Análisis del "jueves negro" desde la perspectiva de una cartera de pedidos

El 12 de marzo, la presión de venta finalmente abrumó los libros de pedidos, lo que provocó grandes pérdidas tanto para los compradores como para los vendedores. En este informe, mostramos cómo la caída de precios del "Jueves Negro" condujo a una reducción en la profundidad de los libros de pedidos de divisas digitales. El "jueves negro" incluyó 2 caídas de precios: La primera caída: desde las 10:00 a. m. UTC hasta las 11:00 a. m. UTC del 12 de marzo, el precio de BTC cayó de $7300 a un mínimo de $5690. La segunda caída: desde las 23:00 UTC del 12 de marzo hasta las 2:15 UTC del 13 de marzo, el precio de BTC cayó de $5800 a un mínimo de $3900. Cuando comienza una caída de precios, las órdenes de mercado pueden destruir rápidamente las órdenes de límite que se encuentran en el libro de órdenes mientras los comerciantes se apresuran a vender sus activos. Los comerciantes a menudo no tienen tiempo para reajustar sus posiciones, lo que puede llevar a que las órdenes de venta del mercado inunden rápidamente el mercado, lo que lleva a una caída en los precios de BTC. Al observar los datos del libro de pedidos para el Jueves Negro, notamos lo siguiente: 1. Durante la caída de precios en todos los intercambios, la profundidad del libro de pedidos se redujo por completo tanto para los compradores como para los vendedores. Expresidente de Nintendo: Ni apoya ni se opone a NFT, pero Metaverse dominará el juego: Golden Finance informó que el expresidente de Nintendo, Reggie Fils-Aime, dijo en una entrevista con CNET que ni apoya ni se opone a NFT y dijo: "Con la tecnología se está desarrollando rápidamente, los jugadores necesitan tener algunos factores positivos, por lo que no estoy ni a favor ni en contra de NFT, me gustaría ver un ejemplo de valor agregado real, pero debo decir que aún no lo he visto. dominar el juego, la Realidad Aumentada irá más rápido y más lejos, y he visto que ofrece una gran experiencia para los consumidores". Reggie Fils-Aime pasó 15 años en Nintendo, donde se desempeñó como director de operaciones, antes de dejar la empresa. el 15 de abril de 2019. (nftgators) [2022/9/16 7:00:49] 2. En los primeros minutos de la primera caída, apenas hubo ofertas en el libro de órdenes entre 0% y 2% del precio medio (para negociación líquida es casi inaudito). 3. Debido a la caída prolongada de los precios, la segunda caída resultó en una mayor duración de la profundidad de la cartera de pedidos. 4. En todos los intercambios que analizamos, los diferenciales de oferta y demanda se ampliaron significativamente y permanecieron volátiles durante varios días. 5. Los diferenciales de oferta y demanda y la profundidad de mercado comprometida conducen a fuertes caídas de precios. Un comerciante que realiza una orden de $50,000 experimentará deslizamientos de precios muy irregulares ya que las órdenes de mercado se ejecutan a precios encadenados. Tornado Cash ha depositado casi 3,5 millones de ETH, y los ingresos totales por tarifas de transacción han superado los 18 millones de dólares estadounidenses: según las noticias del 9 de agosto, según datos de Dune Analytics, los datos de ETH que se han depositado en la plataforma de mezcla Ethereum TornadoCash está cerca de los 3,5 millones, hasta ahora es de 3.489.693, y los ingresos totales por comisiones de transacción han alcanzado los 18.104.516 dólares estadounidenses. Además, el número actual de usuarios únicos de Tornado Cash es de 12.243. Como se informó anteriormente, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE. UU. incluyó Tornado Cash en la Lista de Sanciones (SDN), incluido su sitio web y varias direcciones de billetera Ethereum, prohibiendo a todas las personas y entidades de EE. UU. comunicarse con Tornado Cash. o relacionado con el acuerdo Cualquier dirección de billetera Ethereum para interactuar. [2022/8/9 12:11:28] 6. El libro de pedidos de moneda digital revela el mecanismo interno de la caída de precios y ayuda a explicar cómo la presión de venta real y automática conduce a una espiral descendente. Mecánica de los desplomes de precios El gráfico anterior muestra cómo los eventos de mercado verdaderamente exógenos pueden conducir a un ciclo de retroalimentación interminable de caída de precios, exacerbado por lo que llamamos "presión de venta automática" porque tanto la liquidación automática como la reducción en la profundidad del libro de pedidos contribuyeron a mayores caídas de precios. . La semana pasada, el índice semanal de valor integral de las colecciones digitales volvió a caer a un nuevo máximo de 208,1 puntos: Jinse Finance informó que, según datos de clientes complementarios, la semana pasada (del 11 de abril al 17 de abril de 2022) el índice semanal internacional fue 107,8 puntos, y el índice semanal nacional fue de 107,8 puntos. Subió bruscamente a 358,4 puntos, y el índice semanal de valor integral de las colecciones digitales aumentó a 208,1 puntos bajo la vigorosa promoción del índice nacional, un aumento acumulado de 126,3 puntos desde el anterior semana. Observaciones: El índice de valor integral de las colecciones digitales es un reflejo integral de la escala de ventas total de los proyectos de arte digital más populares en los mercados nacionales e internacionales en el mes actual. El valor base es 100 basado en 7/30 de las ventas en noviembre de 2021. El índice es desarrollado conjuntamente por Peerke Data y Lianjing Labs. [2022/4/18 14:31:18] Como recordatorio, un libro de pedidos es una lista de todas las ofertas y consultas pendientes de un activo. El libro de pedidos está lleno de ofertas y demandas de los creadores de mercado, que establecen órdenes de límite alrededor del precio medio. No se ejecutará una orden limitada a menos que el precio del activo sea igual al precio especificado en la orden. La contraparte de un creador de mercado es un tomador de precios, una orden colocada al precio prevaleciente del activo. Los tomadores de precios "toman" órdenes del libro de órdenes al precio de mercado del activo. La orden de venta del tomador de precios es la orden de compra del creador de mercado, mientras que la orden de compra del tomador de precios es la orden de venta del creador de mercado. Las órdenes de mercado son mucho más riesgosas durante las caídas de precios, ya que los tomadores de precios pueden recibir una "orden incorrecta", es decir, la orden se completa a un precio diferente según los diferentes volúmenes en el libro de órdenes. Cuando aumenta la presión de venta, las órdenes de venta del mercado pueden inundar todo el libro de pedidos, destruyendo la profundidad del libro de pedidos y deprimiendo los precios de los activos. La Comisión Electoral de Australia está considerando revocar el registro del partido político blockchain Flux Party: Según las noticias del 14 de enero, la Comisión Electoral de Australia (AEC) planea revocar el registro de un partido político que afirma brindar "democracia como servicio". ". El Partido Flux, formado en 2016, se comprometió a transformar la democracia en Australia y no adoptará ninguna política para lograr este objetivo. Flux tiene la intención de utilizar una aplicación de teléfono inteligente basada en blockchain para permitir que sus miembros voten sobre cómo deberían votar los posibles diputados. Unos años más tarde, sin embargo, el partido se ha vuelto insostenible. La AEC afirma: "El 13 de enero de 2022, Joanne Reid, actuando como representante de la Comisión Electoral, notificó al partido político indicando que la Comisión Electoral estaba considerando cancelar el registro del partido en virtud de la sección 137(1)(b) de la Commonwealth Electoral Act 1918 "(Zdnet) [2022/1/14 8:49:04] En última instancia, la "profundidad" del libro de pedidos puede tener un impacto significativo en los precios de los activos. Pero, de hecho, cuanto mayor sea la liquidez en el libro de órdenes, más difícil será que las órdenes de mercado presionen hacia abajo (o hacia arriba) los precios. Sin embargo, no importa qué tan profundo sea el libro de pedidos de un activo, una caída de precios como la del 12 de marzo se vería exacerbada por la consolidación de la criptoindustria y la superposición de los flujos de oferta y demanda. El precio de un activo refleja menos el "valor real en un punto en el tiempo asignado a través de un proceso de descubrimiento de precios basado en el mercado" y más un producto de un ciclo de retroalimentación interminable desencadenado por liquidaciones automatizadas y profundidad reducida de LOB. La compañía de bienes raíces afiliada a Times Square y DCG Group realizan conjuntamente el evento Metaverse 2022 New Year's Eve: Jinse Finance informó que Jamestown, el propietario de One Times Square, está reconstruyendo un edificio de 26 pisos en Decentraland en New York's New Year's Eve drop centro. La compañía anunció planes para asociarse con Digital Currency Group (DCG) el miércoles. Apodada \"MetaFest 2022\", la celebración supuestamente incluirá una galería de arte NFT, una sala VIP en la azotea y actuaciones musicales virtuales. Una cartelera virtual conectará esta experiencia con un evento correspondiente en Carnal Space a través de una transmisión en vivo desde la ciudad de Nueva York. El presidente de Jamestown, Michael Phillips, dijo que el metaverso era una parte importante del desarrollo inmobiliario y del entorno construido. Mientras que los bienes inmuebles físicos se limitan en gran medida a las personas que se encuentran en proximidad geográfica, los metaespacios permiten que las personas de todo el mundo ingresen de manera significativa a esos lugares a través de experiencias virtuales inmersivas. Jamestown y DCG contrataron a la firma de desarrollo Metaverse GrowYourBase y MetaVenture Studios para construirlo. (Coindesk) [2021/12/30 8:13:08] 12-13 de marzo Perfil de profundidad del libro de pedidos La primera caída de precios conduce a libros de pedidos en todos los intercambios a medida que aumenta la presión de venta y se daña la profundidad del libro de pedidos. La profundidad del libro se reduce significativamente. Durante las siguientes horas, la profundidad de la cartera de pedidos se recuperó parcialmente, pero volvió a caer durante una segunda caída de precios. Trazamos la profundidad de la oferta/demanda promedio del 10 % por hora en 6 intercambios, de Coinbase, Bitfinex, Bitstamp, Bittrex, Gemini y Kraken. El primer y segundo choque están marcados en el gráfico para mostrar cómo la profundidad promedio cayó bruscamente entre el 12 y el 13 de marzo. Para comprender mejor cómo la caída de precios está afectando el libro de pedidos, echamos un vistazo más de cerca al libro de pedidos de BTC/USD en Coinbase. Comenzamos trazando la profundidad de transacción promedio por hora (lado de la oferta y lado de la demanda) del 10 al 15 de marzo. Podemos determinar el efecto de dos caídas de precios en la profundidad de mercado promedio por hora. En comparación con la primera caída, la segunda caída hizo que el número promedio de transacciones en el libro de pedidos cayera drásticamente durante mucho tiempo, lo que puede deberse a su mayor duración. Ahora, tomemos una instantánea de la profundidad del mercado para cada libro de pedidos. A diferencia del gráfico anterior, la profundidad de mercado a continuación se calcula a partir de una instantánea sin procesar, en lugar de un promedio por hora. Cuando el precio comenzó a caer alrededor de las 10:30 a.m., observamos una disminución repentina en la profundidad del mercado del libro de pedidos de Coinbase. Después del final de la primera caída de precios, el 10% de la profundidad del mercado es menos de 1/4 del volumen antes de las 10:30 am. La profundidad del mercado aumentó rápidamente cuando los creadores de mercado reequilibraron sus posiciones. La segunda caída duró mucho más que la primera, y cuando comenzó la segunda, la profundidad del mercado inicialmente cayó bruscamente y continuó fluctuando durante las siguientes horas. En la primera caída, la profundidad del mercado se estabilizó en las siguientes horas, pero en la segunda caída, hasta el 13 de marzo, la profundidad del mercado fluctuó continuamente. En la madrugada del 13 de marzo, el precio de BTC subió rápidamente, por lo que el volumen de compras de la parte investigadora aumentó considerablemente a las 3:00 de la mañana. 2% de profundidad de mercado durante la primera caída de precios Para estudiar más a fondo cómo la caída de precios afectó la cartera de pedidos, debemos observar más de cerca las ofertas y demandas alrededor del precio medio. Calculamos las órdenes de compra y venta que estaban dentro del 2 % del precio medio, ya que son los precios que tienen más probabilidades de ejecutarse cuando el mercado se mueve. El resultado es bastante claro, el gráfico anterior muestra que cuando comenzó la caída de precios (línea amarilla), el libro de órdenes se eliminó por completo de las órdenes de oferta, es decir, casi no hubo órdenes de oferta. Los resultados mostraron que las órdenes de compra se ejecutaron de inmediato y que no hubo suficientes órdenes de límite para igualar la presión de venta de los tomadores de precios. Cuando no hay órdenes de compra cerca del precio medio, el precio bajará aún más porque la orden de mercado se ejecutará a un nivel de precio más bajo. El gráfico anterior de profundidad de mercado del 2% puede explicarse mejor por el diferencial de oferta, un indicador común de la liquidez del mercado, que es la diferencia entre el mejor precio de venta y el mejor precio de oferta. La reducción de los diferenciales indica que el mercado es más líquido y que el libro de órdenes tiene suficiente profundidad. Si menos creadores de mercado colocaran órdenes de límite, el diferencial podría ampliarse significativamente. En mercados volátiles, los diferenciales a menudo se amplían, lo que indica que los precios están cambiando rápidamente. Del 12 al 13 de marzo, los diferenciales de precios en todos los mercados BTC/USD se ampliaron significativamente, lo que provocó que las órdenes se ejecutaran a precios muy alejados del precio medio. El diferencial no se recuperó a los niveles previos a la caída, pero continuó fluctuando durante los días siguientes, lo que indica que los creadores de mercado todavía estaban preocupados por otra venta masiva. Los deslizamientos aumentan considerablemente Los deslizamientos son la diferencia entre el precio esperado de una transacción y el precio al que se ejecuta la transacción. Durante las caídas de precios, hay un fuerte aumento en los deslizamientos de precios para pedidos de todos los tamaños a medida que aumentan los deslizamientos y disminuye la profundidad del mercado. Una caída de precio alto no es buena para el usuario que realizó el pedido, ya que genera menos ganancias. Trazamos la caída del precio promedio por hora para una orden de venta simulada de $ 50k, calculada utilizando la instantánea del libro de órdenes sin procesar. Los mercados líquidos como BTC/USD han visto caídas de precios más bajas en los primeros días, oscilando entre .01-.1% en los intercambios que se muestran arriba. El 12 de marzo, vimos un aumento de deslizamiento de más de 10 veces. Días después de la caída de los precios, el deslizamiento seguía siendo mucho más alto que el promedio, lo que sugiere que la profundidad del libro de pedidos y los diferenciales aún son volátiles. Conclusión Los libros de pedidos arrojan luz sobre el funcionamiento interno de las caídas del mercado, lo que puede ayudar a explicar cómo los precios entran en bucles de retroalimentación negativa provocados por la presión de venta real y automática. Al graficar la profundidad del mercado, los diferenciales y las caídas de precios, mostramos el impacto devastador de las caídas de precios en los comerciantes y el mercado en general

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