Explorando las diferencias en la valoración de DeFi: ¿Qué es más importante, la narrativa o los datos?

Texto/Cai Yan (llamacorn) Director general de NGC Ventures Debido al evento del cisne negro en el que el protocolo Cover fue atacado el mes pasado, sufrí una gran pérdida en Cover (anteriormente había escrito un artículo que presentaba la innovación de Cover), por lo que He estado en un estado de confusión últimamente. En cualquier caso, estoy muy agradecido a mis amigos por su consuelo. Sí, la vida siempre está llena de remordimientos. En primer lugar, debo admitir que antes de que sucediera este accidente, no realicé una investigación exhaustiva sobre la mayoría de los proyectos, lo que es una especie de dependencia del camino y exceso de confianza, lo que también puede hacer que algunos juicios en este artículo sean erróneos. Todas las opiniones personales están sesgadas, así que concéntrese más en la metodología que en los resultados finales. Otro descargo de responsabilidad es que la metodología no se aplica al mercado alcista salvaje actual. El rally general en el mercado alcista actual se debe a un alto sentimiento. Al mismo tiempo, descubrí que me resulta difícil ganar dinero cambiando posiciones siguiendo los puntos críticos del mercado, así que tengo tiempo para escribir este artículo. Gracias por su paciencia al leer este artículo. Cuando miramos hacia atrás a la era de las criptomonedas de 2016-2019 (la llamada era de la cadena pública), no juzgamos estrictamente los proyectos de cadenas públicas, porque la mayoría de las cadenas aún se encuentran en una etapa muy temprana y no hay un ecosistema que valga la pena analizar. Esta es también la grandeza de Ethereum: en 2019, aumentará la aplicación descentralizada DApp, y en 2020, DeFi florecerá. El rápido crecimiento de los usuarios de DeFi nos permite evaluar proyectos basados ​​en narrativa y datos. (Puede haber otras formas, pero hoy me centraré en estos dos aspectos) Narrativa significa el concepto y el mecanismo del proyecto, y los datos representan directamente las diversas actuaciones del proyecto. Para mí, uso los ejes narrativo y de datos para dividir el proyecto en cuatro cuadrantes. Sinopec construye el proyecto "Limpieza de vegetales Easy Jie" en Guangdong y explorará la tecnología blockchain: Sinopec construye el proyecto "Limpieza de vegetales Easy Jie" en Guangdong. El 14 de marzo, la plataforma de servicio oficial de la aplicación "Cheer Guangdong" de Sinopec Guangdong Petroleum Company lanzó silenciosamente el centro comercial en línea "Easy Jiecai". La persona a cargo del Departamento de Agricultura y Asuntos Rurales de la provincia de Guangdong dijo que el proyecto usará Internet para hacer que los "campos de vegetales, huertas, pastos, pesquerías" vayan a la nube; use videos cortos para hacer que la producción y el procesamiento sean abiertos y transparente; . El proyecto también explorará la tecnología blockchain para hacer que la carne, el pescado, las verduras y las frutas sean seguros y rastreables. (Escuela Yangcheng) [2020/3/21] Proyectos en el Cuadrante 1: proyectos conocidos (valor de mercado dentro de 100) Proyectos en los Cuadrantes 2 y 4: proyectos con buen desempeño (valor de mercado entre 150-300) Proyectos en el cuadrante 3: Proyectos emergentes, proyectos basura o proyectos muertos (capitalización de mercado fuera de 500) Narrativa de valor y eje de datos Puede estar confundido por qué algunas clasificaciones no existen en ningún cuadrante, me gustaría poner Se llama "búfer". Un determinado proyecto puede permanecer fácilmente en los cuadrantes 2 y 4 de manera estable, pero si quiere ingresar al cuadrante 1, debe pasar por la "zona de amortiguamiento". Los proyectos más fáciles de hacer dinero provienen de los Cuadrantes 3 a 2 y 4 o "amortiguadores", que requieren solo una fortaleza en la narrativa de valor o datos. Sin embargo, si un proyecto desea ingresar al Cuadrante 1, es necesario mejorar su narrativa de valor y los aspectos de los datos. Honestamente, es difícil y, a veces, requiere algo de suerte. Voz | Peng Jiqiu, presidente de la Federación de Industria y Comercio de Changsha: El parque industrial blockchain explora el nuevo modelo de industria "blockchain +": Recientemente, Peng Jiqiu, miembro del Comité Permanente de la Conferencia Consultiva Política Provincial de Hunan, vicepresidente de la CCPPCh de Changsha, y presidente de la Federación Municipal de Industria y Comercio, y su equipo investigaron el Parque Industrial blockchain de Xingsha. En el simposio posterior, Peng Jiqiu señaló que el parque debería fortalecer el diseño de alto nivel, la planificación científica, explorar el nuevo modelo industrial "blockchain +", integrar elementos culturales de blockchain para construir un centro de experiencia de innovación de blockchain y crear características de blockchain. ciudad etc Dijo que la Federación Municipal de Industria y Comercio promoverá y apoyará activamente la construcción del Parque Industrial Xingsha Blockchain y promoverá plenamente el desarrollo del parque industrial. [2018/8/22] Lo más difícil es avanzar el proyecto del tercer cuadrante al primer cuadrante, si lo haces eres el afortunado con un sentido inversor muy sensible. Lo intenté, pero fallé: compré tokens de Cover por $ 150-300, el proyecto ocupó el puesto 400 por capitalización de mercado, el rango más alto fue 130 y finalmente se quedó en cero en el intercambio de Binance. Esto es muy triste. Debo aclarar que la relación de ponderación narrativa-datos no es 50/50, depende de tu preferencia personal. Mi punto de vista personal es el siguiente: Como dije antes, los proyectos más rentables salen del 3er cuadrante y entran en el 2do y 4to cuadrante. Personalmente, prefiero la narración de valor sobre los datos en esta etapa, y la proporción de peso puede ser 90/10. Presenté un caso detallado de análisis narrativo de valor en mi último artículo. También daré una explicación un poco más simple pero más clara en este artículo. Tomando como ejemplo el campo de los acuerdos de tasas de interés DeFi, han surgido muchos proyectos en este campo, algunos de los cuales han sido respaldados por inversores conocidos. Solo estoy comparando protocolos que han lanzado tokens aquí, a saber, Saffron, 88mph y Barnbridge. Ahora los tres están en los cuadrantes 2 y 4, pero al principio todos estaban en el cuadrante 3. Foxconn lidera $ 7 millones en financiamiento para explorar el desarrollo de software blockchain: Según coindesk, la startup Cambridge Blockchain acaba de cerrar una ronda de financiamiento de $ 7 millones liderada por HCM Capital, una subsidiaria de Foxconn.Es porque Foxconn explora el despliegue de software de desarrollo blockchain para mejorar el modo de conectar dispositivos y la gestión global de la cadena de suministro. Otros participantes en el financiamiento incluyen Partech Ventures y Digital Currency Group. Matthew Commons, CEO de Cambridge Blockchain, dijo que HCM de Foxconn ha dado un paso notable en la dirección de blockchain. [2018/5/16] En primer lugar, te sugiero que entiendas algunos conceptos de renta fija o productos estructurados en las finanzas tradicionales. Pero no importa si no lo conoce, solo necesita saber que es un campo nuevo y que ahora hay pocos competidores. Estos tres proyectos hacen cosas similares, es decir, Risk Tranching. Es decir, cómo proporcionar a las personas tasas de interés fijas de acuerdo con diferentes grados de riesgo y cómo aprovechar estas tasas de interés para satisfacer las necesidades de las preferencias de inversión de alto riesgo. Saffron ha diseñado un sistema de riesgo de 3 niveles. El nivel A ofrece la tasa normal a bajo riesgo, el tramo AA ofrece 100 veces la tasa a alto riesgo y el tramo S se ubica entre los dos niveles para reequilibrar. Actualmente, la Clase S se fusiona temporalmente con la Clase AA. El proyecto no nos dice explícitamente cómo implementar esta idea, pero ciertamente es un experimento interesante. El producto se basa actualmente en la estructura jerárquica DAI/COMPOUND y DAI/RARI, y el TVL del grupo de depósitos, el grupo de compromiso y el grupo de minería de liquidez es de 37 millones de dólares estadounidenses. Su valor narrativo y los datos son muy buenos. Asociación de Fideicomisarios de China: Es posible explorar el uso de la tecnología blockchain para aliviar el desequilibrio de la oferta financiera: la Asociación de Fideicomisarios de China dijo hoy que, en el futuro, hay cuatro hojas de ruta para guiar la dirección del desarrollo de la industria: abandonar activamente el negocio del canal; fortalecer el servicio de la economía real, aliviar la oferta financiera Desequilibrado, Enriquecer el negocio original de la confianza. Entre ellos, "aliviar el desequilibrio de la oferta financiera" puede explorar el uso de blockchain y otras tecnologías de la información para unificar el flujo de datos, el flujo de capital y la logística del negocio financiero de las pequeñas y microempresas, proporcionar servicios financieros de cadena de suministro para pequeñas y microempresas. y explorar nuevos tipos de financiamiento para pequeñas y microempresas, aumentando la equidad y la disponibilidad de la oferta financiera. [2018/4/13] El atractivo diseño de la interfaz de usuario de 88mph y el nombre que rinde homenaje a la clásica película de ciencia ficción "Regreso al futuro" pueden atraer fácilmente la atención de las personas. Mirando hacia atrás a otros productos creados por el equipo (Bacon Labs), el estilo es tan cautivador que no puedo describirlo con una palabra muy precisa. Volviendo al tema, 88mph lanzó rápidamente sus propios productos. Inicialmente hace dos cosas: una es integrar depósitos de tasa fija con múltiples protocolos (como AAVE, Compound y Harvest). El otro es un bono de tasa flotante, que representa a un comprador de bonos que va en largo con las tasas de interés. Se actualiza con mucha frecuencia en términos de productos y colaboraciones, y el equipo siempre tiene algunas ideas nuevas. Pero el TVL no fue muy bueno en los primeros dos meses, recuerdo estar atascado en 2 millones de dólares estadounidenses. Pero afortunadamente, TVL ha estado creciendo, y el TVL total es actualmente de $ 22 millones, de los cuales $ 9 millones son TVL de depósito, $ 4 millones son TVL de extracción de liquidez y $ 9 millones son TVL prometidos. La narrativa de valor en sí es muy sólida y el rendimiento de los datos es cada vez mejor. El TVL de Barnbridge era muy grande en los primeros días de la minería de liquidez y el proyecto aún no ha lanzado productos. Pero logró un TVL de $ 577 millones en su punto máximo y aún se mantiene en $ 340 millones. El grupo de fondos más grande es el grupo de fondos USDC/DAI/sUSD, que es un grupo de fondos no destructivo, y el precio del token garantiza una tasa anualizada considerable de rendimiento APY. Incluso en comparación con otros protocolos, su rendimiento de datos es muy hermoso. Baihe Jiayuan explorará la combinación de blockchain y las redes sociales: Wu Linguang, gerente general de Baihe Jiayuan, dijo que blockchain es una de las aplicaciones técnicas que preocupan a Baihe Jiayuan. Baihe Jiayuan dijo que su investigación sobre la cadena de bloques no está "siguiendo la tendencia". La empresa es ahora una plataforma de autoservicio y la información del usuario se puede modificar. Sin embargo, la característica de la cadena de bloques es que la información no se puede manipular. La empresa espera utilizar la tecnología para ayudar a los usuarios Los contratos, a través de algunas características de la cadena de bloques, remodelan la relación entre los usuarios. [2018/1/25] Si tengo la oportunidad, compraré todos los tokens de estos tres proyectos cuando todavía estén en el tercer cuadrante. Pero si solo pudiera elegir un proyecto, me concentraría principalmente en las capacidades iterativas de su producto. Puede apostar a las posibilidades de que pasen del cuadrante 3 a los cuadrantes 2 y 4, pero yo apuesto a la posibilidad de que los 88 mph terminen en el cuadrante 1 o la "zona de amortiguamiento". De todos modos, estos protocolos aún están en construcción, y debe estar atento a su progreso. Los datos pueden ser alterados o falsificados. Cuando estimamos elementos del cuadrante 3, no importa mucho si los datos son reales o no. Sin embargo, al evaluar la probabilidad de que un proyecto pase del cuadrante 2 o 4 al cuadrante 1, sus datos son muy importantes. Si fuera un científico de datos, tendría datos muy ricos y útiles de la cadena de bloques para el modelado y el análisis. Pero no lo soy, solo estoy dando mi propio método simple aquí. 1. Utilice datos de terceros para obtener información completa Muchos sitios web de datos son muy útiles, como Debank, Defipulse, Dune Analytics, etc. Cuando el negocio de un determinado proyecto entra en un crecimiento explosivo, aparecerá una evidente oportunidad de compra. La mayor oportunidad que perdí el mes pasado fue Sushiswap. Sushiswap es un DEX de intercambio descentralizado. Como protocolo para bifurcar completamente Uniswap, solía estar en el tercer cuadrante. Sin embargo, su APY extremadamente alto en la etapa inicial atrajo una enorme TVL de minería de liquidez, lo que lo hizo ingresar al cuarto cuadrante. Con un fuerte respaldo de capital y fortaleza de desarrollador, Sushiswap se asoció con Yearn en diciembre de 2020. Posteriormente, su línea de productos comenzó a diferenciarse de Uniswap. Se mejora la narrativa de valor y el proyecto también tiene la oportunidad de ingresar a la "zona de amortiguamiento". Desde entonces, debería haber reconocido su potencial para pasar al Cuadrante 1, pero no lo hice. Los principales datos generales de DEX son el volumen de transacciones, los usuarios y el recuento de transacciones, todos los cuales se pueden encontrar en Debank. Ahora, estos tres elementos de Sushiswap ocupan el segundo lugar después de Uniswap (no publicaré una instantánea de la página aquí, puede verificarlo usted mismo). Como se muestra en la figura, los crecientes datos comerciales de Sushiswap desde diciembre del año pasado son muy hermosos. Otros datos sobre la liquidez de Sushiswap y el volumen de transacciones, como la cantidad de fanáticos en las redes sociales (efecto de promoción), la actualización de Github (capacidad de desarrollo), pueden ayudarlo a juzgar la información básica del proyecto. A continuación, se muestra una ilustración del número de seguidores en las redes sociales y las capacidades de desarrollo que produce Santiment. Fanáticos de las redes sociales y capacidades de desarrollo de Sushiswap, y también puede consultar algunos indicadores o modelos creados por los sitios web de análisis de datos Nansen, Intotheblock, TokenTerminal, Santiment, etc. Este es un indicador P/S diseñado por TokenTerminal, un ejemplo de precio de token y relación de ventas. Como se muestra, tanto Uniswap como Sushiswap están infravalorados. Relación precio/venta del token DEX 2. Use los datos de su propia elección para encontrar el proyecto ideal Al comparar los proyectos en el Límite 1, personalmente presto más atención a si el proyecto tiene una herencia cultural profunda. Algunos datos personalizados y seleccionados por ti mismo pueden ayudarte a hacer un juicio. Por ejemplo, el valor de mercado actual de Sushiswap ocupa el puesto 51, que personalmente creo que es un poco alto. El volumen de transacciones de Sushiswap es la mitad del de Uniswap, pero la cantidad de usuarios y la cantidad de tokens intercambiados son solo el uno por ciento de Uniswap. Esta enorme brecha me hace sentir que Uniswap, como pionero en el campo DEX, tiene una influencia en el mercado y una dependencia del usuario mucho mayores. El artículo de análisis sobre Sushiswap escrito por Santiment es muy objetivo. Para dar otro ejemplo, muchos proyectos actualmente usan Snapshot para votar y Discord/Telegram para el chat comunitario. Pero soy muy partidario de los proyectos que tienen foros. Los foros pueden estar desactualizados, pero creo que los verdaderos entusiastas de los proyectos encenderán sus computadoras y harán largas publicaciones en los foros para proponer o discutir. Mi proyecto favorito personal, AAVE, tiene un foro, al igual que Yearn y Uniswap. Los datos que enumeré a continuación pueden ayudarlo a determinar si el foro está activo hasta cierto punto. Puede elegir más datos indirectos y leer los artículos de discusión del foro usted mismo para juzgar la calidad del foro. Tal vez pueda encontrar otros datos interesantes en el futuro cuando investigue el proyecto, pero no puedo modelarlo. El pensamiento de datos es divergente, y lo que puedo sentir es mucho más de lo que puedo entender. Le ayuda a determinar el mejor precio al que desea comprar. Si la economía simbólica de un proyecto no es tan mala como la de Curve, puede salvarse de esta preocupación. Por supuesto, esto es una broma exagerada de mi parte. Curve es un excelente acuerdo de intercambio de monedas estables, pero tiene un suministro de tokens muy grande, y el 62% del suministro se asignará a proveedores de liquidez dentro de 2 años, lo que resultará en una circulación inicial muy baja, pero todos los días la presión de venta de tokens es alta. El precio de los tokens de Curve subió hasta $30 tan pronto como se pusieron en línea, y ahora es de $1,5. La economía normal de tokens no tendrá mucho impacto en el precio, especialmente en un mercado alcista, pero si su economía de tokens puede motivar el desempeño del proyecto para reflejar el precio de su moneda, entonces la situación será mejor

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