Ratio DeFi P/E: Valoración de tokens DeFi

(Un par de zapatos de cuero, Van Gogh) Prólogo: En el campo de la encriptación actual, no hay muchos proyectos que puedan generar flujo de efectivo. A excepción de los intercambios centralizados y las principales cadenas públicas, son principalmente algunos proyectos DeFi los que pueden generar un flujo de efectivo real. . Entonces, si seguimos el método de relación precio-beneficio de las finanzas tradicionales, ¿podemos valorar los tokens DeFi? Definitivamente hay problemas con este método, y no es perfecto, pero también podría ser una forma de que entendamos el valor de los protocolos DeFi. El autor de este artículo es Lucas Campbell, traducido por "LCs" de la comunidad "Blue Fox Notes". En las finanzas tradicionales, la relación precio-beneficio (PE) es una fórmula sencilla que se puede utilizar para comprender cómo los inversores evalúan las expectativas de crecimiento futuro de una empresa en relación con sus beneficios. Por definición, la relación PE significa que el mercado está dispuesto a pagar x dólares por cada dólar que genera la empresa. Una acción de crecimiento tecnológico como Netflix tiene una relación PE de 84.2, lo que significa que el mercado está dispuesto a pagar $ 84 por cada $ 1 que gana Netflix. En términos generales, la relación precio-beneficio es una herramienta eficaz para evaluar los activos de capital. Los activos de capital, como acciones, bonos y bienes inmuebles generadores de ingresos, proporcionan a los inversores flujos de efectivo basados ​​en ganancias futuras. Con el surgimiento de DeFi en 2019, podemos ver el surgimiento de nuevos protocolos de moneda en Ethereum. Muchos de estos protocolos de divisas generan flujo de efectivo mediante el cobro de pequeñas tarifas de uso. Estos flujos de efectivo se utilizan para: 1) distribuirlos directamente a los participantes del ecosistema y 2) impulsar la escasez al quemar tokens nativos. Aunque la quema de tokens nativos puede parecer intuitivamente que no beneficia directamente a los poseedores de tokens, la quema de tokens es en realidad dividendos porque da como resultado que los poseedores de tokens tengan más dinero en la red o el protocolo. Con muchos protocolos de moneda sin permiso que acumulan flujos de efectivo, las relaciones P/E pueden ser una herramienta útil para valorar tokens nativos, ya que comparten propiedades similares a los activos de capital tradicionales. Dados los primeros días de los criptoactivos, este no es un método perfecto de medición o valoración, pero proporciona un marco simple que se puede usar para comparar las posiciones relativas de tokens del mismo tipo. Desde la perspectiva de los criptoactivos, la ecuación de la relación precio-beneficio se puede expresar de la siguiente manera: Valor de mercado líquido/Retorno anualizado Retorno del token DeFi Este es el trasfondo de nuestros protocolos de moneda elegidos y cómo capturan las tarifas a través del uso. *Synthetix Sandeep nailwal: Ya hay más de 70 DApps en la cadena lateral de Ethereum Matic, incluidos DeFi, juegos, mercados de predicción, etc.: según las noticias oficiales, la duodécima edición de CoinW's "Consensus 52" "ETH2.0 Expansion Road ——¿Revelar cómo Matic ganó el primer puesto en los proyectos de Capa 2?, dijo Sandeep nailwal, cofundador y director de operaciones de Matic Network en el tema AMA: Como el único proyecto de cadena de bloques que recibe apoyo de Coinbase y Binance al mismo tiempo, Matic Network Tiene respaldo institucional muy sólido. Matic es un sistema híbrido de cadena lateral POS + Plasma basado en Ethereum que prioriza a los desarrolladores, lo que permite a los desarrolladores de Ethereum escalar sus DApps para uso masivo. Gracias a las transacciones seguras, escalables e instantáneas de Ethereum, Matic se convirtió rápidamente en la solución de segunda capa elegida por los desarrolladores. Hay más de 70 DApps en Matic, que van desde protocolos DeFi hasta juegos y mercados de predicción. [2020/12/10 14:50:12] Es un protocolo de emisión de activos sintéticos en el que los titulares de SNX pueden prometer tokens y ganar tarifas generadas por el comercio de activos sintéticos. *MakerDAO En Multi-Collateral Dai, el diferencial entre la DSR y la tarifa de estabilidad se puede usar para quemar MKR. *Los tokens KNC de Kyber Network se usan para pagar las tarifas de transacciones de tokens, una parte de KNC se destruye y se elimina permanentemente del suministro circulante, y la parte restante se asigna al administrador de la reserva que comprometió KNC. *Las transacciones de tokens 0x generarán tarifas denominadas en ETH, que se distribuirán proporcionalmente a los proveedores de liquidez que comprometan ZRX. *Nexus Mutual ETH y DAI del seguro vencido se agregarán al grupo de capital, lo que aumentará el valor de los tokens NXM. *Augur Cuando los titulares de tokens REP informan honestamente el resultado de cualquier mercado de predicción, pueden ganar tarifas de ETH (y pronto Dai). *Las tarifas incurridas por los préstamos de Aave se dividen entre el prestamista y el protocolo. Las tarifas del protocolo se utilizan para quemar tokens LEND. *Uniswap Todas las transacciones en Uniswap incurrirán en tarifas, que se asignarán a cada proveedor de liquidez en sus respectivos fondos de liquidez. Datos: los tokens DeFi siguen siendo dominantes a pesar del retroceso del mercado: los tokens DeFi han experimentado una fuerte corrección en la reciente corrección del mercado, pero aún dominan sus ganancias del año hasta la fecha. Según datos de Messari Crypto, 45 tokens DeFi han subido un 745 % desde principios de año y un 240 % en los últimos 90 días. A corto plazo, estos tokens han perdido un 8,5 % de su valor en los últimos 30 días, lo que destaca el retroceso del mercado. La capitalización de mercado de los tokens DeFi es de aproximadamente 5300 millones de USD, lo que representa solo el 1,5 % de todos los activos cifrados. El token DeFi de mejor rendimiento de 2020 es LEND de Aave, que ha ganado un 2925 % desde principios de 2020. LEND actualmente está migrando a AAVE, lo que implica un corte de suministro de 100x. El segundo mejor desempeño en 2020 es YFI con una ganancia del 1670%. Sin embargo, el precio de las acciones de YFI ha caído un 30% en los últimos 7 días, cayendo por debajo de los $20,000. Sin embargo, no todos los tokens DeFi han tenido un año tan próspero, uno de ellos es SUSHI, que ha caído más de un 90% desde su máximo histórico. (beincrypto)[5/10/2020] (Flujo de caja anual de los protocolos de divisas, TokenTerminal) Synthetix Desde la perspectiva del flujo de caja anualizado de los principales protocolos de divisas, Synthetix es el líder indiscutible, generando cerca de 32 millones de dólares a través del intercambio de Synthetix tarifa anualizada. Synthetix cobra una tarifa del 0,3% en todas las transacciones de activos sintéticos, y las tarifas resultantes se distribuyen proporcionalmente a los participantes de SNX que brindan garantías para el activo sintético subyacente. Maker Aunque MakerDAO es el protocolo de divisas con la mayor capitalización de mercado y la base de otros protocolos de divisas, solo obtiene $6,7 millones en ingresos anuales a través de tarifas de estabilidad. Recientemente hizo la transición de SCD (Blue Fox Notes: Single-Collateral Dai) a MCD (Multi-Collateral Dai), al mismo tiempo, también cambió el poder de combustión de MKR porque introdujo DSR (Blue Fox Notes: Dai Savings Rate) . DSR distribuye la tarifa de estabilidad obtenida de la deuda pendiente del sistema a los titulares de Dai (aquellos que bloquean su Dai en un contrato inteligente). Como resultado, existe una diferencia entre la DSR y la tarifa de estabilidad, que actualmente es del 0,25 %, de la cual la DSR es del 7,5 % y la tarifa de estabilidad es del 8 %. El flujo de efectivo generado a partir de esta diferencia se utiliza para comprar y quemar MKR, proporcionando así un amplio dividendo a los tenedores de MKR, quienes a su vez gobiernan el sistema en general. (Nota de Blue Fox: este nuevo mecanismo de captura de valor ha llevado a una disminución en la cantidad de MKR destruidos a corto plazo, porque la mayor parte de la tarifa de estabilidad se asigna a DSR, y esta parte de la tarifa de estabilidad se usó originalmente para destruir MKR Sin embargo, si puede estimular más Big Cake, a la larga, la cantidad de destrucción puede no ser pequeña, la clave radica en el tamaño del suministro de moneda M1 que Dai puede capturar) Representante de EE. UU.: DeFi representa otra "filosofía de moneda ": El representante de EE. UU., Tom Emmer, dijo que DeFi representa otra "filosofía monetaria" y se acerca su momento. Él cree que el campo está a punto de alterar la filosofía que subyace a las finanzas tradicionales. (The Block) [2020/9/17] Kyber y Uniswap Los dos mayores acuerdos de liquidez sin permiso en DeFi son Kyber y Uniswap, y son los dos únicos que pueden generar rendimientos anualizados de 7 cifras. Para Kyber, parte de la tarifa se usa para quemar los tokens KNC de Kyber, y la otra parte se asigna al administrador del grupo de reserva. Es importante destacar que la próxima actualización de Katalyst de Kyber cambiará la forma en que se acumulan, distribuyen y queman las tarifas en todo el sistema. Otro conocido protocolo de liquidez sin permiso, Uniswap, es un ecosistema de tokens no emitidos donde las tarifas se asignan a los proveedores de liquidez que prometen pares de tokens de ETH y otros tokens en el grupo. Nexus Nexus Mutual es el último contrato de divisas que puede generar un flujo de caja real, es un contrato de seguro descentralizado. Nexus Mutual funciona como una "curva de unión" y los usuarios pueden comprar un seguro en el contrato inteligente de almacenamiento de valor. (Blue Fox Notes: la curva de vinculación fue propuesta por Simon de la Rouviere, que describe la relación funcional entre el "precio de compra y venta del token" y la "cantidad total de emisión del token".) Este seguro es por un cierto período de tiempo (por el usuario) Establecido en el momento de la compra) cobertura en caso de pirateo o vulnerabilidad en el contrato inteligente. Si el seguro vence sin ningún reclamo, el ETH y el DAI utilizados para comprar el seguro se agregan al fondo común de capital, lo que aumenta el valor del token NXM. 0x, Augur y Aave Los últimos protocolos de divisas principales, incluidos 0x, Augur y Aave, están recibiendo una pequeña tarifa, especialmente cuando se analiza su capitalización de mercado de liquidez. Aave es bastante nuevo y podemos descontar sus acumulaciones. Sin embargo, 0x y Augur han estado en la red principal de Ethereum durante bastante tiempo. Habiendo dicho eso, 0x cambió recientemente su modelo económico simbólico para permitir que los proveedores de liquidez apuesten ZRX y ganen tarifas denominadas en ETH. Por otro lado, Augur está esperando la próxima actualización v2, en la que el grupo de capital del mercado de predicción estará denominado en Dai en lugar del ETH de mayor volatilidad. Entre otras mejoras, este cambio aumentará la accesibilidad de la plataforma de mercado de predicción descentralizada. Datos: en el último mes, el volumen de transacciones de las principales criptomonedas se redujo en un 24 %, y el crecimiento de DeFi ha sido significativo: según las noticias del 26 de julio, los datos de CryptocurrencyChart muestran que en el último mes, el volumen total de transacciones de las principales Las criptomonedas como Bitcoin, Ethereum y Litecoin han caído un 24%. El ecosistema DeFi basado en Ethereum se expandió rápidamente y el volumen total de transacciones aumentó un 98 % en un mes. (AMBcrypto) [2020/7/26] Relación P/E Teniendo en cuenta el flujo de efectivo generado por todos estos acuerdos anteriores, las siguientes son las relaciones P/E de estos principales tokens DeFi (más alto puede significar sobrevaluado) La relación P/E de defi Como podemos ver, en términos de activos encriptados y activos de capital tradicionales, tanto Synthetix como Nexus Mutual tienen relaciones precio-beneficio muy bajas, solo 5.7 y 13.2, respectivamente. Dado que estos tokens impulsan productos financieros abiertos y sin permiso (activos sintéticos y seguros), el mercado en general puede subestimar el crecimiento futuro de estos protocolos de moneda. Seguido por kyber Network, su relación precio-beneficio es de 31,2, que está al mismo nivel que el PE de Microsoft de 30,27. Kyber Network se estableció como uno de los líderes en protocolos de liquidez sin permiso en 2019, sin embargo, la acción del precio que refleja este crecimiento aún no se ha materializado. En los próximos meses, será interesante ver cómo cambia su relación P/E con su próxima actualización de Katalyst (reestructuración económica de token). MakerDAO, con una relación precio-beneficio de aproximadamente 80 veces, corresponde a muchas acciones de alto crecimiento en la actualidad. Se destruyeron más de 12.000 MKR (Blue Fox Notes: según el precio actual, equivale a destruir tokens por valor de unos 7,5 millones de dólares estadounidenses). Al mismo tiempo, la circulación de Dai superó los 100 millones. MakerDAO ha logrado un enorme crecimiento en los últimos años Continuará sirviendo como uno de los proyectos centrales para el desarrollo de DeFi. (a través de MakerBurn) Si bien los precios en términos de USD se han estancado, esto se debe en gran parte al bajo rendimiento de los precios de Ethereum en los últimos años. Mirando el rendimiento de MKR desde la perspectiva de Ether, en realidad le está yendo bien, y sus activos han aumentado un 124 % desde enero de 2018 en términos de precios de ETH. Noticias | La startup DeFi Zerion recibe USD 2 millones en financiación inicial: Jinse Finance informó que la startup DeFi Zerion ha recibido USD 2 millones en financiación inicial de Placeholder, Blockchain.com Ventures y Gnosis para seguir desarrollando y expandiéndose a nuevos protocolos DeFi. La compañía tiene la intención de generar financiamiento sin permiso y espera desempeñar un papel de liderazgo en la incorporación de criptoactivos a DeFi. [2019/12/4] Otros protocolos de moneda tokenizados, como 0x, Aave y Augur, tienen relaciones precio-beneficio extraordinarias, que son casi inimaginables en términos de mercados de capital tradicionales. Como tal, podemos plantear la hipótesis de que estos protocolos pueden requerir mayores volúmenes de uso para generar flujo de efectivo o refactorizar sus mecanismos de token para capturar el valor de las tarifas de uso y protocolo. Comparaciones con CeFi Si bien los protocolos de moneda abiertos y sin permiso parecen emocionantes, también estamos viendo estrategias de tokens de los principales "criptobancos" como Binance y tokens BNB. Cada trimestre, Binance utiliza una parte de las ganancias que genera de las operaciones para quemar tokens BNB, lo que genera ingresos para los titulares de tokens BNB en función de las ganancias trimestrales de Binance. Aunque hay algunos desacuerdos en la comunidad sobre cómo ejecutar estas quemas de tokens (por ejemplo, sobre los tokens BNB que no se compran en el mercado abierto, sino que se queman de sus reservas de crowdfunding, que nunca entraron en circulación, etc.), sin embargo, el In En términos de beneficios, los criptobancos autorizados centralizados superan a los protocolos monetarios sin permiso descentralizados. Y es mucho mejor que ellos. (Blue Fox Notes: En lo que respecta a la captura de valor actual, los bancos cifrados representados por los intercambios siguen siendo los mayores captadores de valor. Para obtener más información, consulte el artículo anterior de Blue Fox Notes "Captura de valor en el mundo cifrado: ¿Quiénes son los super ¿Capturadores?" ?) En los últimos cuatro trimestres de quema de tokens, Binance ha quemado un total de casi $115 millones en tokens BNB.

Tags：

Shiba coin