Lectura recomendada de oro | Mercados extranjeros: el desafío de que las tasas de interés de los bonos estadounidenses aumenten demasiado rápido

Nota del editor: El rápido aumento de las tasas de interés significa que el mercado de bonos ha experimentado fluctuaciones violentas, y esta fluctuación "infectará" otros activos a través de los activos.Muy similar. Hola a todos, el mercado de bonos de EE. UU. fluctuó bruscamente durante la noche, y el mercado de bonos se liquidó, lo que hizo que los bonos de EE. UU. a largo plazo cerraran al alza rápidamente. aumentó en el intradiario Una vez alcanzó un máximo de 1,61%, un nuevo máximo desde el estallido de la epidemia en 2020. Las violentas fluctuaciones en los bonos se extendieron rápidamente de los activos a otros activos, lo que provocó que el mercado de valores de EE. UU., especialmente las acciones de crecimiento, se desplomara: el Nasdaq cayó un 3,5 %, el Dow Jones y el S&P 500 cayeron un 1,8 % y un 2,5 %, respectivamente. A nivel de placa, los servicios de comunicación, tecnología y consumo discrecional, que son muy valorados y sensibles al aumento de las tasas de interés, se han convertido en las áreas más afectadas, mientras que los sectores de refugio seguro, como los servicios públicos, la atención médica y los bancos, que se benefician del aumento las tasas de interés tienen descensos relativamente pequeños. Al mismo tiempo, el oro cayó bruscamente y el dólar subió. La fuente de las fuertes fluctuaciones en los precios de los principales activos sigue siendo el aumento de las tasas de interés de los bonos, que está en la misma línea que las recientes preocupaciones del mercado de que las expectativas de crecimiento mejorarán y la inflación hará subir las tasas de interés, lo que puede suprimir las valoraciones y arrastrar el mercado hacia abajo También es digno de nuestra vigilancia. Hemos recordado muchas veces que, además del nivel absoluto, también es crucial la velocidad de los cambios en las tasas de interés, lo que refleja esencialmente la volatilidad de los activos de bonos. Golden Morning News| Lista de acontecimientos importantes durante la noche del 13 de junio: 21:00-7:00 Palabras clave: Rusia, Mt.Gox, DCEP, Fuzhou 2. Presidente de Forbes Group: La moneda escasa de Bitcoin se convertirá en un "obstáculo comercial "; 3. Wilshire Phoenix solicita a la SEC de EE. UU. un fondo de Bitcoin que cotiza en bolsa 4. JPMorgan Chase: índice de estructura de mercado de Bitcoin Los activos tradicionales son más resistentes; 5. 12 bancos bielorrusos emitirán moneda digital en el programa piloto del banco central; 6. Monero desarrollador: la dirección de Bitcoin controlada por Satoshi Aomoto está relacionada con el ataque Mt. Gox 7. El New York Times prueba el sistema de cadena de bloques de detección de información errónea 8. Putin instó a los legisladores a acelerar el lanzamiento de un entorno limitado regulatorio que involucre cadenas de bloques y criptomonedas. [2020/6/13] Por lo tanto, en vista de la última situación actual, nuestros comentarios son los siguientes para su referencia. En la dirección general, la tendencia alcista en las tasas de interés a largo plazo de la deuda de EE. UU. está en línea con la dirección general de una mayor mejora en las expectativas de crecimiento e inflación en el contexto de la reciente mejora en la situación epidémica global general, vacunación acelerada y el acercamiento gradual de una nueva ronda de 1,9 billones de estímulo fiscal en los Estados Unidos , En este punto, el mercado ha formado un consenso y pronóstico relativamente suficiente, por lo que no lo repetiré ("Después de que la tasa del bono estadounidense a 10 años suba por encima 1.1%", "Inventario del Festival de Primavera: las tasas de interés aumentan considerablemente, los precios del petróleo están sobrecomprados; la situación epidémica mejora y el estímulo se acerca "). Golden Noon News | Lista de desarrollos importantes al mediodía del 8 de mayo: 7: 00-12: 00 Palabras clave: cuenta regresiva de reducción a la mitad de BTC, Wu Jihan, piratas informáticos, escala de grises 1. Cuenta regresiva de una semana para la reducción a la mitad de BTC: solo queda una semana antes de la reducción a la mitad 3 días . 2. Jihan Wu: Ketuan Zhan destruyó el valor de Bitmain por valor de miles de millones de dólares. 3. La provincia de Zhejiang se preparará para establecer un comité técnico estándar provincial de blockchain. 4. Los piratas informáticos amenazaron con exponer la información legal de la celebridad y pidieron un rescate en Bitcoin. 5. Ethereum anunció que la lista de financiación del primer trimestre de 2020 ha asignado fondos por valor de 2,564 millones de dólares estadounidenses. 6. El Grayscale Bitcoin Trust Fund ha comprado 68 395 BTC en lo que va del año. 7. Medios: varias empresas que cotizan en bolsa han comprado los productos de cuentas por cobrar de la cadena de bloques de Zheshang Bank. 8. BTC superó la marca de $10,000 y alcanzó un nuevo máximo recientemente. [2020/5/8] Sin embargo, la tasa de interés a un día se ha acelerado repentinamente al alza. Creemos que no se descarta que después de que la tasa de interés de los bonos supere un umbral clave, desencadene algunas reacciones en cadena ancladas en este punto, los derivados , e incluso órdenes de negociación programadas. No es un factor del todo fundamental. Después de todo, en la actualidad, la posición especulativa en la tasa de interés a largo plazo de la deuda de los EE. presión. Por lo tanto, esta es también la razón por la que sugerimos que en el corto plazo debemos prestar atención al avance de las barreras clave ("Perturbación de las tasas de interés crecientes: experiencia de 2018"). Informe del mercado financiero de Jinse | BTC fluctúa en el rango, los alcistas están bajo presión y los bajistas todavía tienen espacio para ejercer fuerza: según el mercado de Huobi, el precio de BTC hoy comenzó a fluctuar y caer después de alcanzar un máximo de 6934 USDT al mediodía , y giró al alza después de ganar soporte en el rango de precios de 6830 USDT. Los promedios móviles en el gráfico de 1 hora comenzaron a acumularse y las estrellas cruzadas en el gráfico de 4 horas se cerraron parcialmente. El promedio móvil diario a nivel de línea está respaldado por MA5, y la situación de supresión de MA10 sigue siendo la misma.Los alcistas están bajo presión en el rango estrecho del mercado general. El patrón de cabeza y hombros de ciclo grande no se ha superado por completo, y todavía hay espacio para que los osos ejerzan su fuerza. A partir de las 18:30, el rendimiento específico de las principales monedas en la plataforma Huobi es el siguiente. [2020/4/15] Hemos enfatizado repetidamente que el nivel absoluto de las tasas de interés es un aspecto. En cierto sentido, la velocidad a la que aumentan las tasas de interés es más crítica, porque un aumento demasiado rápido de las tasas de interés significa que el mercado de bonos tiene experimentó fluctuaciones violentas, y esta fluctuación también "infectará" otros activos a través de los activos, que es muy similar a las fluctuaciones causadas por el rápido avance de la tasa de interés de los bonos estadounidenses en 2.8% a principios de febrero de 2018. Entonces, ¿qué tan rápido se mueven las tasas de los bonos a un día? Basado en el punto alto de 1,61%, la volatilidad del bono del tesoro a 10 años ya está cerca de 2 veces la desviación estándar del año pasado, que ya es superior al "nivel de advertencia" de 1,5 veces la desviación estándar de nuestro señal alcista de la tasa de interés, y la más alta estuvo cerca de 2,5 veces a principios de 2018. En términos generales, por experiencia histórica, los niveles de alerta por encima de este umbral suelen traer perturbaciones al mercado. En este contexto, la volatilidad implícita de los futuros de bonos también se ha elevado al punto más alto desde la epidemia. Informe en vivo de Jinse Finance Socio de DFJ Innovation Dragon Fund: La aplicación de blockchain se ha extendido desde una sola aplicación de moneda digital a varios campos de la economía y la sociedad: Informe en vivo de Jinse Finance, en el Foro de 100 personas de New Finance, DFJ Wang Yuehua, socio de Innovation Dragon Fund, dijo que la aplicación de blockchain se ha extendido desde una sola aplicación de moneda digital a varios campos de la economía y la sociedad. Tales como servicios financieros, salud médica, derechos de propiedad intelectual, educación, Internet de las cosas, economía compartida, comunicación, gestión social, caridad, entretenimiento cultural, etc., formando un ecosistema de aplicaciones de cadena de bloques. [2018/4/27] En el proceso de esta ronda de tasas de interés al alza, hay otra característica que está dominada por las tasas de interés reales, en lugar de las expectativas de inflación a las que generalmente se refiere el mercado, lo cual es consistente con la situación que recordamos. En comparación con el punto más bajo de principios de enero, la tasa de interés nominal de los bonos estadounidenses a 10 años aumentó más de 45 puntos básicos, mientras que la tasa de interés real contribuyó con casi 43 puntos básicos y las expectativas de inflación se mantuvieron básicamente estables. La tendencia reciente del oro es una buena evidencia, porque la tasa de interés basada en las expectativas de inflación aumenta (lo que implica que la tasa de interés real está bajo presión o cae) y el oro tiende a beneficiarse. Golden Finance News: La red Ethereum se someterá a una bifurcación dura planificada, y el tiempo de bifurcación estará a la altura del bloque de 4,37 millones (Beijing es alrededor de las 20:00-21:00 el 16 de octubre de 2017). La red de prueba de Ropsten se sometió a una prueba de bifurcación dura el 19 de septiembre (la altura del bloque 170,000). [2017/10/13] La tendencia real de la inflación y la expectativa de inflación (punto de equilibrio) implícita en la tasa de interés nominal menos la tasa de interés real de los TIP a menudo se confunden. Esperamos que el aumento en las tasas de interés se base principalmente en las tasas de interés reales, principalmente debido a: a) el crecimiento real implícito y el retorno de la inversión; b) las expectativas de inflación a largo plazo están cerca del borde superior de la inflación a largo plazo. rango de plazo de 2,2~2,5% (en el largo plazo, este primer borde es relativamente estable), lo que refleja la expectativa de una mayor inflación por adelantado; c) Las expectativas de inflación de corto y largo plazo se han invertido, lo que indica que los bonos a corto plazo han incluido más expectativas de mayor inflación, y esta inversión se basa en la experiencia histórica y no puede durar. Además de implicar un aumento en la tasa de retorno real después de deducir los factores de precio, el aumento en las tasas de interés reales también significa que el margen real de los costos de financiamiento ha aumentado (aunque todavía es claramente negativo en la actualidad, período de 10 años -0.61 %), por lo que la subida de los tipos de interés reales tiene un impacto positivo en los precios de los activos, lo que implica que, por un lado, no es propicio para el oro, y por otro lado, también traerá una mayor presión marginal sobre el parte marginalmente sobrevaluada, especialmente la parte con transacciones abarrotadas, ganancias flotantes excesivas y alto apalancamiento financiero. En primer lugar, desde la perspectiva de la propia tasa de interés, después de las grandes fluctuaciones de ayer, la deuda de EE. UU. a 10 años ha tocado el 1,5% que figura en nuestra perspectiva anual "2021 Overseas Market Outlook: Epidemic Path, Replenishment and Quietness" publicada en el Dado que los bonos gubernamentales a largo plazo han sido obviamente sobrevendidos, si no hay una reacción en cadena adicional debido a factores como el comercio programático de bonos o la reversión de posiciones, es posible estabilizarse en este nivel y esperar al próximo nivel un catalizador. En segundo lugar, en lo que respecta al mercado de valores, la volatilidad y las fluctuaciones del mercado de valores causadas por el aumento repentino de las tasas de interés de los bonos estadounidenses durante la noche son muy similares en forma a la situación después de que el bono estadounidense a 10 años superó rápidamente el 2,8% a principios de febrero de 2018 después de que los datos no agrícolas superaran las expectativas. En ese momento, la volatilidad de las tasas de interés de los bonos era de hasta 2,5 veces la desviación estándar. A juzgar por la experiencia histórica en ese momento, después de que la tasa de interés de los bonos superara un umbral clave a principios de febrero y causara volatilidad, la razón por la que la volatilidad del mercado posterior se amplificó y prolongó aún más no se limitó al aumento de las tasas de interés en sí, pero desencadenó una estrategia de volatilidad y un comercio abarrotado altamente apalancado Una serie de reacciones en cadena. Como analizamos en "Disturbios de las tasas de interés crecientes: experiencia de 2018", desde una perspectiva retrospectiva, si las tasas de interés puramente crecientes sin una serie de reacciones en cadena posteriores pueden no haber causado un aumento tan fuerte en febrero de 2018 y duró más de un mes de confusión. El proceso específico es el siguiente: el lunes 5 de febrero, el mercado de valores de EE. UU. cayó aún más, lo que provocó que el VIX se disparara un 116 % (la tasa de cambio de un solo día superó el período epidémico de 2020). cayó un 93% el martes y activó cláusulas de redención anticipada y fueron liquidadas Algunas estrategias de inversión que apuntan directa o indirectamente a la volatilidad (Volatility Targeting), como Risk Parity (Risk Parity), CTA (futuros administrados), etc. a los activos de riesgo en el nuevo entorno de volatilidad también creó presión de venta en el mercado al contado. Además, las transacciones abarrotadas y el mayor apalancamiento financiero también han aumentado la presión de venta de los inversores individuales. Como resultado, los indicadores de liquidez en los mercados financieros en general mostraron signos de endurecimiento. Pero aún debe enfatizarse que, al observar las dimensiones a largo y mediano plazo, después de las fluctuaciones a corto plazo, el mercado de valores de EE. UU. aún puede recuperarse y alcanzar nuevos máximos en la tabla de soporte de los fundamentos. el apoyo a las ganancias de la reforma fiscal a fines de 2017; El mercado no alcanzó su punto máximo hasta que las tasas de interés mensuales continuaron subiendo y el crecimiento alcanzó su punto máximo. Después de casi dos meses de consolidación y volatilidad de febrero a marzo, las acciones de EE. UU. se recuperaron desde el fondo a principios de abril y alcanzaron nuevos máximos hasta principios de octubre bajo la doble presión de las tasas de interés que superaron el 3% y el crecimiento alcanzó su punto máximo. En comparación con otros mercados en ese momento, como el mercado chino, la razón fundamental por la cual las acciones de EE. mercados Después de que el espacio fundamental también se agote, el mercado será insostenible. Por lo tanto, la experiencia de 2018 nos ha ilustrado que es probable que el aumento de las tasas de interés provoque perturbaciones en un contexto de confianza total, valoraciones altas y transacciones abarrotadas, especialmente para las acciones de crecimiento con valoraciones altas. atención a si desencadenará algunas reacciones en cadena de negociación programática o negociación apalancada para prolongar y amplificar la volatilidad, pero la tendencia del mercado en la dimensión a mediano plazo aún depende de los fundamentos.Si los fundamentos siguen siendo positivos, entonces el mercado aún puede deshacerse de la volatilidad causada por las perturbaciones en las tasas de interés hasta que la tendencia fundamental también comience a revertirse. Debemos saber que la situación a principios de 2018 no es tan buena como la situación actual en algunos niveles, como el aumento de las tasas de interés en el extremo corto del ciclo de aumento de las tasas de interés, el apalancamiento implícito del financiamiento de mercado es tan alto como 3 veces, y la prima de riesgo de la renta variable es inferior a la actual. Finalmente, cabe señalar que, aunque la tasa de interés a largo plazo ha aumentado rápidamente, los indicadores de liquidez del mercado financiero y los diferenciales de crédito que rastreamos no se han ajustado significativamente

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