3/10 13:47:35] Como resultado de esta caída, la peor caída en un solo día para ETH, según Nic Carter de CoinMetrics, MakerDAO también se vio arrastrado a la crisis. El volumen total bloqueado de monedas ancladas en BTC en Ethereum superó los 16 000 millones de dólares estadounidenses y alcanzó un récord: Jinse Finance informó que, dado que el precio de BTC superó los 57 000 dólares estadounidenses, el volumen total bloqueado de monedas ancladas en BTC en Ethereum también subió y alcanzó nuevos máximos históricos. Según los últimos datos, el volumen total de bloqueo de las monedas ancladas en BTC en Ethereum ha superado los 16 000 millones de dólares estadounidenses. Cuando se escribió este artículo, era de 16 280 millones de dólares estadounidenses, con una circulación total de 286 760. Las monedas son: 1. WBTC: 208.719 monedas emitidas, 11.849.380.871 dólares bloqueados 2. HBTC: 39.906 monedas emitidas, 2.265.564.271 dólares bloqueados 3. renBTC: 17.347 monedas bloqueadas, 984.830.357 dólares bloqueados [2021/10/11 20:20:29] Como se muestra en la figura anterior, una vez que el precio de ETH comience a fluctuar extremadamente, los préstamos de Maker pronto desencadenarán la liquidación. (Nota: la imagen de arriba muestra la liquidación de un préstamo Single Collateral Dai (SCD, single colateral), que es una variante relativamente pequeña de la moneda estable DAI). También hay Multi Collateral Dai (MCD) por valor de millones, multi-colateral) También se liquidaron los préstamos, la principal variante de DAI. ) Aunque es normal que se liquiden los préstamos, existe un problema: la forma en que se liquidan estos préstamos no se ajusta a la descripción en el libro blanco de MakerDAO. Wisdom Tree se convirtió en la segunda empresa en presentar una solicitud ETF de Ethereum a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.: el 28 de mayo, la empresa de gestión de activos Wisdom Tree presentó los documentos de solicitud ETF S-1 de Ethereum a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC). La firma se convirtió en la segunda firma en presentar una solicitud de ETF de ethereum ante la SEC, después de VanEck, que presentó una solicitud de ETF de ethereum a principios de este mes. El ETF de Ethereum planea cotizar en el intercambio CboeBZX, y el custodio de Ethereum aún no se ha finalizado. The Delaware Trust Company es el fideicomisario provisional. [2021/5/28 22:52:40] Más específicamente, según la cuenta de primera mano publicada en la subcuenta Reddit de MakerDAO, los propietarios de los préstamos liquidados no recibieron ninguno de los puntos que prometieron ETH, aunque el teórico Se dice que la tarifa de liquidación aumentó al 13%. DeFiPulse, un proveedor de datos financieros descentralizados, analizó que debido a la afluencia de transacciones a gran escala sincronizadas con el colapso de ETH, los oráculos de precios que proporcionaban datos al ecosistema DeFi colapsaron. Esta opinión también fue compartida por el desarrollador y partidario de Ethereum, Marc Zeller. DeFiPulse escribió: "La tarifa de gasolina que se disparó provocó que el oráculo de precios de Maker se estancara en un precio de $166, pero el mercado había caído casi un 15 % en ocasiones". Zeller señaló que la superposición de dos factores: 1) el oráculo dio 2 ) Congestión de la red: hace que los liquidadores de préstamos (es decir, los "guardianes") no vendan adecuadamente los activos garantizados. Prysmatic Labs lanzó la primera interfaz de usuario web de Ethereum 2.0 en la última versión: el 12 de octubre, Bitfly (la empresa matriz del grupo de minería Ethermine) tuiteó que Prysmatic Labs, el equipo de ejecución del cliente Ethereum 2.0, lo lanzó en la última versión de su cliente Creó el primer Ethereum 2.0 Web UI (diseño de interfaz de producto web). [2020/10/12] Por ejemplo, debido a la congestión de la red, un Keeper supuestamente pujó con éxito por $4.5 millones en ETH liquidado con 0 DAI. Las ofertas por 0 DAI, que normalmente serían aplastadas por ofertas más altas durante la cuenta regresiva de la subasta de 10 minutos, tuvieron éxito ya que otros Guardianes no registraron sus ofertas en la cadena de bloques. Este Guardián ganó la subasta, lo que les permitió obtener millones de dólares en ETH de forma gratuita, pero también provocó una brecha de millones de dólares en activos colaterales de tokens DAI. Manténgase con vida Desde el estallido de la liquidación masiva, el futuro de MakerDAO también se ha vuelto turbio. El protocolo nunca ha tenido una pérdida tan grande, ni el criptomercado ha experimentado una pérdida tan grande en un período de tiempo tan corto (al menos en su estado "maduro" actual). Además, el precio de DAI, que en teoría debería estar cerca de $1, ha comenzado a mostrar una gran desviación, e incluso llegó a $1,2 en algunos intercambios. El 12 de marzo, la Fundación MakerDAO y los titulares de MKR consideraron cerrar su protocolo por completo a corto plazo para mitigar más riesgos. El cierre del protocolo dará como resultado la congelación de nuevos préstamos, el fin de la subasta de deuda y el rescate de DAI a un precio fijo. Afortunadamente para los titulares de DAI, el protocolo no se ha cerrado hasta ahora. En cambio, Maker hará todo lo posible para abordar el déficit de activos garantizados por DAI de otras maneras. Hasta el momento, han tomado una serie de medidas para volver a estabilizar todo el sistema. Para abordar la brecha colateral de DAI, MakerDAO planea subastar un MKR recién acuñado el 18 de marzo (ahora pospuesto hasta el 19 de marzo) para aumentar la circulación del token. Esta venta debería ser suficiente para pagar la deuda, aunque perjudicaría a los tenedores de MKR ya que sus activos perderían valor. Para obtener detalles sobre la subasta, consulte la explicación proporcionada por la empresa de datos cifrados Messari. Según Daistats, actualmente hay un déficit de $ 5,3 millones en activos DAI garantizados, lo que significa que la próxima subasta de MKR aumentará la oferta de activos en aproximadamente un 2,6 %, suponiendo una capitalización de mercado de aproximadamente $ 205 millones para MKR. Los actores de la industria, incluida la plataforma de fiat a DeFi Dharma y el fondo de criptoactivos Paradigm, han expresado una fuerte voluntad de participar en la subasta, aparentemente para reforzar el valor de MKR, así como el resto del ecosistema Maker. Expliquemos por qué el precio de DAI está sesgado frente al dólar estadounidense: en realidad es bastante simple, es un subproducto de la escasez de inversores que buscan activos "seguros" y "estables" frente a la volatilidad reciente de Bitcoin: tarifas de estabilidad (en realidad, el interés de los préstamos de Maker) se ha reducido al 7,5%, y teóricamente la oferta de DAI aumentará porque los préstamos son más baratos. Como se mencionó anteriormente, también existe el problema de que el propietario del préstamo pierda por completo sus activos hipotecados. No está claro si esto se hizo para mantener intactos los intereses de algunos prestatarios, aunque existe la percepción de que los propietarios de préstamos liquidados que no recuperan ETH es una función del libre mercado en lugar de un problema causado por la gobernanza de Maker. Al momento de escribir este artículo, los miembros de la comunidad Maker continúan discutiendo opciones que podrían corregir con éxito la inestabilidad actual. Apareció un hilo en el foro del proyecto discutiendo si el protocolo debería admitir una moneda estable USD centralizada, USD Coin, como un tipo de activo colateral para "ayudar a construir la liquidez de DAI y hacer que el tipo de cambio de DAI vuelva a la normalidad". Hasta ahora, la mayoría de los miembros de la comunidad se inclinan por incorporar a USDC de manera urgente, aunque el plan aún no se ha finalizado, ya que si la comunidad llega a un acuerdo al respecto, se deben realizar actualizaciones técnicas para garantizar la implementación sin problemas del plan. Al momento de escribir este artículo, todavía hay dudas sobre la estabilidad de Maker debido a las deudas no resueltas, dado que DAI todavía cotiza con una prima del 5% a $1, según CoinMarketCap. Es completamente factible que la fundación y los tenedores de MKR continúen tratando de encontrar nuevas formas de corregir la situación actual mientras mitigan más riesgos. Todavía no está listo para la integración Aunque la salud del ecosistema DeFi ha comenzado a recuperarse del gran colapso de la semana pasada, el estrés mental que han sufrido los inversores, especialmente los usuarios de DeFi, no ha desaparecido. Tushar Jain, socio del fondo de inversión en criptomonedas y blockchain Multicoin Capital, expresó sus temores en un tuit largo, escribiendo: "Hoy, todo el ecosistema DeFi colapsó casi por completo. Varios grandes actores del mercado quebraron... si tuviéramos que aceptar el hecho de que las criptomonedas podrían caer más del 60% en un día, eso limitaría 'seriamente' la usabilidad de esta tecnología". Otros en la industria se hicieron eco de sus críticas sobre el potencial de DeFi para enfrentar la sospecha de volatilidad del criptomercado. Los defensores de Bitcoin son particularmente complacientes con esta desafortunada debacle, argumentando que prueba que estos bancos descentralizados de facto nunca pueden ser descentralizados y no vale la pena mencionarlos en esta revolución financiera. Alex Bosworth, miembro principal del equipo de Lightning Labs, escribe: "¿Vender un proyecto 'descentralizado' de alto riesgo a inversores minoristas, tratando de estafar la adopción? El resultado después de seis meses: las pérdidas se acumulan, se necesita asistencia financiera de emergencia". Lo que pasa es que DeFi puede no estar listo para la integración..

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