Observación dorada | Una comprensión profunda de cómo los mineros y los precios de las divisas interactúan entre sí.

La próxima reducción a la mitad de Bitcoin llegará el 15 de mayo, pero ha habido dos voces sobre cómo la reducción a la mitad afectará el precio de Bitcoin.  Uno se basa en la hipótesis del mercado eficiente, que cree que los participantes del mercado ya han valorado la reducción a la mitad en el precio de la moneda. El otro piensa que no se ha valorado completamente en el precio de la moneda. Cuando la gente se da cuenta de la escasez causada por la reducción de la oferta, la reducción a la mitad conducirá a un aumento adicional en el precio de la moneda.   Estas dos voces existen en parte debido a datos históricos limitados. Bitcoin solo ha experimentado dos mitades en su historia, y solo un puñado de criptomonedas PoW han experimentado el mismo evento.   Este artículo analiza la economía minera en función de un marco de primeros principios y comprende cómo el comportamiento de los mineros y los precios de las divisas interactúan entre sí, y cómo afrontar mejor el próximo halving. Supuestos e inferencias de los tres mineros La construcción de los tres mineros se propone a continuación como punto de partida para un mayor razonamiento para comprender la economía minera. Estas tres suposiciones son generalmente correctas, pero pueden no aplicarse a algunos mineros, por supuesto, el número de estos mineros es muy pequeño. Hipótesis 1: Los mineros buscan maximizar las ganancias, que es una economía de escala La minería ahora es muy difícil y requiere muchos recursos, por lo que los individuos o aficionados ya no pueden participar. En contraste, la minería es economías de escala masivas. Los mineros a gran escala despliegan minas en áreas con precios de electricidad baratos y también pueden negociar con las compañías eléctricas para obtener precios de electricidad más bajos, comprar una gran cantidad de las máquinas mineras más eficientes y alquilar minas grandes. Golden Afternoon News | Lista de desarrollos importantes al mediodía del 1 de mayo: 7:00-12:00 Palabras clave: XRP, A16z, Solana, futuros de Bitcoin 1. Entrará en vigor el "Reglamento sobre prevención y manejo de recaudación ilegal de fondos" hoy; 2. Datos: el volumen ajustado de transacciones de Bitcoin y Ethereum en la cadena en abril superó los máximos históricos; 3. Se desbloquearon dos transacciones por un total de mil millones de XRP de la billetera Ripple Escrow por valor de aproximadamente 1.59 mil millones de dólares estadounidenses; 4. Planes A16z para lanzar el tercer viento encriptado 5. El servicio RPC operado por la Fundación Solana tarda en cargar debido a la alta carga 6. Los futuros de Bitcoin subieron 18.06% esta semana y cayeron 4.85% en abril. [2021/5/1 21:16:07] La ​​minería a gran escala reduce el costo de extraer un solo bitcoin. Dado que la minería es una industria competitiva, los mineros persiguen la maximización de las ganancias. Los mineros no operan con fines ideológicos o altruistas. No operarían si no fueran rentables . Supuesto 2: La recompensa minera total es fija y los mineros son recompensados ​​en cierta proporción.La emisión de Bitcoin ha sido estipulada por el protocolo de Bitcoin. La recompensa por bloque actual de Bitcoin es de 12,5, y la dificultad de la minería se ajusta periódicamente, con una media de un bloque cada 10 minutos. Todos los mineros compiten por esta recompensa y las tarifas de transacción. Los ingresos de recompensa obtenidos por todos los mineros dentro de un período de tiempo determinado están predeterminados. Hipótesis 3: los ingresos de los mineros se calculan en criptomoneda, mientras que los costos de los mineros se calculan en moneda legal Análisis | Disco dorado: segunda caída de BTC, enfoque en la divergencia de tiempo compartido: análisis completo del disco dorado: después de una tendencia lateral que duró más que un día, BTC se sumergió de nuevo, pero el actual MACD gráfico de línea K de 1 hora todavía está en una tendencia alcista. Esta situación puede formar un fenómeno de divergencia. A corto plazo, debemos prestar mucha atención a la tendencia de tiempo compartido. Se pide a los inversores que hagan un buen trabajo de control de riesgos. [2018/9/7] Los ingresos de los mineros incluyen recompensas en bloque y tarifas de transacción, ambas en criptomoneda.  Los costos de minería incluyen máquinas de minería, tarifas de electricidad, tarifas de alquiler de instalaciones, tarifas de mantenimiento, tarifas de red, salarios, seguros, tarifas de servicios legales, impuestos, etc. Estos costos están denominados en moneda fiduciaria, ya que la mayoría de las empresas tradicionales actualmente no aceptan pagos con criptomonedas, como las empresas de electricidad que no aceptan pagos con Bitcoin. Aunque ciertos gastos se pueden pagar en criptomonedas, como los mineros que usan criptomonedas para pagar las máquinas mineras o los salarios de los empleados, todavía se cotizan en moneda legal.  De acuerdo con las suposiciones anteriores, podemos obtener las siguientes inferencias. Inferencia 1: La minería es una industria de competencia casi perfecta  De acuerdo con los dos primeros supuestos, la primera inferencia es que la minería se realiza bajo un equilibrio de competencia casi perfecta, y cada minero enfrenta un precio de mercado igual al costo marginal del minero. Esto se logra a través de dos mecanismos.  En primer lugar, cuando la minería es rentable, los mineros que persiguen la maximización de las ganancias ingresarán a la industria o invertirán más máquinas de minería, y cuando no sea rentable, abandonarán la industria o apagarán las máquinas de minería. En segundo lugar, los cambios en la potencia informática desencadenan ajustes de dificultad, lo que hace que el costo de minar un bitcoin sea constantemente igual al precio de mercado actual.  Análisis| Disco dorado: Cambios en la posición del contrato de futuros de BTC: Análisis completo del disco dorado: Según los datos de OKEX, actualmente el 63 % de las cuentas largas, el 36 % de las cuentas cortas, el 24,7 % de las posiciones largas, el 21,9 % de las posiciones cortas, del data , En la actualidad, la ventaja de las cuentas largas se ha debilitado, la posición corta promedio está aumentando y la energía de venta en corto del mercado continúa. En el momento de la publicación, el precio del contrato trimestral BTC0928 es de $ 7328, el precio al contado es de $ 7354 y el descuento es de $ 26. Los inversores deben prestar atención al control de riesgos. [2018/9/5] A largo plazo, la minería es un juego de suma cero. Porque cada minero compite con otros mineros por la misma recompensa de bloque. A largo plazo, los mineros solo pueden obtener ganancias promedio y solo obtener los costos de oportunidad correspondientes y la compensación de riesgo. Debido a la alta competencia entre los mineros, el equilibrio final a largo plazo es que el margen de beneficio de los mineros es pequeño y cercano a cero.  Sin embargo, debido al retraso inherente del sistema, la ganancia de los mineros puede fluctuar alrededor del equilibrio, lo que tiene un impacto importante en la presión de venta de los mineros.  Además, las industrias upstream de la minería, como los fabricantes de hardware y semiconductores para minería, han mostrado un monopolio de mercado. Según la cadena de suministro de estos gigantes, algunas minas (como las minas propiedad de Bitmain) pueden usar nuevas máquinas mineras para minar antes que los competidores, lo que reduce el grado de competencia perfecta en la minería. Inferencia 2: Los mineros son una fuente continua e importante de presión de venta Combinado con el tercer supuesto, se puede extraer una inferencia importante: los mineros son el grupo más grande de vendedores. La presión de venta de los mineros es muy alta, porque los mineros tienen que vender criptomonedas extraídas para pagar tarifas del mundo real. Y dado que sus márgenes de beneficio tienden a ser cero, los mineros tienen que vender casi todas las criptomonedas que ganan.   Informe en vivo de Jinse Finance Xiang Lipeng, ingeniero sénior del Quinto Instituto de Electrónica del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información: la cadena de bloques no está madura: Informe en vivo de Jinse Finance, en la Cumbre de aplicaciones y tecnología de cadena de bloques de 2018, Xiang Lipeng, un ingeniero senior del Quinto Instituto de Electrónica del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, dijo que blockchain Sobre la base de garantizar la transferencia confiable de valor a través de la cadena, también satisface las necesidades de múltiples partes con diferentes niveles de derecho a saber y derecho a supervisar. Xiang Lipeng personalmente cree que la cadena de bloques debe dividirse en tres pasos: 1. La cadena de bloques (con certificados) explora aplicaciones en áreas controlables por el gobierno y las empresas estatales centrales, como el alivio de la pobreza y la fabricación inteligente; 2. La cadena de bloques (con certificados) Token) para explorar aplicaciones en los campos comerciales y de sustento de las personas, como atención médica y servicios de datos; 3. Blockchain (con Token) para explorar aplicaciones en los campos financieros y bancarios, como facturas de blockchain, supervisión financiera y Financiación a la Cadena de Suministro. [2018/4/1] En 2019, los ingresos de los mineros se acercaron a los 5.500 millones de dólares estadounidenses. Investigadores anteriores compararon esta cifra con el volumen anual de transacciones de Bitcoin, que es mucho mayor que los ingresos de los mineros, y concluyeron que la presión de venta impulsada por los mineros tuvo un impacto insignificante en el mercado de Bitcoin. Sin embargo, la venta de monedas por parte de los mineros es una salida neta de capital, y es poco probable que la moneda fiduciaria que obtienen de la venta de monedas regrese al mercado, lo que no es necesariamente el caso para otras transacciones. Por lo tanto, los mineros que venden monedas tendrán un gran impacto en el mercado. Actualmente, los usuarios tienen aproximadamente 1 millón de bitcoins depositados en Coinbase. Calculado al precio actual, equivale a 6.500 millones de dólares estadounidenses, y la brecha con los ingresos anuales de los mineros en 2019 no es particularmente grande. Si se supone que los mineros venderán la mayoría de las criptomonedas que han extraído, la presión de venta de los mineros es casi equivalente a que todos los usuarios de Coinbase vendan sus Bitcoins dentro de un año y abandonen el mercado de forma permanente.   Golden Finance News: A las 15:00 horas del 26 de octubre, OKCoin Bank publicó el "Anuncio de OKCoin Bank sobre la apertura de la colección BTG" en el sitio web oficial, y abrirá la colección BTG a los usuarios de la plataforma a las 18:00 horas del 26 de octubre de 2017. En ese momento, los usuarios pueden usar su cuenta bancaria en moneda OKCoin para iniciar sesión rápidamente en OKEx para recibir BTG, y también pueden intercambiar BTG/BTC en OKEx. [2017/10/27] Suponiendo que el precio de Bitcoin se mantenga en el nivel actual después del halving, podemos calcular los ingresos de los mineros en 2020. Bajo estos supuestos, se puede ver que la presión de venta en 2020 se reducirá significativamente, con solo la mitad de Bitcoin en manos de Coinbase.  Corolario 3: Los mineros tienen un impacto periódico en el precio de Bitcoin. La realidad es que las ganancias de los mineros fluctuarán mucho.  Los factores que afectan el costo de los mineros cambian lentamente y tienen un efecto rezagado. Las decisiones de entrar o salir, comprar máquinas de minería y escalar llevan tiempo. Hay un retraso de aproximadamente dos semanas en los ajustes de dificultad.  El aspecto de los ingresos cambia rápidamente, porque el principal determinante de los ingresos es el precio de Bitcoin, y el precio de la moneda es extremadamente volátil, a menudo fluctúa en más del 50 %. Estos factores conducirán a cambios en las ganancias, lo que significa que la presión de venta de los mineros debido a los costos fijos denominados en moneda fiduciaria también cambiará. Cuando el precio fluctúa mucho o unilateralmente durante un período de tiempo, la ganancia del minero siempre puede ser positiva o negativa durante mucho tiempo. Esto es más probable cuando el precio está subiendo porque la demora en obtener más capital en las máquinas de minería es más prominente que la demora cuando el precio está cayendo. Cuando el precio de la moneda es más bajo que el costo de la electricidad, el minero puede apagar rápidamente la máquina de minería.  La forma de administrar las monedas atesoradas por los mineros no ha sido completamente estudiada, debido a que existe muy poca información al respecto. Pero es lógico que cada minero por sí solo decida cuánto y cuándo vender bitcoins extraídos previamente. Debido a que los costos de los mineros cambian lentamente y son bastante constantes en las monedas fiduciarias, los mineros solo necesitan vender cantidades más pequeñas de bitcoin para cubrir las tarifas durante los períodos de aumento de los precios de las criptomonedas. Por otro lado, cuando los precios de las criptomonedas caen, los mineros tienen que vender más monedas. De acuerdo con este supuesto, los mineros tienen un efecto procíclico en el mercado y exacerban aún más los aumentos de precios. Sin embargo, esta conclusión no es necesariamente cierta. Porque el continuo aumento de los precios puede permitir a los mineros vender más monedas para comprar nuevas máquinas de minería. Esto sugiere que bajo ciertas condiciones de mercado, los mineros pueden tener un efecto anticíclico en los precios.  Durante la capitulación, muchos mineros tienen márgenes de beneficio negativos y la presión de venta de los mineros puede ser alta. Los mineros pueden sufrir pérdidas a corto plazo y vender su tesoro hasta que los mineros menos rentables abandonen la industria. Todas estas acciones refuerzan las tendencias de los precios de las criptomonedas y son determinantes clave de por qué los precios de las criptomonedas a menudo experimentan burbujas y caídas.  El marco de apelación analiza las características del comportamiento procíclico de la mayoría de los mineros. Pero el auge del mercado crediticio podría cambiar esa dinámica. Esto permite a los mineros apostar contra los precios futuros de bitcoin y pedir prestado fondos contra bitcoin para pagar tarifas fiduciarias. Estos mineros creen que el precio de Bitcoin subirá en el futuro y retrasará la venta. El auge del mercado de derivados también permite a los mineros cubrir los precios futuros, que pueden desempeñar un papel similar.  Aunque el impacto general de la presión de venta liderada por los mineros depende de la precisión con la que los mineros cronometran el mercado. Pero se cree que bajo ciertas condiciones de mercado, los mineros tienden a prestar moneda fiduciaria. Asumiendo que los mineros son optimistas sobre Bitcoin a largo plazo, cuando los mineros creen que el precio de mercado de Bitcoin está muy por debajo de su valor a largo plazo, y creen firmemente que Bitcoin está en un mercado alcista, tenderán a pedir prestada moneda fiduciaria. Esto modera el impacto procíclico cuando los precios caen y fortalece el efecto procíclico cuando los precios suben. Próxima reducción a la mitad Bitcoin pronto se someterá a su tercera reducción a la mitad, que tendrá lugar alrededor del 15 de mayo de 2020.  La recompensa por bloque se reducirá de 12,5 a 6,25, equivalente a una reducción de la tasa de inflación de 3,6% a 1,8%. En las últimas semanas, el precio de la moneda ha caído fuertemente junto con los activos de riesgo en los mercados tradicionales. El comportamiento procíclico de los mineros significa que la presión de venta liderada por los mineros ha aumentado en consecuencia. Para aquellos mineros con baja eficiencia y bajas ganancias, casi ha caído por debajo del precio de equilibrio. Estos mineros pueden cerrar temporal o permanentemente sus plataformas mineras. Esto se puede ver en el ajuste de dificultad reciente, que vio una caída del 16% en la dificultad, la segunda caída más grande en la historia. Un ajuste de dificultad tan grande indica que los mineros más antiguos han llegado a un punto en el que se les cierra y se les obliga a vender todos los bitcoins que han extraído para cubrir sus costos.   La presión de venta liderada por los mineros sobre Bitcoin puede seguir aumentando, ya que BCH y BSV se reducirán a la mitad el 8 y el 9 de abril, respectivamente. Todos usan el mismo algoritmo de minería SHA-256 que BTC. Cuando las recompensas de bloque de BCH y BSV se reducen a la mitad, los mineros tienen que convertir su poder de cómputo en Bitcoin, porque BTC todavía tiene 12.5 bloques en un mes de premio. Como resultado, se espera que la dificultad de Bitcoin aumente en abril, comprimiendo aún más las ganancias de los mineros.  Una vez que la recompensa del bloque se reduce a la mitad, los ingresos de los mineros también se reducirán a la mitad, mientras que los costos de los mineros siguen siendo los mismos, por lo que se espera que cierren más mineros en los próximos meses.  Los cierres de mineros aumentarán la presión de venta hasta que los mineros ineficientes se vean obligados a abandonar la red, pero estos eventos respaldarán los precios a largo plazo. Elimine las máquinas de minería ineficientes, dejando a los mineros de alta eficiencia con costos de producción más bajos. Una vez que los mineros ineficientes dejen de minar, las ganancias de los mineros restantes aumentarán, lo que reducirá la presión de venta, aumentará el precio y logrará un círculo virtuoso. En última instancia, si el precio de la moneda toca fondo y se recupera, el comportamiento procíclico de los mineros restantes respaldará un aumento adicional en el precio de la moneda.   Conclusión  Basado en suposiciones de principios básicos, este artículo ilustra cómo los mineros continúan generando una enorme presión de venta, lo que a su vez tiene un impacto cíclico en los precios. Los actuales BTC, BCH y BSV dominados por mineros tienen una alta presión de venta, y dado que las tres monedas se reducirán a la mitad el próximo mes, la presión de venta puede aumentar aún más. Se espera que los mineros experimenten un ciclo de "disminución de las ganancias, aumento de la presión de venta, capitulación, salida de la red de mineros ineficientes". Una vez que se completa este ciclo, la industria minera vuelve a un estado más saludable para respaldar futuros aumentos de precios

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