La expansión desenfrenada de DeFi: ¿Cómo abarcar billones de dólares en activos del mundo real?

Sabemos que DeFi se está desarrollando muy rápido, pero no esperábamos que fuera tan rápido. Hace aproximadamente 3 meses, imaginamos la "expansión horizontal" de la expansión del balance de DeFi y la "expansión vertical" provocada por el mercado de tasas de interés. Después de menos de un cuarto, muchas ideas que se pensaba que eran muy audaces y las predicciones están siendo verificado rápidamente, los tipos de activos básicos que generan intereses o activos sintéticos son cada vez más abundantes, cada vez más acuerdos de préstamo comienzan a respaldar la hipoteca de varios tokens LP, y el intento de Iron Bank de hipotecar de forma incompleta los préstamos entre los protocolos DeFi, y incluso la innovación interminable de las monedas estables algorítmicas, un sistema de crédito DeFi diversificado y de múltiples niveles se está volviendo sistemático y tridimensional. El desarrollo de DeFi es siempre inseparable de los activos. En DeFi, un mercado financiero con características de renta cuasi-fija, si desea obtener rendimientos en exceso, básicamente solo hay tres formas: una es aumentar el apalancamiento, la otra es prolongar el ciclo, y el tercero es aumentar el apalancamiento. Es una caída en el crédito. Los usuarios de DeFi son generalmente competentes en el uso de herramientas de préstamo y no son ajenos a la operación de aumentar el apalancamiento; alargar el ciclo requiere completar las herramientas de mercado de tasas de interés correspondientes; en la actualidad, la tendencia de más rápido crecimiento es la tendencia de hundimiento de crédito en el mercado DeFi , que también es Hemos estudiado y juzgado el contexto central de la expansión horizontal del mercado DeFi: introducir más tipos de crédito en la cadena de bloques como activos en la cadena e incorporar estos activos al alcance de la garantía calificada, liberando crédito y moneda. liquidez mediante la introducción de más garantías, logrando así la expansión del balance de DeFi. Además de la innovación mencionada anteriormente de activos cifrados nativos de blockchain como garantía calificada, en este sentido, nos sorprende gratamente observar que DeFi está "rompiendo el círculo" al conectar activos del mundo real, y MakerDAO acepta los activos reales ( Real World Assets) como garantía marca el surgimiento de una nueva pista. El proyecto DeFi Kronos DAO se apropió indebidamente de los fondos prometidos por los clientes, lo que resultó en una pérdida de 6 millones de DAI: el 19 de mayo, el proyecto DeFi Kronos DAO con sede en Klaytn se apropió indebidamente del DAI prometido por los usuarios en su bóveda y lo invirtió en Kairos Cash, y perdió 6 millones de DAI DAI. Kairos Cash es una moneda estable que utiliza Kronos Coin como garantía, similar a la relación entre Luna y TerraUSD (UST). Además, tanto Kairos Cash como Kronos son emitidos por Kronos Dao, el precio de Kronos se desplomó y el valor de Kairos Cash ya no pudo garantizarse. Los 6 millones de DAI prometidos por los usuarios se convirtieron en 6 millones de Kairos Cash en Kronos Dao Vault, que Kronos Dao explicó que se "utilizó como una inversión estratégica". Sin embargo, los inversionistas cuestionaron que la explicación fuera insuficiente y que no se informara con anticipación. Actualmente, Kronos Dao ha cerrado los canales de comunicación de Kakao Talk y Telegram, dejando solo a Discord como canal de comunicación. (Pinpoint News) [2022/5/19 3:28:19] Centrifuge, Naos Finance, ShuttleOne, Persistence, Convergence y otros novatos de DeFi están trabajando como un puente que conecta DeFi y CeFi, integrando finanzas de consumo, finanzas de cadena de suministro, empresas Todos tipos de activos de derechos de ingresos reales, como el crédito y los derechos de ingresos por alquiler de bienes raíces, se incorporan a la cadena, lo que amplía en gran medida los límites del mundo DeFi. La incorporación de activos del mundo real en el mundo DeFi hará que el stock actual de activos DeFi parezca extremadamente insignificante. Cai Minjie, vicepresidente de desarrollo comercial global de Kava: DeFi y CeFi tienen sus propias ventajas y desventajas: el 22 de diciembre, se inauguró oficialmente la ceremonia del segundo aniversario de BitMax en Beijing. En el diálogo de la mesa redonda con el tema "DeFi vs ETH2.0 vs Polkadot: cómo comenzar la nueva vía", Cai Minjie, vicepresidente de desarrollo comercial global de Kava, dijo que DeFi y CeFi tienen sus propias ventajas y desventajas, y la ventaja de DeFi es que cualquiera puede usarlo sin confianza, auditoría y autoridad, y definitivamente será mucho mejor que la plataforma centralizada en este sentido. Sin embargo, la ventaja de la plataforma centralizada es que la experiencia del usuario es mejor y el umbral de uso es bajo. Kava espera integrar el producto con las características de centralización, importar clientes de CeFi a DeFi y, al mismo tiempo, no abandonarán la plataforma CeFi. Sin embargo, el modelo DeFi sigue siendo una dirección en el futuro. [2020/12/22 16:09:12] Desde la perspectiva de la lógica financiera, los modelos comerciales de estos proyectos no son complicados. La esencia de los servicios de financiación de activos es reflejar la lógica comercial de "Finanzas estructuradas" en el sector financiero tradicional. mercado. En el negocio de financiación estructurada tradicional, necesitamos financieros para empaquetar los activos subyacentes con ingresos de flujo de caja futuros en SPV (un fideicomiso o producto de gestión de activos), y emitir acciones prioritarias y acciones inferiores. La acción correspondiente paga el préstamo al financiero, y la acción inferior proporciona un colchón de seguridad para el reembolso del principal de la acción prioritaria. Si las acciones prioritarias o inferiores se cotizan en la bolsa, estas acciones se convertirán en "valores respaldados por activos" relativamente familiares. Las empresas Fintech serán responsables de la diligencia debida de adquisición de clientes, consultoría financiera, gestión de activos, gestión de procesos, divulgación de información, control de riesgos y liquidación en este proceso. El volumen total de bloqueo del protocolo DeFi en Ethereum superó los 18 mil millones de dólares estadounidenses: según datos de OKLink, a las 11:00 de hoy, el volumen total de bloqueo del protocolo DeFi en Ethereum fue de aproximadamente 18,01 mil millones de dólares estadounidenses. Entre ellos, los tres principales protocolos con posiciones bloqueadas son Maker con USD 2590 millones (+0,39 %), WBTC con USD 2240 millones (+0,9 %) y Compound con USD 1720 millones (+0,79 %). [2020/12/15 15:14:23] Desde la perspectiva de la esencia empresarial, los protocolos DeFi como Centrifuge y Naos Finance reflejan el posicionamiento de las empresas de tecnología financiera en el negocio de financiación estructurada tradicional en la cadena de bloques, y utilizan "NFT + The Technical El diseño de "DeFi" reemplaza el proceso comercial de las finanzas fuera de línea y lleva a cabo la "tokenización de activos". El acuerdo tokenizará activos de ingresos fuera de línea (como cuentas por cobrar, etc.) para generar NFT, y garantizará NFT en exceso (como un 30 % de descuento en el financiamiento del valor nominal) para acuerdos de préstamo como Compound o Maker para tomar prestadas monedas estables. y luego El aceptador de cambio convierte la moneda estable en dólares estadounidenses y la presta a prestatarios reales fuera de línea, y los inversores pueden invertir en los activos correspondientes a través del contrato de préstamo para obtener ingresos por intereses. La lógica comercial de Centrifuge y Naos Finance es utilizar DeFi para reemplazar toda la engorrosa cadena comercial de SPV empaquetado, canal de gestión de activos, estratificación estructurada y acoplamiento de capital, etc., y realizar financiamiento estructurado de manera descentralizada y utilizando completamente el fondo. características del grupo de Defi, las transacciones P2P de punto a punto se transforman en grupos de punto a punto, lo que cambia la estructura de gestión de riesgos y mejora la eficiencia del emparejamiento de fondos. El CVP de la moneda DeFi en la plataforma CoinW lideró el aumento: según los datos de mercado de CoinWin, a partir de las 10:00 de hoy (GMT+8), el CVP de la moneda DeFi en la plataforma lideró el aumento hoy, con un aumento del 92,16 % hoy y el precio actual es 10,4259 USDT; DAM el aumento de hoy es del 53,67 % y el precio actual es 0,4474 USDT; el aumento de MINI es del 46,44 % hoy, y el precio actual es 0,3899 USDT; el aumento de hoy es del 43,14 %, y el precio actual es 38.8624USDT. El mercado fluctúa mucho, preste atención al control de riesgos. [2020/9/1] Este modelo de negocio no suena muy extraño.Desde la perspectiva de los activos subyacentes y la lógica comercial, es muy cercano al modelo financiero de Internet que estaba de moda hace unos años. Dejando a un lado las gafas de colores de demonizar las "finanzas mutuas", la conexión de DeFi con los activos del mundo real debería ser un modelo de financiación más cercano al concepto original de las finanzas de Internet. Se espera que el próximo desarrollo a corto plazo replique rápidamente el crecimiento bárbaro inicial. etapa de fondos mutuos Si bien existen importantes oportunidades comerciales, también traerá riesgos desconocidos para los usuarios de DeFi. Para el mercado nativo de DeFi, la cadena de activos físicos esencialmente introduce una nueva categoría de crédito que es completamente diferente de los atributos de activos de blockchain nativos actuales, y también crea una nueva categoría de activos que puede proporcionar a los usuarios de DeFi una selección más rica de activos. la cadena impulsa la expansión del lado pasivo de DeFi y realiza la expansión de todo el balance de DeFi. En el mercado financiero tradicional, activos subyacentes similares de alta calidad tienen requisitos de umbral de inversor calificado para inversores estructurados. Con la ayuda de NFT+DeFi, los inversores pueden obtener dividendos de ingresos del mercado de financiación estructurada sin umbral. Tales oportunidades de inversión aumentarán aún más. mejorar el nivel de penetración en el mercado de DeFi y atraer a más usuarios para participar en el mercado de DeFi. Opinión: los proyectos DeFi reales pueden librarse de las acciones regulatorias: el 18 de agosto, Collins Belton, director gerente del bufete de abogados Brookwood, cree que para los legisladores, los proyectos DeFi reales son cuestiones legales diferentes a las ICO. La operación centralizada de los inversores y la emisión de los tokens de seguridad están básicamente ausentes en el campo de DeFi, por lo que los proyectos reales de DeFi pueden deshacerse de la supervisión de las agencias reguladoras. Sin embargo, él cree que los proyectos de monedas estables pueden estar sujetos a más regulación (descifrar) [2020/8/18] En segundo lugar, los activos subyacentes similares tienen términos de financiamiento y tasas de interés fijos. El esperado mercado de tasas de interés de DeFi tendrá una base para el despegue. Los usuarios deben utilizar varios acuerdos de tasas de interés para participar en oportunidades de inversión en nuevas categorías de activos. Los acuerdos de tasas de interés marcarán el comienzo de un catalizador para un aumento simultáneo en la tasa de penetración y TVL. El estallido del mercado de renta fija DeFi es solo cuestión de tiempo. La mayor innovación radica en la combinación de protocolos como Centrifuge y Naos con Maker y otros protocolos de monedas estables. Maker acepta la sobrecolateralización NFT del mapeo de activos reales para liberar más monedas estables Dai, y estas monedas estables realmente ingresarán a la economía real para su desarrollo. Circulación , que abarca escenarios reales de pago, préstamo y circulación comercial. Esta es una increíble ruta de creación y distribución de moneda para todos los protocolos de monedas estables. La circulación de monedas estables es naturalmente transfronteriza, y la tokenización de activos físicos se convierte en NFT también circulará libremente en la cadena de bloques. , y esperamos ver varios activos financieros en todo el mundo intercambiar valor en la misma red sin fronteras. A nivel de riesgo, el riesgo de conectar activos del mundo real a través de DeFi traerá grandes desafíos al mundo DeFi. Debido a la cadena comercial general relativamente larga y a la gran brecha entre las características de riesgo-rendimiento de los activos subyacentes y los activos originales en la cadena actual, muchos inversionistas todavía tienen temores persistentes sobre el caos anterior en la industria de fondos mutuos, incluidos los autofinanciados. -financiamiento, fondos comunes de capital, desajustes de plazos, incumplimientos frecuentes de tormentas eléctricas, etc., invertir en activos del mundo real en el mercado DeFi inevitablemente enfrentará riesgos similares. En la etapa inicial del crecimiento bárbaro, las compañías de fondos mutuos a menudo captan fondos a corto plazo y los agrupan en grupos de fondos, y usan la forma de "cajas negras" para invertir de manera opaca en activos financieros a largo plazo con altos riesgos crediticios. Este tipo de fondo común hace que sea imposible para los usuarios tener una correspondencia uno a uno entre cada inversión y el activo único específico subyacente. En cambio, el riesgo asumido por el usuario ha cambiado del riesgo de incumplimiento de un único activo subyacente al riesgo de incumplimiento de un único activo subyacente. riesgo general de incumplimiento de la plataforma de fondos mutuos. Además, este tipo de desajuste de plazos entre el préstamo a corto plazo y la inversión a largo plazo conduce a un desajuste entre la duración del lado del activo y del lado del pasivo, y es fácil acumular la vulnerabilidad de la propia rotación de capital de la plataforma. una gran cantidad de impagos de activos subyacentes, habrá crisis de liquidez estruendosa. Sin embargo, a diferencia de P2P en CeFi, DeFi se ejecuta en registros públicos. En el diseño de protocolos como Centrifuge y Naos, una sola inversión de un usuario puede corresponder a un solo NFT del activo subyacente, y los fondos pueden reducirse en ambos extremos de activos y pasivos La aparición de descalces de plazos y carteras reduce en gran medida la posibilidad de una crisis de liquidez general del acuerdo. Además, dado que el negocio involucra activos del mundo real, es inevitable enfrentar el riesgo crediticio de los propios activos subyacentes y el riesgo moral de los administradores de activos.Este es también el mayor riesgo de tormentas eléctricas en la industria del oro mutuo. Las características de riesgo-rendimiento de varios activos de derechos de ingreso son muy diferentes entre sí. Por ejemplo, los activos de la cadena de suministro tienen riesgos de verificación y confirmación de derechos muy complicados, y los propios derechos de ingreso de crédito no garantizados tienen la tasa de incumplimiento más alta entre todos los activos financieros. y los micropréstamos pueden enfrentar una tasa de incumplimiento del 50%, e incluso enfrentar riesgos complejos de que algunos activos subyacentes no puedan liquidarse y deshacerse, lo que resulta en derechos de acreedores irrecuperables. Es difícil para los usuarios comunes de DeFi distinguir esto, y es fácil sufrir Gran pérdida. En circunstancias extremadamente malas, las plataformas tradicionales de fondos mutuos también mezclarán activos basura en paquetes de activos, fabricarán activos subyacentes inexistentes e incluso establecerán compañías de garantía para mejoras crediticias falsas en la plataforma misma, y ​​establecerán compañías ficticias para autofinanciamiento o defraudar la financiación de los usuarios, abrir acuerdos de contratos falsos, malversar fondos por parte de los fundadores de la plataforma, etc., esta serie de comportamientos en sí mismos pertenecen al fraude financiero. Sin embargo, debido a la asimetría de la información natural en línea y fuera de línea, y la falta de restricciones de cumplimiento legal y jurisdicción regulatoria en la industria, los inversores básicamente no tienen control sobre los activos básicos y los vínculos comerciales fuera de línea. DeFi no puede eliminar fundamental y técnicamente estos activos centrales. la existencia del riesgo. En el análisis final, en el eslabón fuera de la cadena, especialmente en la etapa inicial del desarrollo de la industria, debemos confiar en gran medida en la profesionalidad de equipos como Centrifuge, Naos, ShuttleOne, Persistence y Convergence para restringir los riesgos morales y controlar el autenticidad y calidad de los activos subyacentes. En segundo lugar, en el manejo predeterminado de eventos de riesgo, los inversores solo pueden confiar en el acuerdo DeFi y sus socios para disponer y liquidar los activos colaterales fuera de línea.

Tags：

FTX