¿Por qué Bitcoin está aumentando, pero el oro está cayendo?

Título original: ¿Por qué Bitcoin y Gold se mueven en direcciones opuestas? En las estadísticas de varios precios de activos en todo el mundo durante el Festival de Primavera, Bitcoin y el oro están en el primer y último lugar respectivamente, y ambos están relacionados con la inflación. ¿Cómo deberían los inversores protegerse contra el impacto de la inflación en los precios de los activos? El 17 de febrero, el primer día de trabajo después del Festival de Primavera, un gráfico que muestra los cambios de precios de varios activos en todo el mundo durante el Festival de Primavera atrajo la atención de todos. El rendimiento de Bitcoin y el oro estuvieron respectivamente en la parte superior e inferior de más de 50 activos. De hecho, Bitcoin continuó con la fortaleza que comenzó a fines de enero. El 16 de febrero, superó la marca de $ 50,000 por primera vez, y su aumento este año ha superado el 80%. El oro, sin embargo, se mantuvo en declive durante el mismo período, cayendo un 10%, superando los mínimos de finales de 2020. El rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo ha aumentado rápidamente recientemente, y las acciones y la mayoría de las materias primas han mantenido su impulso de crecimiento. Detrás de estos llamativos cambios de precios están todos relacionados con cambios en el riesgo de inflación. Este artículo analizará la divergencia del mercado actual en el riesgo de inflación y juzgará la tendencia futura de la inflación a corto y mediano a largo plazo y su impacto en los precios de los activos. Los lectores que estén preocupados por la caída del oro y el aumento del bitcoin en medio de las crecientes expectativas de inflación pueden pasar directamente a la última sección del artículo. En términos de datos, ha habido una divergencia significativa entre las expectativas de inflación recientes y los niveles de inflación reales. Las expectativas de inflación implícitas en los precios del mercado están aumentando rápidamente: la tasa de inflación de equilibrio de EE. UU. a 10 años, una medida común de las expectativas de inflación del mercado, ha subido recientemente por encima del 2,2 %, la más alta desde mediados de 2014. El indicador refleja las expectativas de los inversionistas de que la inflación anual promedio superará el 2,2 por ciento durante los próximos 10 años, ya por encima del objetivo de inflación del 2 por ciento de la Reserva Federal. Wall Street Journal: La empresa encriptada de Adam Neumann retrasa el lanzamiento del token: Jinse Finance informó que la empresa encriptada del fundador de WeWork, Adam Neumann, Flowcarbon, retrasó el lanzamiento de su token nativo Goddess Nature Token debido a las condiciones del mercado. Flowcarbon es una startup que combina criptomonedas con créditos de carbono para crear tokens que pueden quemarse cuando el propietario quiere compensar las emisiones. La cofundadora Dana Gibber dijo que la compañía decidió esperar a que el mercado se estabilice antes de lanzar el producto. Originalmente, se esperaba que el token se lanzara a fines de junio, pero ahora se pospuso indefinidamente. (theblock) [2022/7/16 2:17:53] Sin embargo, bajo la represión de la epidemia, el nivel de inflación real sigue siendo lento. El promedio anual del deflactor de gastos de consumo personal (PCE), que sigue de cerca la Reserva Federal, cayó al 1,3 % en 2020 desde el 2,1 % en 2018 y el 1,5 % en 2019. En enero, el índice de precios al consumidor (IPC) subyacente, que excluye energía y alimentos, tuvo un crecimiento nulo durante dos meses consecutivos, y el aumento interanual respecto al mismo período del año pasado fue de solo 1,4%. La comunidad inversora en general ha comenzado a preocuparse de que la alta inflación golpee el mercado. El exsecretario del Tesoro de EE. UU. Summers, que tiene una gran influencia en la comunidad inversora, cree que el plan de estímulo de Biden puede desencadenar presiones inflacionarias que nunca se han experimentado en una generación. lo que a su vez afectará el valor del dólar y la estabilidad financiera. , Su punto de vista es el mismo que el de muchos maestros de la inversión. La actitud de la clase política es obviamente diferente. El presidente de la Reserva Federal, Powell, se opuso a la declaración anterior. La secretaria del Tesoro, Yellen, también dijo que la inflación no es el principal riesgo en la actualidad. Ella apoya totalmente el plan de estímulo de Biden para restaurar la economía y el empleo. PeckShield: "zed-run.info" es un sitio de phishing que puede robar las claves privadas de los usuarios: según las noticias del 27 de mayo, según el monitoreo de PeckShield, "zed-run.info" es un sitio de phishing que puede robar las claves privadas de los usuarios. teclas clave, recordando a los usuarios que no hagan clic en el sitio. [2022/5/27 3:46:00] Ante la divergencia de datos y opiniones, los inversionistas se muestran más sensibles y nerviosos ante una potencial alta inflación, la cual está muy relacionada con la sombra que dejó la gran inflación en Estados Unidos en la década de 1970 y 1980. En el contexto de la crisis del petróleo y la desvinculación del dólar estadounidense del oro, la economía cayó en estanflación. El entonces presidente de la Reserva Federal, Volcker, inició el ciclo de aumento de tasas en 1977 para combatir la inflación, pero desencadenó una recesión económica a principios de la década de 1980. , y la tasa de desempleo aumentó considerablemente a más del 10%. Sin embargo, inesperadamente, durante los próximos 30 años, bajo los efectos combinados del envejecimiento de la población, el auge de los mercados emergentes para promover la globalización, la brecha cada vez mayor entre ricos y pobres, y el dominio económico de los gigantes tecnológicos, los ahorros excesivos provocaron una disminución en la demanda agregada, y el bajo crecimiento se convirtió en la norma. La presión inflacionaria básicamente ha desaparecido en los países desarrollados, y la "curva de Phillips" que describe la relación entre inflación y desempleo también ha fallado. En la actualidad, los principales factores del rápido aumento de las expectativas de inflación son los siguientes: Primero, el plan de estímulo fiscal lanzado en respuesta a la epidemia, especialmente el pago de transferencias al sector de los hogares, aumentará directamente los ingresos de los hogares privados, impulsará el consumo y la inflación. . A diferencia del mecanismo de ajuste de la política monetaria, los subsidios fiscales fluyen directamente hacia la economía real, y el pago de transferencia directa actual representa un nuevo máximo en la proporción de los ingresos disponibles de los residentes, lo que respalda los ingresos generales de los residentes estadounidenses durante la epidemia. Shinsegae de Corea del Sur realizará una exposición en la plataforma Metaverse: noticias del 21 de marzo, Shinsegae de Corea del Sur (SSG.com) anunció que realizará una exposición "Sukkaso Exhibition" el 27 de marzo en la plataforma Metaverse Gather Town, que se muestra en su E- 21 diseños ganadores en el Concurso de Diseño de Mart Mall. (ZDNet Korea) [2022/3/21 14:09:01] Según los datos publicados este miércoles, las ventas minoristas de EE. UU. en enero no solo salieron del rango de contracción de los últimos cuatro meses, sino que también aumentaron un 5,3 %. El cheque de estímulo de $ 600 impulsó el gasto. Además, excepto en el caso especial de estanflación, es más probable que ocurra inflación durante períodos de rápido crecimiento económico. Este año, las actividades económicas de EE. UU. acelerarán la recuperación de la sombra de la epidemia.Algunos creen que el plan de estímulo de $ 190 millones de Biden ha superado la escala requerida para llenar el agujero económico actual, ya sea medido en términos de brecha de producción o brecha de ingresos de los hogares, puede conducir al sobrecalentamiento económico. Además, la política monetaria laxa aún se mantendrá durante algún tiempo. En particular, el nuevo marco lanzado por la Reserva Federal el año pasado, con la inflación promedio como objetivo, permite que la inflación supere temporalmente el 2% sin actuar demasiado rápido, lo que significa que la tolerancia a la inflación será mayor. En resumen, es probable que esa combinación de entorno político y forma económica haga subir los precios. En la actualidad, hay algunas señales de aumento de la inflación, incluidos los costos laborales en el cuarto trimestre del año pasado y el índice de precios de producción industrial (IPP) en enero de este año, que aumentaron más de lo esperado. Sumado al bajo efecto de base, esperamos que la inflación en Estados Unidos aumente rápidamente en los próximos meses, especialmente desde el segundo trimestre hasta mediados de año, y que la tasa de crecimiento de la inflación interanual pueda "romper 3 a casi 4". Las categorías de consumidores como las aerolíneas, los hoteles y la ropa que se vieron muy afectadas el año pasado se recuperarán rápidamente después de que la epidemia mejore este año, y se espera que los precios aumenten rápidamente. Dragon Win International estableció una empresa enfocada en derivados de criptomonedas a través de la inversión conjunta de Meta Rich y Antalpha: Jinse Finance informó que Dragon Win International (LYL.US) publicó datos de informes financieros el 14 de marzo de 2022. Después del 30, una serie de negocios Se llevaron a cabo transformaciones y el enfoque operativo de la empresa se cambió al diseño comercial en el campo de los derivados de criptomonedas. El 29 de octubre de 2021, la empresa estableció Metalpha Limited, una empresa centrada en derivados de criptomonedas, a través de la inversión conjunta de Meta Rich y Antalpha. Las dos partes poseen el 51% y el 49% de las acciones de la empresa, respectivamente. Según información pública, Antalpha es una subsidiaria de propiedad total de Antpool Technologies Holding Company y actualmente es el propietario y operador de Antpool. El 23 de diciembre de 2021, Metalpha y Antalpha firmaron una serie de acuerdos de transacción y Antalpha compró varios productos derivados de criptomonedas de Metalpha. Sus activos subyacentes incluyen BTC, ETH, BNB y Tether. Al 28 de febrero de 2022, el valor total de los productos comprados fue de aproximadamente $5 millones. [2022/3/21 14:08:02] Sin embargo, es más probable que este aumento de la inflación sea un fenómeno relativamente a corto plazo, y con el retiro del estímulo fiscal y el regreso al crecimiento económico normal, la inflación tendrá un cierto presión a la baja y recuperar hasta alrededor del 2%. La razón por la que es probable que la inflación de EE. UU. no se salga de control después de dispararse es que la tasa de desempleo se mantendrá alta este año. En la actualidad, todavía hay alrededor de 10 millones de brechas laborales en EE. UU. en comparación con antes de la epidemia, y el poder de negociación de mano de obra barata para aumentar los salarios sigue siendo bajo. Personas familiarizadas con el asunto: el lanzamiento de la política de criptomonedas de EE. UU. se retrasará: el 17 de febrero, según personas familiarizadas con el asunto, cuando los funcionarios de la Casa Blanca y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, disputaron el alcance de una orden ejecutiva pendiente que puede incluir un digital dólar La introducción de la política de criptomonedas puede retrasarse. Según fuentes relevantes, la política tiene como objetivo formular una estrategia para los activos digitales dentro del gobierno y se espera que se firme a principios de este año. Altos funcionarios de la administración de EE. UU. ahora han completado un borrador para la consideración del presidente, pero es posible que se retrasen más acciones debido a la crisis de Ucrania. (Straitstimes) [2022/2/17 9:58:20] Además, el estatus del dólar estadounidense como moneda de reserva y principal medio de pago internacional aún es difícil de sacudir, y la presión inflacionaria causada por la emisión excesiva de Los dólares estadounidenses aún pueden controlarse en gran medida mediante la responsabilidad global compartida. En el mediano y largo plazo, el centro de la inflación en los Estados Unidos se elevará en comparación con las últimas dos décadas. La razón es que los múltiples factores antes mencionados que suprimen la inflación se están relajando o cambiando. Por ejemplo, durante el período de globalización acelerada, la mano de obra barata de China y otros lugares redujo significativamente la inflación estadounidense. Después de la adhesión de China a la OMC, el IPC básico de productos básicos en los Estados Unidos experimentó una fuerte caída. El proceso de globalización actual se ve obstaculizado, y las perturbaciones antiglobalización y de la cadena de suministro continúan. Tanto Trump como Biden enfatizan "Made in America", lo que puede aumentar los costos y los precios por el lado de la oferta. Además, la brecha cada vez mayor entre ricos y pobres solía ser un factor importante en la supresión de la inflación, pero en los últimos años, la insatisfacción pública causada por este tema y el aumento del populismo están obligando a los gobernantes a lidiar con este problema. Una vez que Biden comience el ciclo de aumento de impuestos, se espera que aumente la proporción de la clase media y también aumente el poder de consumo del sector residencial. Además, el bajo crecimiento y las bajas tasas de interés se combinan con el impacto de la epidemia, y la política fiscal ha cambiado de subordinada a dominante, lo que tiene más probabilidades de impulsar la inflación. Nuestro punto de vista central se puede resumir de la siguiente manera: en el futuro, la inflación formará una tendencia similar en forma de N en la que el corto plazo sube y luego baja, y el centro de mediano y largo plazo sube. Entonces, si hay una tendencia en forma de N en la inflación, ¿qué impacto tendrá en varios activos? ¿Cómo deberían responder los inversores por adelantado? El mercado de bonos es muy sensible a los cambios en las expectativas de inflación y se lleva la peor parte. Después del reciente aumento en las expectativas de inflación, los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo plazo en los Estados Unidos y Europa aumentaron en general y la curva de rendimiento se hizo más pronunciada. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ha superado el 1,3 % y el rendimiento a 30 años ha superado el 2 %, lo que sigue siendo negativo para el mercado de bonos. En cuanto a la estrategia, se recomienda acortar la duración, bonos largos a corto plazo y bonos cortos a largo plazo. Mantenemos nuestra opinión sobreponderada en los bonos ligados a la inflación, que siguen siendo atractivos cuando los riesgos de inflación son mayores de lo que el mercado ha descontado. En términos de tipo de cambio, el dólar estadounidense ha repuntado, pero este es solo uno de los factores que afectan el precio del dólar estadounidense. No cambia nuestro juicio sobre la tendencia a mediano y largo plazo del dólar estadounidense. Cuando el crecimiento global es alto y la inflación está aumentando, algunas monedas de mercados emergentes tienden a tener un mejor desempeño. La reducción de las tenencias de efectivo y la inversión activa son más útiles para que los inversores resistan el riesgo de una inflación creciente. Se espera que la recuperación de la demanda, las restricciones de la oferta y las expectativas de inflación se combinen para impulsar los precios de las materias primas al alza. Los activos cíclicos como los metales industriales, las materias primas energéticas, los recursos naturales y las materias primas, y los activos de altos dividendos tendrán un mejor desempeño que los activos de crecimiento y defensivos como la tecnología. Además, los activos reales como los inmuebles también son opciones tradicionales frente a la alta inflación.Además del actual crecimiento económico y las condiciones financieras que favorecen el desempeño inmobiliario, el mercado inmobiliario estadounidense también se sustenta en dos factores particularmente favorables. En primer lugar, el mercado de valores de EE. UU. ha seguido subiendo durante más de una década, y una gran cantidad de fondos se dirigirá al mercado inmobiliario ante la necesidad de reequilibrar la asignación. Esto contrasta con el hecho de que los hogares chinos han trasladado capital incremental de bienes raíces a la bolsa de valores en los últimos tres años, pero la lógica de asignación detrás de esto es consistente. El año pasado, los bienes raíces en los EE. UU. aumentaron significativamente y la epidemia solo aceleró las necesidades de asignación de este cambio. En segundo lugar, la población de 30 a 39 años en los Estados Unidos representa actualmente la proporción más alta. La burbuja en el mercado inmobiliario estalló durante la crisis financiera hace más de una década, que tuvo un gran impacto negativo en las familias estadounidenses, haciendo que su generación aplazar la demanda de compra de viviendas. La tasa de propiedad de vivienda en EE. UU. ha seguido disminuyendo del 69 % antes de la crisis al 64 % en 2019. A medida que esta generación entra en la etapa de casarse y tener hijos, la demanda de compra de vivienda aumenta y la epidemia ha acelerado este proceso nuevamente. En 2020, la tasa de propiedad de vivienda en los Estados Unidos aumentará al 67%. Con el apoyo de estos dos factores, esperamos que este índice supere los máximos históricos. En términos de rendimiento pasado a largo plazo, el oro tiene un cierto efecto antiinflacionario. Las tasas de interés nominales permanecen sin cambios y la inflación aumenta, lo que significa que las tasas de interés reales caerán, mientras que las tasas de interés reales y los precios de los metales preciosos son convexos, lo que significa que cuando las tasas de interés reales están en un nivel muy bajo, un pequeño margen llevará a mayores incrementos en metales preciosos. Sin embargo, los metales preciosos como el oro no han sido las mejores herramientas de cobertura contra la inflación en el pasado. Un análisis cuidadoso de los datos revelará que, en los últimos 10 años, la tendencia del oro y las expectativas de inflación son diametralmente opuestas. Aunque Bitcoin ha ganado inversores como consigna para hacer frente a la inflación, su precio fluctúa violentamente y no se ve demasiado afectado por la inflación. Independientemente de si los dos realmente pueden protegerse contra la inflación, ¿por qué cayó el oro mientras que Bitcoin se disparó en los últimos seis meses? Creemos que, además de algunas opiniones generalmente populares, la razón más importante es que el aumento en el apetito por el riesgo del mercado ha suprimido el aumento del oro, que también es la razón principal por la que comenzamos a ser bajistas en el oro en octubre del año pasado. Por el contrario, Bitcoin es la dirección de inversión más obvia después de que aumenta el apetito por el riesgo. Para los inversores que prefieren el riesgo, la alta fluctuación de precios de Bitcoin es su ventaja. Otra razón importante es que a los ojos de los ricos (especialmente los nuevos ricos), en comparación con el oro, que se ha invertido durante miles de años, Bitcoin, que nació hace solo 11 años, es más fresco, más dinámico y, por lo tanto, más atractivo atracción. Durante el Festival de Primavera, revisamos "Una breve historia de la humanidad" y "Una breve historia del futuro" de Harari. El libro menciona que la mayor diferencia entre los humanos y otros animales es que los humanos se coordinarán a gran escala impulsados ​​por "historias y "creencias". acción. Con la avalancha de fondos, todo tipo de "cuentos" tienen el mejor ambiente de difusión. El dios masculino Musk y la diosa Wood (Catherine Wood) más populares en la industria y los círculos de inversión crearon el milagro de los vehículos de nueva energía y Bitcoin, atrajeron a fanáticos de todo el mundo y se convirtieron en objeto de búsqueda de capital. mismo Una regla general familiar para la comunidad inversora es que las personas ricas prestan más atención a los nuevos activos y temas de inversión. Incluso si Bitcoin no puede convertirse en una moneda en el futuro, como una "obra de arte electrónica", también puede satisfacer las necesidades de recolección de los ricos.

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