CITIC Securities: ¿Cuál es el significado profundo detrás de la aceleración de la moneda digital?

La promoción de la moneda digital del banco central se ha acelerado nuevamente, reflejando las necesidades de la economía digital y la demostración de los bancos centrales en el extranjero. El sistema operativo de dos niveles de emisión por el banco central + distribución por los bancos comerciales (instituciones de pago) es cada vez más claro. En el futuro, las funciones y el posicionamiento de las instituciones de pago pueden reestructurarse: se espera que los bancos utilicen billeteras digitales para acelerar el despliegue de servicios de pago; la diferenciación de las instituciones de pago de terceros se está acelerando; se espera que las instituciones de marca se beneficien; se espera que se intensifique la competencia entre industrias y la industria entre las instituciones de pago y de compensación.

La promoción de la moneda digital del banco central se ha acelerado nuevamente, reflejando las necesidades de la economía digital y la demostración de los bancos centrales en el extranjero.

1) Las necesidades de desarrollo de la economía digital: En octubre del año pasado, el Buró Político del Comité Central estudió colectivamente la tecnología blockchain.La moneda digital del banco central está en línea con las direcciones duales de innovación tecnológica y transformación industrial propuestas por altos funcionarios funcionarios; El pago presenta demandas más altas (Reunión de investigación de proyectos de infraestructura de economía digital de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma en marzo).

CITIC Securities: El desarrollo maduro de NFT acelerará aún más el aterrizaje del sistema económico del metaverso: según las noticias del 9 de septiembre, el Informe de investigación de valores de CITIC señaló que en la primera mitad de 2021, el NFT (nombre completo es Non-Fungible Token (es decir, token no homogéneo) industria El valor de mercado total alcanzó los 12,7 mil millones de dólares estadounidenses, un aumento de más de 300 veces en comparación con 2018. Creemos que NFT es un puente que conecta los activos digitales y el mundo real, proporcionando soporte subyacente para la generación, confirmación, fijación de precios, circulación y trazabilidad de los activos digitales en Metaverse. El desarrollo maduro de NFT acelerará aún más la implementación de Metaverse. sistema economico Se recomienda estar atento a su tendencia de desarrollo futuro. [2021/9/9 23:11:20]

2) Los bancos centrales extranjeros también están acelerando el desarrollo de monedas digitales: desde febrero de este año, bancos centrales como Suecia, Francia y Corea del Sur han anunciado sucesivamente planes o planes de prueba de moneda digital. Bajo el efecto de demostración, los bancos centrales nacionales también están motivados para acelerar su progreso.

CITIC Securities: Se espera que la prueba del renminbi digital continúe acelerándose y las ciudades piloto se expandan: el último informe de investigación de CITIC Securities cree que se espera que la prueba del renminbi digital continúe acelerándose, además de Shenzhen y Suzhou , las pruebas pueden llevarse a cabo en Xiongan, Chengdu y ciudades relacionadas con los Juegos Olímpicos de Invierno; los escenarios de prueba son ricos: además de los subsidios al consumo, también pueden incluir la distribución de subsidios, el pago de impuestos y otros escenarios; más bancos participantes: además al establecimiento de relaciones diplomáticas entre la industria y la agricultura Además de los ahorros postales y los ahorros postales, los grandes bancos por acciones y los bancos comerciales de la ciudad también pueden participar en la prueba. [2020/12/7 14:23:42]

Los medios informaron que el banco probó internamente la forma de la moneda digital del banco central, que en general estuvo en línea con las expectativas.

A juzgar por la interfaz funcional de este informe de medios, generalmente está en línea con nuestros juicios relevantes en el informe especial "Tema especial sobre moneda digital legal en la industria bancaria: conjetura sobre moneda digital" (20191017):

CITIC Securities: La moneda digital impulsa el advenimiento de la era de las finanzas digitales: Según el Securities Times, CITIC Securities señaló que la moneda y el pago son los vínculos centrales en el campo financiero moderno. La promoción del banco central de la construcción de moneda digital muestra que los reguladores están abiertos al desarrollo de la tecnología financiera Digital La era financiera se ha acelerado. Creemos que las instituciones financieras tradicionales necesitan urgentemente acelerar la inversión en tecnología para transformar las enormes ventajas de los clientes y recursos existentes en eficiencia comercial; las empresas de Internet deben confiar en capacidades líderes de iteración rápida e innovación sobre la base de garantizar un negocio financiero de bajo riesgo. para realizar el impulso de la tecnología a las finanzas. [2020/8/17]

1) Posicionamiento y principio: reemplazo de efectivo digital, sistema operativo de dos niveles. Según los informes, el uso de la función de moneda digital del banco central requiere el uso de efectivo en la cuenta de la tarjeta bancaria para el cambio de moneda digital, por lo que la moneda digital del banco central puede entenderse completamente como una alternativa digital al efectivo. Además, la prueba interna realizada por los principales bancos en el informe también muestra que el sistema operativo de dos niveles de "emisión y gestión del banco central - distribución por parte de los principales bancos comerciales e instituciones de pago" tiene una gran viabilidad.

CITIC Securities: Continúe siendo optimista sobre el valor de asignación a largo plazo de las acciones de EE. UU. y el sector doméstico de IDC: CITIC Securities señaló que en el ciclo a la baja de las tasas de interés, continúa siendo optimista sobre el valor de asignación a largo plazo de EE. UU. acciones y el sector doméstico de IDC. Desde una perspectiva de mediano plazo, se espera que el mercado global de IDC (Internet Data Center) continúe beneficiándose del crecimiento del tráfico de datos en línea y de la mejora de los costos de financiamiento corporativo por la caída de las tasas de interés. valor de configuración. (Tiempos de valores) [2020/5/24]

2) Monedero y cuenta: unidad virtual independiente de la APP + monedero digital móvil. A juzgar por los materiales del informe, la función de la moneda digital del banco central se realiza confiando en la "APLICACIÓN de billetera personal DC/EP". Esperamos que en la futura etapa de promoción y uso, las aplicaciones anteriores también puedan incorporarse e integrarse en unidades funcionales independientes de aplicaciones de banca móvil o aplicaciones de pago de terceros. En lo que respecta al sistema de cuentas, teniendo en cuenta las propiedades de encriptación y anonimato controlable, la cuenta de moneda digital del banco central puede estar separada de la cuenta bancaria existente.

3) Acción de pago: Compatible con código QR, NFC y funciones de transferencia. Desde la interfaz de informes, la billetera de moneda digital del banco central tiene funciones de pago con código de escaneo (es decir, pago de escaneo principal), código de pago (es decir, pago escaneado), toque (es decir, pago NFC de campo cercano) y remesas. En cuanto a la experiencia del usuario, se espera que sea básicamente la misma que la de los principales métodos de pago móviles actuales. Además, a partir de la introducción anterior del banco central, se especula que la moneda digital del banco central puede admitir el "pago dual fuera de línea" (la transacción de pago se puede completar cuando ambas partes de la transacción están fuera de línea).

La función de administración jerárquica de la billetera supera las expectativas, o se puede configurar junto con la función de "anonimato controlable".

De la guía de operaciones informada por los medios, se puede ver que se pueden registrar cuatro tipos de billeteras con el nombre de cuenta y la contraseña. Después de completar la información de la tarjeta de identificación, se puede actualizar al tercer tipo de billetera, y después de completar la Información de tarjeta de identificación y tarjeta bancaria, se puede actualizar al segundo tipo de billetera. En relación con la configuración actual del sistema de cuentas personales de tres niveles del banco, esperamos que bajo la gestión jerárquica de billeteras, habrá diferencias en las funciones de cuenta y límites de pago entre diferentes niveles de billeteras, especialmente el cuarto tipo de billetera que no no es necesario ingresar información de identidad, o darse cuenta de "anonimato controlable" "Características.

Perspectivas de avance: existe la posibilidad de un lanzamiento público dentro del año, y la escala de un billón de dólares puede ser la dirección a mediano y largo plazo.

1) Se espera que haya factibilidad técnica y orientación de políticas para el lanzamiento dentro de este año: el ciclo de prueba de los proyectos de tecnología bancaria generalmente toma de medio año a un año. En marzo, la reunión monetaria anual de oro y plata del banco central también propuso "promover inquebrantablemente la investigación y el desarrollo de la moneda digital legal". Por lo tanto, consideramos que es más probable impulsar la moneda digital del banco central en línea dentro de este año de arriba a abajo.

2) A medio y largo plazo, la escala puede llegar a billones: la escala actual de M0 domésticos es de 8,3 billones (la tasa de crecimiento ha bajado a menos del 5% año tras año). La limitación de las condiciones técnicas depende de la escala de efectivo. sustitución de transacciones y sustitución de pagos electrónicos.

Impacto en la industria: se espera que se reestructuren las funciones y el posicionamiento de varias instituciones, y puede haber una relación de competencia y cooperación con el pago electrónico.

1) Bancos comerciales: En el futuro, el uso de billeteras electrónicas aumentará la frecuencia de uso de las APP de banca móvil, lo que ayudará a intervenir profundamente en el campo de los pagos electrónicos;

2) Instituciones de pago de terceros: se mejorará aún más la competitividad de las instituciones líderes con la función de distribución de moneda digital del banco central, y también se espera que las instituciones con licencia diversificadas aprovechen los servicios de pago móvil + valor agregado para tener una ventaja comparativa;

3) Instituciones de pago y compensación existentes: el sistema de moneda digital del banco central (o la ausencia de necesidad de compensación centralizada) ha provocado una competencia transfronteriza intensificada, y la apertura del campo de compensación ha provocado una competencia intensificada en la industria. estar en la dirección de mediano y largo plazo.

Factores de riesgo:

El ritmo de promoción de la moneda digital del banco central es más bajo de lo esperado y los requisitos regulatorios de la industria de pagos son más estrictos.

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