Primer lanzamiento | Instituto de Investigación OKEx: El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses en Bitcoin

Resumen Recientemente, la tasa de aumento de los rendimientos de los bonos de EE. UU. se ha acelerado considerablemente. A principios de enero, los rendimientos de los bonos de EE. UU. superaron el 1,0 %, el 25 de febrero, los rendimientos de los bonos de EE. UU. incluso superaron el 1,5 %. al mes, provocando conmociones en el mercado. El aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses es el resultado tanto de la inflación como de las tasas de interés reales. Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la política fiscal agresiva ha provocado que la Reserva Federal se haga cargo más rápido que la oferta, y la brecha entre la oferta y la demanda de la deuda estadounidense se está ampliando y, por lo tanto, el rendimiento de la deuda estadounidense está aumentando; las expectativas de recuperación han restaurado significativamente la confianza del consumidor; al mismo tiempo, el estímulo fiscal ha impulsado aún más la demanda del consumidor, junto con el hecho de que los principales países productores de petróleo todavía están restringidos, y factores como el aumento de los precios del petróleo han exacerbado la inflación. En teoría, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses conducirá a una caída en el mercado de valores. En la actualidad, los principales modelos para evaluar el valor intrínseco de las acciones incluyen principalmente el modelo de flujo de caja descontado (DCF) y el modelo de dividendo descontado (DDM), pero independientemente del modelo que se utilice, los principales factores finales que influyen son el riesgo- tasa de retorno libre rf y el mercado Tasa de retorno esperada E(rm). La tasa de rendimiento libre de riesgo, que puede representarse mediante el rendimiento de los bonos de EE. UU., actúa sobre el WACC en el denominador del modelo DCF y el denominador del modelo DDM, respectivamente. Por lo tanto, el aumento en los rendimientos de los bonos de EE. UU. expectativas para el mercado de valores. De manera análoga a los activos de alto riesgo, el precio de Bitcoin también se verá afectado. En el contexto del aumento continuo en los rendimientos de los bonos de EE. UU., incluso superando el máximo de 1,64, es poco probable que la Fed haga un cambio brusco en su política. La relajación monetaria de 21 años continuará. Incluso si la relajación del banco central mundial es desacelerándose marginalmente, el retiro de la política monetaria será gradual. Las expectativas de inflación futura a largo plazo de los inversores han aumentado, y el mercado de valores en su conjunto ha subido, pero los activos de gran valor han vuelto a estar bajo presión, especialmente las acciones tecnológicas líderes se han visto gravemente dañadas, y los metales preciosos como el oro y la plata también han sufrido daños. se desempeñó débilmente en las últimas cinco semanas. Bajo la situación de emisión excesiva de moneda y alternativas insatisfactorias como el oro, el mercado de moneda digital representado por Bitcoin se está moviendo gradualmente hacia la función de "oro digital", y su desempeño es sólido. El 13 de marzo, incluso superó los 60,000 dólares estadounidenses. este punto clave. 1. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se ve afectado por la tasa de interés real y la tasa de inflación. El rendimiento del mercado de bonos del Tesoro se ha convertido en la tasa de interés de referencia en el mercado financiero y se ha convertido en una veleta para que los inversores juzguen las tendencias del mercado. También puede entenderse como costo de fondos en dólares estadounidenses. Normalmente, cuando la Reserva Federal sube las tasas de interés, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años aumentará y viceversa, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años disminuirá. Recientemente, la Reserva Federal ha estado en un estado de tasas de interés cero y el rendimiento de los bonos de EE. UU. ha aumentado considerablemente, lo que significa que hay un cierto efecto de "primer movimiento", que refleja las expectativas del mercado para la política de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal. Primera versión | Se establece oficialmente la base de prácticas de seguridad de software y tecnología blockchain: Jinse Finance informó que hoy, la base de prácticas de seguridad de software y tecnología blockchain construida conjuntamente por China Soft Association Blockchain Branch, People's Public Security University y Heze City Public Security Bureau oficialmente establecida. Al mismo tiempo, Song Ailu, subsecretaria general de la rama de cadena de bloques de la Asociación de Software de China, fue contratada como experta especial en la base de prácticas de seguridad de software y tecnología de cadena de bloques. La base de prácticas de seguridad de software y tecnología blockchain involucra principalmente las siguientes áreas: transacciones ilegales de moneda digital y lavado de dinero, esquemas piramidales de blockchain y fraude de telecomunicaciones, juegos de azar en línea, pago de cuatro partes, registro de marca fraudulento, etc., gobernanza social conjunta, seguridad urbana , tecnología de punta Los expertos de la industria en el campo cooperan con la Asociación de Policía. Según informes públicos, los órganos de seguridad pública de la ciudad de Heze acaban de descifrar recientemente un gran caso de fraude en la red de telecomunicaciones, aplastaron a varias bandas de fraude sospechosas de usar préstamos en línea e invertir en "Bitcoin", arrestaron a 83 sospechosos y confiscaron y congelaron el fondos involucrados 27 millones de yuanes. [2020/7/21] Desde abril hasta principios de agosto de 2020, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se mantuvo en un nivel bajo de 0,5-0,7 %, funcionando sin problemas. Desde mediados de agosto hasta finales de enero, el rendimiento de los bonos estadounidenses comenzó una tendencia creciente. Desde fines de enero, la tasa de inflación en los Estados Unidos ha mantenido una tendencia estable, por lo que el aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses se debe principalmente a los rendimientos reales. Hoy, los rendimientos de los bonos de EE. UU. han superado el 1,5%, lo que hace que los mercados financieros se preocupen por la inflación. Figura 1 Los rendimientos nominales, reales y las tasas de inflación de la deuda de EE. UU. aumentaron: de enero de 2020 al presente Fuente: Wind, OKEx Research Institute Figura 2 Los rendimientos nominales, reales y las tasas de inflación de la deuda de EE. UU. aumentaron: de octubre de 2020 al presente Fisher La fórmula muestra que el la tasa de interés nominal se ve afectada conjuntamente por la tasa de interés real y la tasa de inflación. Por lo tanto, analizaremos las razones del aumento de las tasas de interés nominales desde la perspectiva de las tasas de interés reales y las tasas de inflación en los Estados Unidos. 1.1 La mejora de la situación epidémica en los Estados Unidos ha provocado una subida de los tipos de interés reales. La razón de la subida de los tipos de interés reales es que la aparición de las vacunas ha mejorado la situación epidémica en los Estados Unidos. A mediados de enero, el número de casos confirmados de nueva neumonía coronaria en los Estados Unidos alcanzó su punto máximo.Desde el 15, el número de casos confirmados ha disminuido gradualmente al nivel de octubre del año pasado. Por un lado, esto es el resultado de las políticas antiepidémicas de la administración Biden, incluida la implementación del uso obligatorio de máscaras y medidas de bloqueo más estrictas en todo EE. UU. Hoy, el número de vacunas implementadas por el gobierno de EE. UU. va en aumento. . Los datos federales recopilados por los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades de EE. UU. mostraron que, hasta el 11 de marzo, se habían administrado 95,7 millones de dosis de la vacuna, o aproximadamente el 18,8 % de la población había recibido al menos una dosis, y el 9,8 % de la población había recibido recibió dos dosis completas. Actualmente, Estados Unidos inyecta más de 2,1 millones de vacunas todos los días. Primer lanzamiento | Los jugadores que alcancen el nivel 22 en "Let's Catch Monsters" tendrán acceso al juego exclusivo de gatos: hoy Tencent lanzó el primer juego de cadena de bloques "Let's Catch Monsters". Después de la verificación de Jinse Finance, los jugadores que alcancen el nivel 22 en el juego tendrán Estarás expuesto a la jugabilidad exclusiva del gato, no al nivel 15 anunciado previamente por el oficial. A excepción de los gatos de 0ª generación invocados por la campana que atrae gatos y algunos gatos exclusivos recompensados ​​a través de actividades operativas, todos los gatos en el juego están desvinculados de forma predeterminada. Los gatos desencadenados no se pueden vender, ni pueden ingresar al mercado para ser emparejados con otros jugadores, pero puedes usar estos gatos para emparejar con tus amigos de QQ/WeChat para producir nuevos gatitos. Usa el accesorio "Tianshu Pen" para grabar a tu gato en la cadena de bloques. Cuando los gatos se registran en la cadena de bloques, estos gatos pueden ingresar al mercado, ganar cupones a través del emparejamiento o vender para ganar cupones. Si el gato exclusivo está encadenado o no, no afecta su efecto de ganancia. Pero solo después de estar en la cadena, puede reproducirse y comerciar con todos los jugadores en el servidor. El juego exclusivo de gatos en "Let's Catch Monsters Together" se basa en la tecnología blockchain de Tencent, y los activos digitales virtuales en el juego están protegidos de manera efectiva. Además, con base en la tecnología blockchain de Tencent, los gatos también pueden reproducirse libremente y usar la tecnología blockchain para almacenar y nunca desaparecer. [2019/4/11] Figura 3 Los nuevos casos confirmados de nueva neumonía coronaria en los Estados Unidos han disminuido Figura 4 Las vacunas diarias de las nuevas vacunas corona se han disparado Además, el aumento en la tasa de inflación también ha provocado un aumento en la nominal Tasas de interés. El IPC se puede utilizar para medir la inflación experimentada por los consumidores en sus gastos diarios. Desde la perspectiva de los consumidores, se centra principalmente en los cambios de precios de los bienes de consumo y es un indicador rezagado para medir los cambios económicos, mientras que el IPP es desde el punto de vista de los productores. Angle, que mide la inflación en las primeras etapas de producción, es un indicador líder del cambio económico. El índice PCE tiene en cuenta los hábitos de consumo de los consumidores que cambian con los cambios de precios, por lo que puede capturar mejor las tendencias de compra de los consumidores y es un indicador más sesgado para que la FED mida las expectativas de inflación. Primer lanzamiento | Primera exposición del mapa real de la máquina Antminer S17 Adopción de ventilador de doble tubo y diseño de máquina todo en uno: tras el anuncio oficial de ventas al contado el 9 de abril, el nuevo Antminer S17 de Bitmain, que está a punto de ser lanzado, tiene nuevos desarrollos . Se informa que el mapa de máquina real del Antminer S17 se expuso por primera vez en Internet hoy. A juzgar por las imágenes expuestas, el Antminer S17 continúa con el diseño de ventilador de doble cilindro del producto S15 de la generación anterior y adopta el diseño de cuerpo de una máquina todo en uno. Algunas personas en la industria creen que el diseño de doble cañón puede acortar efectivamente el rango de viento, la diferencia de temperatura entre la entrada y la salida de la máquina minera será menor y el rendimiento de la máquina mejorará considerablemente. Anteriormente, el responsable del producto de Bitmain dijo en una entrevista con los medios que, en comparación con la generación anterior de productos, el nuevo producto S17 ha mejorado mucho en términos de relación de eficiencia energética y potencia de cómputo por unidad de volumen. [2019/4/3]Desde finales de 2020, debido a la brecha entre la oferta y la demanda, la recuperación económica mundial y las bajas tasas de interés, los precios de las materias primas, encabezados por el petróleo crudo y el cobre, han aumentado, lo que ha empujado al IPP de EE. UU. a crecer más rápido. de lo esperado año tras año, pasando así el crecimiento económico nominal. Desde octubre del año pasado, el precio spot del crudo WTI en Estados Unidos ha subido de US$40/barril a US$65/barril, una tasa de crecimiento superior al 60%. El petróleo crudo, como la fuente de energía más corriente arriba, constituye una presión de costos en la parte baja. Si el precio del petróleo en sí mismo se ve demasiado afectado por factores de oferta, exacerbará el riesgo de estanflación en los Estados Unidos y el riesgo de que la política de la Fed se endurezca, lo que conducirá a un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses. Los precios del cobre han subido de $6,000 a los $8,400 de hoy, un aumento de alrededor del 40%. Trayendo una tasa de crecimiento interanual del PPI de más del 2,5%. Después del primer trimestre de 2021, la economía marginal se desacelerará, las expectativas de inflación repuntarán levemente y la política crediticia se endurecerá estructuralmente.Pertenece al período de transición de la recuperación del ciclo económico al sobrecalentamiento y la estanflación. Figura 5 La inflación repunta a fines de 2020 Figura 6 Los precios del cobre y el petróleo aumentan a fines de 2020 Para hacer frente al enorme impacto de la nueva epidemia de la corona en la economía de EE. UU., el gobierno de EE. UU. ha aprobado sucesivamente múltiples proyectos de ley de estímulo fiscal en 2020-2021. En 2020, Estados Unidos aprobó tres rondas de estímulo fiscal y el tamaño total del nuevo déficit fiscal superó los 2 billones de dólares estadounidenses, lo que representa el 9,7 % del PIB en 2020, incluido CARESACT aprobado a fines de marzo de 2020, PPPHCE aprobado en finales de abril y principios de agosto El segundo tramo del Programa de Pago de Beneficios por Desempleo (LWSPA). En 2021, el nuevo presidente de EE. UU., Biden, y la secretaria del Tesoro de EE. UU., Yellen, aprobarán el "Plan de Estímulo de $ 900 mil millones" y la "Ley del Plan de Rescate de EE. UU.", con un monto total de hasta 1,9 billones de dólares estadounidenses, superando el 8,7% del PIB. Entre ellos, la proporción de subsidios personales y alivio en 2021 (47,1 %) supera con creces el nivel de 2020 (26,8 %), con un total de casi 900 000 millones de dólares estadounidenses, lo que lo convierte en el año con los mayores subsidios directos a residentes en la historia de Estados Unidos. Primer lanzamiento | Exposición de rendimiento de Antminer S17 Usando nueva tecnología de disipación de calor y soluciones globales de optimización y personalización: Jinjin Finance News, hace unos días, la próxima exposición de rendimiento de Antminer S17 de Bitmain. Según Moments, gerente de producto de Antminer S17, el nuevo producto adoptará una nueva generación de tecnología de disipación de calor y soluciones globales de optimización y personalización. Se entiende que la tecnología de disipación de calor puede referirse a la tecnología de empaque del chip, o puede ser el diseño de la estructura de disipación de calor de la máquina. En cuanto al plan de "optimización y personalización global" del producto S17, no se revelaron detalles. Hay voces que comentan que esto puede ser una preparación para la batalla decisiva de la temporada de lluvias. [2019/3/22] Figura 7 Política de subsidio del gobierno para la epidemia de 2020 Se espera que la política de estímulo fiscal de US$1,9 billones fortalezca y mejore las expectativas económicas, lo que dará lugar a una mayor emisión de bonos del Tesoro de EE. UU. La presión al alza sobre la oferta de bonos de EE. UU. será principalmente reflejado en el aumento de las tasas de interés. Además, el excesivo estímulo fiscal intensificará el desequilibrio entre la oferta y la demanda de materias primas, lo que impulsará al alza la inflación de las materias primas básicas en Estados Unidos. Desde la perspectiva de la demanda de productos básicos, los subsidios fiscales aumentarán los ingresos de las personas y las empresas, lo que promoverá el consumo de productos básicos; sin embargo, por el lado de la oferta de productos básicos, los subsidios de desempleo excesivos desplazarán los empleos de bajos salarios, lo que ralentizará la recuperación de la producción industrial. . La demanda de materias primas es obviamente mayor que la oferta, lo que sin duda impulsará al alza la inflación de las materias primas básicas en Estados Unidos. Gráfico 9 Incremento interanual del PCE de EE. UU. en 2021 De acuerdo con el "Informe de Política Monetaria" presentado por la Reserva Federal al Congreso el 19 de febrero, el Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá la tasa de fondos federales en un nivel cercano a cero en para lograr una tasa del 2% por más tiempo Máximo empleo e inflación. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) ha mantenido el rango objetivo para la tasa de fondos federales entre 0% y 0,25% desde marzo del año pasado, y en una enmienda publicada en agosto reafirmó que la inflación se mantendría en 2% en el corto plazo y se espera que supere moderadamente el 2% durante algún tiempo. Por lo tanto, el mercado descartó la idea de cambiar la política monetaria en el corto plazo. 2. Mire el mercado de valores y Bitcoin a partir del aumento de las tasas de interés de los bonos de EE. UU. El primer lanzamiento de EOS Go de IMEOS anunció dos nuevas condiciones de registro: Según informes del socio de Jinse Finance, IMEOS: hoy, EOS Go anunció en Steemit que el dos nuevas condiciones de registro son 1. Plan para garantizar la seguridad: si el nodo candidato publica un artículo en Steemit para presentar el método y el plan de seguridad del nodo. El estándar del "método de seguridad" es una oportunidad para mostrar a los votantes de EOS el mejor conocimiento de la seguridad. prácticas y el plan de implementación de la organización 2. Posición: describa la posición del nodo para compartir recompensas por inflación y/o distribuir dividendos a los poseedores de tokens EOS (los nodos candidatos se publican en Steemit). Aborde principalmente las siguientes dos preguntas: ¿La organización proporcionará pagos a los votantes token de EOS por algún motivo, incluidas las elecciones de BP y las recomendaciones de la comunidad? ¿Tiene la organización una política escrita de no pago de entradas? Si es así, proporcione un enlace. [2018/4/27] 2.1 El aumento de la tasa de retorno libre de riesgo afecta el denominador del modelo de precios, reduciendo las expectativas del mercado de valores Como el nivel de tasa de interés libre de riesgo más importante del mundo, la tasa de los bonos del Tesoro de EE. UU. es el "ancla" de la valoración de activos de riesgo. Dado que el gobierno de EE. UU. ha adoptado una política fiscal radical de 1,9 billones de dólares estadounidenses, que ha llevado a un déficit fiscal, es muy probable que emita bonos del tesoro a gran escala para aumentar los ingresos. bonos del Tesoro supera con creces la demanda, lo que sin duda condujo a un aumento en las tasas de interés de los bonos de EE.UU. se disparó. Los modelos tradicionales para evaluar el valor intrínseco de las acciones incluyen principalmente el modelo de flujo de efectivo descontado (DCF) y el modelo de dividendo descontado (DDM). La tasa de rendimiento libre de riesgo, que puede representarse mediante el rendimiento de los bonos de EE. UU., actúa sobre el WACC en el extremo del denominador del modelo DCF y K8 en el extremo del denominador del modelo DDM. Por lo tanto, un aumento en los rendimientos de los bonos de EE. UU. Bajar las expectativas de la gente para el mercado de valores. De manera análoga a los activos de alto riesgo, el precio de Bitcoin también se verá afectado. Cuadro 1 Modelo de fijación de precios de valoración convencional Entre ellos, la tasa de rendimiento libre de riesgo a menudo se caracteriza por la tasa de rendimiento de los bonos nacionales. Los bonos nacionales están respaldados por crédito nacional y generalmente se consideran libres de riesgo bajo la premisa de que el sistema político del país es relativamente estable. Al mismo tiempo, generalmente creemos que la prima de riesgo de mercado se mantiene estable en el corto plazo, por lo que la tasa de rendimiento esperada del mercado también sigue el cambio de la tasa de rendimiento libre de riesgo.Todos los aspectos hacen que el rendimiento de los bonos del tesoro establezca el tono para la fijación de precios de activos de riesgo. Además, la situación de integración económica global ha sido relativamente madura, Estados Unidos ha ocupado el primer lugar en el mundo en términos de PIB durante casi 130 años consecutivos, en 2020 representó el 24,82% del agregado económico global, es preeminente. Sobre la base de determinar el rendimiento de los bonos del Tesoro como la tasa de rendimiento libre de riesgo, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se ha convertido irrefutablemente en el "ancla" de la fijación de precios de activos en el campo global.

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