Primera versión | Informe de fin de año del mercado financiero de activos digitales de 2020

El texto del informe: Descripción general: la tecnología Blockchain ha aterrizado con éxito en el campo financiero En el contexto del impacto de la epidemia en la economía global y los esfuerzos totales de los bancos centrales para rescatar el mercado, los principales activos de moneda digital se han visto favorecidos por el capital de cobertura (antiinflación y cobertura), mientras que la ecología DeFi (finanzas descentralizadas) también se ha disparado de manera integral. El atributo de almacenamiento de valor de Bitcoin y el atributo de plataforma de escritura de contratos inteligentes de Ethereum han sido ampliamente reconocidos, marcando la práctica más exitosa de la tecnología blockchain en el campo financiero. (1) Descripción general del mercado financiero tradicional bajo la "economía epidémica" En 2020, entre las principales economías del mundo, solo China ha mantenido un crecimiento anual positivo del PIB. Figura 1: Valor acumulativo anual del PIB trimestral de China Fuente de datos: Datos complementarios FMI El Fondo Monetario Internacional calculó la tasa de crecimiento anual del PIB real de China (después de deducir los factores de inflación) en 1,9 %. El año pasado, la tasa de préstamo a un día del Banco de Shanghái se mantuvo por encima del 0,5% durante todo el año, y no hubo perturbaciones de las tasas de interés cero debido al rescate a gran escala del mercado por parte del banco central. Figura 2: Durante el año pasado, tasa de oferta internoche del banco de Shanghái (Shibor) En comparación, las principales economías desarrolladas, principalmente Estados Unidos, dependen en gran medida de la inyección de liquidez del banco central. Figura 3: Tasa de préstamo interbancaria a un día de Londres después del brote de la epidemia mundial desde finales de 2019 hasta mediados de 2020 Estados Unidos en marzo, y no se ha recuperado desde entonces en 2020 al nivel previo a la pandemia. Primer lanzamiento | Okey Cloud Chain lanzó la "Solución Eye of the Sky" para promover la actualización del sistema de seguridad en la cadena: el 28 de agosto, el grupo de la industria blockchain Okey Cloud Chain anunció el lanzamiento de la "Solución Eye of the Sky" para la cadena de bloques, principalmente a través del sistema de seguimiento de datos en la cadena. La investigación y el desarrollo, el soporte técnico externo y la recopilación de la fuerza de las empresas ayudarán de manera integral a la mejora de la seguridad de la cadena de bloques y al desarrollo estable y saludable de la industria. Se entiende que bajo el "Programa Eye of the Sky", Okey Cloud Chain Group construirá un sistema de seguimiento de datos en la cadena para frenar el lavado de dinero y otras actividades ilegales al rastrear activos digitales, monitorear transacciones ilegales y otros medios; ayudar a la ley organismos encargados de hacer cumplir la ley en el manejo de casos, y crear soporte técnico legal para tales sistemas de cadena de bloques; proporcionar soluciones de cadena de bloques + big data para cadenas de alianzas y datos en cadena basados ​​en varios negocios. [2020/8/28] La tasa de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años en la Figura 4 a continuación, que refleja más claramente el nivel de las tasas de interés a mediano plazo, se ha mantenido por debajo del 0,5% desde la crisis financiera de marzo del año pasado, lo que también verifica la política de apoyo a la liquidez de la Fed. Figura 4: La tasa de interés del bono del Tesoro de EE. UU. a 5 años desde principios de 2020 hasta principios de 2021 Los datos de la tasa de interés real a 5 años (tasa real) después de deducir la influencia de los factores de inflación en la Figura 5 a continuación muestran directamente la motor fundamental de la apreciación de activos (inflación) en 2020: La tasa de rendimiento real de los activos de renta fija de deuda es casi negativa durante todo el año. Figura 5: Desde principios de 2019 hasta principios de 2021, la tasa de interés real (tasa real) de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 5 años El aumento de precios de los activos de no consumo ha superado con creces el índice de inflación representado por los bienes de consumo. Índice de precios de bienes El capital busca otros activos de riesgo, como acciones de empresas de alta calidad, activos digitales encriptados, etc. Entre ellos, el índice S&P 500 del mercado de valores de EE. UU. ha alcanzado repetidamente nuevos máximos en un año en el contexto de una fuerte recesión en la economía real de EE. UU. Figura 6: El índice S&P 500 del mercado de valores de EE. UU. debuta en 2020 | Tecnología Blockchain y base de práctica de seguridad de software establecida oficialmente: Jinse Finance informó que hoy, la base de práctica de seguridad de software y tecnología de cadena de bloques establecida conjuntamente por la rama de cadena de bloques de la Asociación de Software de China, la Universidad de Seguridad Pública Popular y los departamentos relevantes de la Oficina de Seguridad Pública de la ciudad de Heze fue oficialmente establecido. Al mismo tiempo, Song Ailu, subsecretaria general de la rama de cadena de bloques de la Asociación de Software de China, fue contratada como experta especial en la base de prácticas de seguridad de software y tecnología de cadena de bloques. La base de prácticas de seguridad de software y tecnología blockchain involucra principalmente las siguientes áreas: transacciones ilegales de moneda digital y lavado de dinero, esquemas piramidales de blockchain y fraude de telecomunicaciones, juegos de azar en línea, pago de cuatro partes, registro de marca fraudulento, etc., gobernanza social conjunta, seguridad urbana , tecnología de punta Los expertos de la industria en el campo cooperan con la Asociación de Policía. Según informes públicos, los órganos de seguridad pública de la ciudad de Heze acaban de descifrar recientemente un gran caso de fraude en la red de telecomunicaciones, aplastaron a varias bandas de fraude sospechosas de usar préstamos en línea e invertir en "Bitcoin", arrestaron a 83 sospechosos y confiscaron y congelaron el fondos involucrados 27 millones de yuanes. [2020/7/21] (2) Mercado de divisas digitales 1. Bitcoin En 2020, Bitcoin (BTC) se apreció en más del 300% desde el punto de 7,000 dólares estadounidenses, y terminó en un máximo histórico cercano a los 30,000 dólares estadounidenses Bajo el impacto de la epidemia, Bitcoin tocó brevemente un mínimo de $3,000 durante el período de mayor pánico en el mercado de capitales global. La volatilidad implícita de las opciones (ATM) en la misma semana de marzo superó el 200% Figura 7: El precio de cierre por hora de Bitcoin en Binance Exchange en 2020 Figura 8: La volatilidad implícita de las opciones de cajero automático en el mercado de opciones de Bitcoin en la semana de 2020 (cum Digital Currency Market Heartbeat Index) Fuente de datos: primer lanzamiento de datos complementarios | Mapa de máquina real Antminer S17 expuesto por primera vez con ventilador de doble tubo y diseño de máquina todo en uno: tras el anuncio oficial de ventas al contado el 9 de abril , Bitmain lanzará un nuevo producto Ant mining machine S17 tiene nuevos desarrollos. Se informa que el mapa de máquina real del Antminer S17 se expuso por primera vez en Internet hoy. A juzgar por las imágenes expuestas, el Antminer S17 continúa con el diseño de ventilador de doble cilindro del producto S15 de la generación anterior y adopta el diseño de cuerpo de una máquina todo en uno. Algunas personas en la industria creen que el diseño de doble cañón puede acortar efectivamente el rango de viento, la diferencia de temperatura entre la entrada y la salida de la máquina minera será menor y el rendimiento de la máquina mejorará considerablemente. Anteriormente, el responsable del producto de Bitmain dijo en una entrevista con los medios que, en comparación con la generación anterior de productos, el nuevo producto S17 ha mejorado mucho en términos de relación de eficiencia energética y potencia de cómputo por unidad de volumen. [2019/4/3]Bitcoin siguió a los activos de riesgo global y se revirtió en forma de "V" después del impacto de la epidemia, y continuó alcanzando nuevos máximos históricos en el último mes antes de fin de año. Aunque el sentimiento del mercado es optimista, está relativamente tranquilo, lo que también fue testigo directo de la madurez de Bitcoin como un activo emergente que representa su mercado de derivados. 2. Mercado de derivados de Bitcoin: diferencia de precios al contado de futuros Fortalecer la profundidad del mercado de futuros de Bitcoin es la parte más importante de la madurez del ecosistema de derivados. El equipo de investigación y desarrollo de Pingke Data ha estado preocupado durante mucho tiempo por el indicador cuantitativo de la prima (descuento) de futuros en el mercado de Bitcoin: la diferencia anualizada del precio al contado. Este indicador puede reflejar el grado de optimismo (pesimismo) de las expectativas de los participantes del mercado para el futuro. Su estatus de prima alta durante la mayor parte del año pasado también es una buena indicación de la expectativa inicial de retornos de capital en este mercado emergente (porque el riesgo de operación de capital de futuros y arbitraje de efectivo es relativamente controlable). Figura 9: La diferencia de precio actual anualizada de Bitcoin de 2020 (e índice de sentimiento del mercado de divisas digitales) en el último año, excepto por el período de pánico en el mercado de capitales a principios de año, que alcanzó un gran descuento de casi -20% de el precio de futuros, este indicador ha oscilado en gran medida Parte del tiempo en el rango de 0-10%, y superó el 10% a fines del año pasado cuando el precio de Bitcoin subió, entrando en la etapa emocional estadística del "mercado alcista". y se ha mantenido hasta ahora (2021-1-27). Primer lanzamiento | Exposición de rendimiento de Antminer S17 Usando nueva tecnología de disipación de calor y soluciones globales de optimización y personalización: Jinjin Finance News, hace unos días, la próxima exposición de rendimiento de Antminer S17 de Bitmain. Según Moments, gerente de producto de Antminer S17, el nuevo producto adoptará una nueva generación de tecnología de disipación de calor y soluciones globales de optimización y personalización. Se entiende que la tecnología de disipación de calor puede referirse a la tecnología de empaque del chip, o puede ser el diseño de la estructura de disipación de calor de la máquina. En cuanto al plan de "optimización y personalización global" del producto S17, no se revelaron detalles. Hay voces que comentan que esto puede ser una preparación para la batalla decisiva de la temporada de lluvias. [2019/3/22] 3. Ethereum Como la segunda capitalización de mercado más alta en el campo de la moneda digital encriptada, Ethereum, aunque también es una moneda digital, tiene atributos de plataforma técnica obvios, que es diferente del atributo de almacenamiento de valor único de Bitcoin. Su precio osciló alrededor de $200 durante la mayor parte de la primera mitad del año y aumentó gradualmente en la segunda mitad del año, pero no superó el máximo histórico de $1400 establecido a principios de 2018 como Bitcoin durante el año. No fue hasta enero de este año (2021) que el precio de Ethereum tuvo la oportunidad de superar los $ 1400 y alcanzar un máximo histórico. En este momento, Bitcoin ha caído desde un nuevo máximo de $ 40 000, que era el doble del máximo histórico. a finales de 2017. Figura 10: Precio de cierre por hora de Ethereum en Binance Exchange en 2020 4. Análisis de correlación entre Bitcoin y activos múltiples Los activos de moneda digital y los activos de inversión tradicionales están correlacionados e independientes, lo que tiene una importancia obvia para la configuración general de la cartera de inversión. se puede lograr a través de múltiples activos El análisis de correlación ha quedado bien reflejado. En primer lugar, los cambios de precios de Bitcoin y Ethereum están altamente correlacionados (cerca de 0,8 o más) la mayor parte del tiempo: Figura 11: Anuncio del coeficiente de correlación ponderado dinámico (decaimiento exponencial) de 30 días entre Bitcoin y Ethereum | Huobi Global Station 6 The estreno mundial del Proyecto PAI a las 16:00 el 29 de junio: Huobi Global está programado para lanzar el servicio de depósito del Proyecto PAI (PAI) a las 16:00 el 29 de junio, hora de Singapur. A las 16:00 horas del 2 de julio se abrirán transacciones PAI/BTC, PAI/ETH en la Zona de Innovación. El servicio de retirada de PAI se abrirá a las 16:00 horas del 6 de julio. [2018/6/29] Por lo tanto, lo siguiente utilizará principalmente el precio de Bitcoin como representante de los activos de moneda digital para realizar análisis de correlación con otros activos importantes. En primer lugar, Bitcoin se ha correlacionado positivamente con el índice bursátil estadounidense S&P 500 durante la mayor parte del año pasado, lo que ha verificado sus atributos de activos de riesgo antiinflacionarios similares a los del mercado de valores para realizar transferencias de capital de inversión de renta fija. Figura 12 El coeficiente de correlación dinámica ponderada (descenso del índice) de 30 días entre Bitcoin y el índice S&P 500 del mercado de valores de EE. UU. También muestra cierta correlación positiva con el petróleo crudo (Figura 13), el oro (Figura 14) y otros productos de inversión en materias primas , pero la correlación con el petróleo crudo es más frágil, y ha habido varias reversiones de correlación positivas y negativas desde finales del año pasado hasta principios del año. Se puede ver que el análisis de correlación no puede simplemente sacar conclusiones, y la señal es no es estable durante períodos de severas perturbaciones de precios. Figura 13 Coeficiente de correlación (decaimiento exponencial) ponderado dinámico de 30 días entre Bitcoin y el petróleo crudo Brent Figura 14 Coeficiente de correlación (decaimiento exponencial) ponderado dinámico de 30 días entre Bitcoin y el oro Finalmente, vale la pena señalar que el precio de Bitcoin y el índice DXY del dólar estadounidense (para otras fortalezas de divisas importantes) mostró una anticorrelación relativamente obvia después de que el sentimiento del mercado se estabilizara gradualmente a fines de abril del año pasado, lo que certificó aún más la propiedad antiinflación del dólar de Bitcoin, una tecnología digital emergente única. activo de divisas. Figura 15: El coeficiente de correlación ponderado dinámico (decaimiento exponencial) de 30 días entre Bitcoin y el índice del dólar estadounidense DXY (3) Descripción general del mercado DeFi En 2020, la plataforma financiera de contrato inteligente descentralizada (DeFi) basada en el ecosistema blockchain está en un estado de explosión a gran escala, según las estadísticas, la cantidad total de fondos de custodia (TVL: valor total bloqueado) de la plataforma de contrato inteligente en todo el año ha aumentado más de 20 veces en dólares estadounidenses y ha alcanzado un máximo de 26 mil millones de dólares estadounidenses hasta ahora. Incluso excluyendo el impacto de la apreciación de los activos en moneda digital, calculados según el número de Ethereum, el activo más importante bajo custodia, la tasa de crecimiento anual es superior al 200%. Figura 16 La curva de crecimiento de los fondos de custodia de contratos inteligentes (TVL) de DeFi en 2020 En comparación con el mercado tradicional de gestión de activos, los fondos de custodia totales de las cinco principales plataformas de contratos inteligentes en el campo de DeFi han alcanzado una milésima parte de la suma de los AUM del nivel de las cinco principales empresas de gestión de activos del mundo, y su escala e influencia aún se encuentran en un período de rápido crecimiento. Por lo tanto, definimos la proporción de la cantidad total de fondos que se refleja en la siguiente figura como el índice DeFi Challenge, que se actualiza y publica diariamente. Figura 17 El índice de desafío de los proyectos de contratos inteligentes DeFi para las instituciones tradicionales de gestión financiera en 2020 Entre ellos, los préstamos hipotecarios de contratos inteligentes DeFi, el comercio, los derivados, el pago y el encadenamiento de activos tienen cinco subdivisiones principales que tienen proyectos conocidos que han obtenido tecnología y Gran avance en la implementación comercial. Lo siguiente se centrará en los dos escenarios de aplicación de DeFi de préstamos e intercambios hipotecarios. 1. Préstamos hipotecarios DeFi Debido a la apreciación continua de los activos digitales, y el sistema de criptomonedas con fuertes atributos de anonimato no puede establecer fácilmente un sistema de crédito, la demanda de financiamiento hipotecario ha aumentado. El mercado de préstamos hipotecarios DeFi se ha convertido en el escenario de aplicación más maduro en el ecosistema financiero descentralizado. El procesamiento inteligente de los procesos de préstamos e hipotecas de activos digitales incorpora las características superiores del sistema blockchain, y casi siempre ha ocupado la mayor parte de los fondos de custodia en todo el mercado DeFi La mitad del país, la escala actual de custodia de activos digitales sigue siendo tan alta como 12 mil millones de dólares estadounidenses. Figura 18 Curva de crecimiento del fondo de custodia de contrato inteligente (TVL) de préstamos hipotecarios DeFi en 2020 Desde que Coinbase, el emisor del token en dólares USDC entre muchos activos digitales prestados, completó el trabajo de cumplimiento en los Estados Unidos, los activos en sí tienen bajo riesgo y otro El precio de USDC también es relativamente estable, y los datos de clientes pares son los más preocupados por el mercado de préstamos de USDC, y su escala total de préstamos es de hasta mil millones de dólares estadounidenses, que está en una buena tendencia al alza. Figura 19 Curva de crecimiento de la escala de préstamo del token USD del contrato inteligente DeFi (USDC) en 2020. El ingreso total por intereses generado por el mercado de préstamos del USDC también es del orden de decenas de millones a 100 millones de dólares estadounidenses, lo que significa que el nivel promedio de la tasa de interés del mercado de crédito hipotecario es del 10 %, lo que es de gran importancia para el mercado de crédito hipotecario con bajo riesgo financiero (pero alto riesgo técnico del sistema). 2. El intercambio DeFi es el segundo escenario de custodia de fondos más grande en el ecosistema DeFi. El lanzamiento exitoso del intercambio descentralizado realmente ha dado cuenta de la lógica del intercambio de liquidez y el mecanismo de fijación de precios de activos bajo el procesamiento de transferencia del sistema blockchain de baja frecuencia. La custodia total los fondos en este campo también crecieron rápidamente en 2009, y la escala actual supera los 8.500 millones de dólares estadounidenses. Figura 20 Curva de crecimiento del fondo de custodia de contrato inteligente (TVL) de intercambio descentralizado de DeFi de 2020 Entre ellos, Uniswap, el intercambio descentralizado con la mayor cantidad de fondos de custodia, imita el mecanismo de formación de precios de intercambio entre el euro y el dólar estadounidense en el "precio del grupo de intercambio de activos digitales es bien conocido por los participantes del mercado por sus prácticas exitosas. El valor total de sus activos digitales de custodia actual es de alrededor de $ 3 mil millones. Resumen En general, la tecnología blockchain se ha implementado con éxito en el ámbito financiero en 2020. Bajo el impacto de la epidemia global en 2020, los atributos de activos de almacenamiento de valor de Bitcoin y los atributos de la plataforma de escritura de contratos inteligentes de Ethereum se han visto favorecidos por el capital de refugio seguro. Al mismo tiempo, la expresión concentrada de la explosión ecológica DeFi marca la práctica exitosa de la tecnología blockchain en el campo financiero.

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