¿Ha terminado la corrección del mercado de criptomonedas?

El mercado de Bitcoin ha experimentado su segunda corrección importante desde que superó su máximo histórico de 20.000 dólares. Esta semana, revisaremos el mercado y los indicadores en cadena para analizar los datos relacionados con este retroceso.

Esta semana, el mercado de bitcoin comenzó su segunda corrección notable después de romper su máximo histórico de $20,000. Los precios abrieron la semana con un máximo de $57 539 antes de tender hacia un mínimo intradiario de $43 343, una corrección del 25 %.

Los precios se han vuelto volátiles en muchos mercados esta semana, en gran parte impulsados ​​por el rápido aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años. Dada la creciente adopción de Bitcoin como macroactivo de grado institucional, no sorprende que los cambios rápidos en el costo del dinero en el tiempo afecten el precio de Bitcoin. La narrativa más amplia del mercado continúa evolucionando en torno a las expectativas de inflación versus deflación y las respuestas de política del banco central. Es probable que Bitcoin continúe desempeñando un papel clave en estas discusiones entre instituciones e inversores.

El regulador bancario de África Central recuerda a los estados miembros la prohibición de las criptomonedas: noticias del 14 de mayo, el regulador bancario de África Central recordó el viernes a los estados miembros su prohibición de las criptomonedas. La Comisión Bancaria de África Central, que supervisa el sector bancario en las seis economías y comunidades monetarias de África Central, dijo que su prohibición tenía como objetivo garantizar la estabilidad financiera.

Se informa que el 27 de abril, la República Centroafricana reconoció legalmente el uso de criptomonedas después de que el presidente de la República Centroafricana aprobara una ley aprobada por los delegados la semana pasada, que también convirtió a Bitcoin en parte del país africano y África occidental. moneda oficial del franco CFA. (El bloque) [2022/5/14 3:16:24]

Las correcciones importantes del mercado son eventos positivos porque diluyen la especulación, el apalancamiento y ponen a prueba las creencias de los tenedores. A medida que el mercado busca establecer un nuevo precio mínimo, hemos visto restablecerse una serie de indicadores del mercado, incluido el interés abierto de futuros, las tasas de financiación de futuros y los productos GBTC en escala de grises.

El interés abierto de futuros de esta semana cayó casi 4.000 millones de yuanes desde el máximo de 18.400 millones de yuanes, una caída del 21,7%.

CEO de Ripple: El "tribalismo" de las criptomonedas obstaculiza la industria del cifrado: el 20 de abril, el CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, dijo que el "tribalismo" en torno a Bitcoin y otras criptomonedas está obstaculizando todo el mercado de USD 2 billones. Según Garlinghouse, el "minimalismo" de Bitcoin significa que la industria de las criptomonedas está "dividida" cuando se trata de presionar a los legisladores estadounidenses. Además, Garlinghouse declaró que posee BTC, ETH y otras criptomonedas, y expresó su firme convicción de que la industria seguirá prosperando. (CNBC) [2022/4/20 14:36:10]

La tasa de financiación de futuros perpetuos también se ha restablecido a casi cero. La caída anterior en el interés abierto y el restablecimiento de la tasa de financiación sugirieron que se había producido una ola de negociación especulativa. Esto aumenta el potencial de volatilidad en el mercado al contado. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el interés abierto sigue siendo alto, rondando los 2500 millones de dólares por encima de su máximo anterior. Todavía hay un apalancamiento significativo en el mercado.

Ministro de Finanzas indio Sitharaman: El gobierno decidirá si prohibir las criptomonedas más tarde: noticias del 11 de febrero, Ministro de Finanzas indio Sitharaman: El gobierno decidirá si prohibir las criptomonedas más tarde, gravar las transacciones no lo hará legal. (Diez de oro) [2022/2/11 9:45:13]

La "prima" de Grayscale se convirtió en un "descuento" en escala de grises por primera vez, cayendo hasta -3.77%. Si bien esta corrección de precios fue un factor clave, el mercado también está comenzando a ver el lanzamiento de productos estilo ETF de la competencia, como el Purpose ETF de Canadá.

A medida que ingresan al mercado más productos BTC institucionales y hay más opciones disponibles para la inversión institucional para cerrar la brecha de arbitraje, es probable que los productos de Grayscale (y otros) no obtengan una prima tan alta en el futuro.

Presidente de la CFTC de EE. UU.: La CFTC necesita más recursos para regular las criptomonedas: el 9 de febrero, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) declaró que el mercado de efectivo de criptomonedas se beneficiará de una mayor supervisión por parte de la CFTC, y la CFTC necesita más recursos para Para regular las criptomonedas, la CFTC está estudiando el impacto climático de las criptomonedas. (Diez de oro) [2022/2/10 9:41:38]

Además de la dinámica del mercado, muchas de las métricas en cadena que rastreamos también se han reiniciado o se están enfriando durante esta corrección.

El Ratio de Ganancia de Salida de Gasto Ajustado (aSOPR) se restableció por debajo de 1.0 por primera vez en este mercado alcista, alcanzando un valor de 0.988. El indicador aSOPR analiza todas las monedas gastadas ese día y calcula qué tan rentables son en comparación con la última transferencia.

Cuando aSOPR es inferior a 1,0, significa que, en general, la transferencia de monedas en el día es una pérdida. Los valores bajos de aSOPR, especialmente cuando se restablecen por debajo de 1.0, también significan monedas menos antiguas y rentables para gastar. Esto muestra que para los tenedores a largo plazo, la confianza y la fuerza de retención aún existen.

Más de 16,000 indios han firmado una petición instando al país a permitir las criptomonedas: los usuarios de criptomonedas en India están expresando su descontento con el banco central después de que el Banco de la Reserva de India (RBI) ordenara a todas las entidades reguladas, incluidos los bancos, que el negocio transaccional brinde servicios. Más de 16.000 indios han firmado la petición, que se lanzó el mismo día que la directiva del RBI. Están solicitando al estado que permita que prosperen las criptomonedas, en lugar de tratar de sofocarlas. [2018/4/9]

Los rumores y los datos sugieren que el mercado ha visto una afluencia de nuevos inversores minoristas. Por lo tanto, este reinicio relativamente pronunciado de aSOPR podría ser nuestro primer indicador en cadena de "ventas de pánico" por parte de los nuevos participantes. La caída anterior de $ 42,000 nunca se restableció por completo a 1.0 debido al fuerte soporte de compra.

Para demostrar cuán poderoso es este mercado alcista, la métrica de pérdidas y ganancias netas no realizadas (NUPL) hasta ahora no ha alcanzado el valor de soporte típico del mercado alcista de 0.5. Al ingresar a la segunda mitad del mercado alcista, NUPL experimentó fluctuaciones violentas en ciclos anteriores. Cuando el NUPL llega a 0,5, tiende a actuar como un nivel clave de caída de compra donde el mercado tiene una capitalización de mercado del 50 % de las ganancias brutas.

Si bien ambas correcciones en este ciclo han dado como resultado el sello distintivo lateral y la volatilidad, parece que los compradores han intervenido antes y menos tenedores están vendiendo este ciclo.

Willy Woo usó la distribución de precios realizada para mostrar dónde podría existir un precio mínimo potencial en la cadena. Esta métrica calcula el volumen de transacciones en cadena a diferentes niveles de precios. El objetivo es encontrar niveles de precios donde se haya acumulado un volumen significativo en la cadena, lo que hace que el soporte sea más probable. Usando este indicador, Willy identificó el área de $45,000 como apoyo potencial.

Tal vez esta carrera alcista sea diferente, la tendencia actual y más monedas que se vuelven ilíquidas continúan. La observación más importante es la fecha en que comenzó esta tendencia: 12 de marzo de 2020.

Las personas que cambian Bitcoin a patrones de tenencia a largo plazo proporcionan una fuerte evidencia de esta tendencia, lo que sugiere que Bitcoin ahora se considera un macroactivo importante. Si bien las métricas en cadena se están restableciendo y podría decirse que hay espacio para esta corrección, la demanda de los inversores a largo plazo todavía parece ser alta. En comparación con la historia de Bitcoin, esto es bastante único tanto en tendencia como en tamaño, especialmente en esta etapa del mercado alcista.

Por supuesto, el riesgo aún existe, pero esta vez puede ser diferente, tal vez NUPL realmente se restablezca a 0.5. En este caso, dado que el precio realizado se negocia a $14 511, significa que el nivel de beneficio del 50 % corresponderá a un precio mínimo de $1,5*14 511 = $21 766, que es bastante grande.

La semana pasada presentamos el entorno de alta tarifa de gas de Ethereum, señalando que esto es tanto un voto de confianza en la cadena como una restricción para los usuarios del protocolo. En la última semana, las tarifas de la red Ethereum han sido más bajas que en los últimos meses, y hemos visto ligeras fluctuaciones en el volumen de transacciones y la liquidez interactuando con Uniswap. Tal vez los usuarios aprovechen las tarifas más bajas para restablecer sus activos.

Esta semana, se retiraron USD 1040 millones en liquidez de Uniswap, que parece estar repartida entre varios activos. El 18 de febrero, el volumen de transacciones de Uniswap se redujo drásticamente de aproximadamente 186 000 transacciones por día a 85 000 transacciones por día, lo que marcó aproximadamente el pico del precio de Ethereum. Posteriormente, el volumen de Uniswap aumentó a 1760 millones de dólares el 23 de febrero antes de caer un 45 % a 970 millones de dólares al final de la semana.

Tomando los cuatro principales activos de DeFi como ejemplo, podemos ver el retiro de la liquidez de Uniswap. Las reservas de liquidez de YFI, UNI, SUSHI y AAVE cayeron entre un 20% y un 30% esta semana.

Cabe señalar que la mayoría de los valores de liquidez y volumen de Uniswap están cerca de los máximos históricos, por lo que aún está por verse si se trata simplemente de reacciones a las correcciones de precios o de un cambio de tendencia.

Autor

Traducido por Li Hanbo

Editor de Wu Yiming

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