Ren Zeping respondió a "Bitcoin alcanza nuevos máximos": La causa raíz es la inundación de liquidez en dólares estadounidenses

A las 3:00 p. m. del 6 de abril, Ren Zeping, economista jefe de Soochow Securities, regresó a la primera reunión de informe de estrategia macro sobre el mercado de capitales. Los puntos principales publicados por Ren Zeping en la reunión son los siguientes:

¿Por qué Bitcoin está alcanzando nuevos máximos? La causa fundamental es la avalancha de liquidez en dólares.

Ren Zeping dijo que una característica muy importante de 2021 es que nos enfrentamos a la resonancia de la recuperación económica mundial. La recuperación económica de China en el segundo trimestre del año pasado en realidad comenzó este año con la vacunación a gran escala en los Estados Unidos, Europa, y Japón y el lanzamiento de Biden de un paquete de estímulo de infraestructura de 30,000 con $ 100 mil millones, podemos tener una resonancia de recuperación global.

Ren Zeping señaló que las etapas del ciclo de recuperación de China, Europa y Estados Unidos son diferentes. China es la primera en recuperarse, y Estados Unidos y Europa han entrado en la etapa de recuperación este año. Todos tienen diferentes combinaciones de políticas y demandas. .

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China está entrando en el punto de inflexión del ciclo de liquidez generalizada, a medida que aumentan las expectativas de inflación y la economía vuelve al nivel de tasa de crecimiento potencial, hemos llevado a cabo operaciones de normalización de la política monetaria y endurecimiento de las políticas de crédito estructural para la deuda local e inmobiliaria. Dije a principios de este año En ese momento, se propuso que China está marcando el comienzo de un punto de inflexión de liquidez de acuerdo con las expectativas de inflación, y tal juicio se ha verificado recientemente.

China está volviendo a la normalización de la política monetaria, pero las economías europea y estadounidense acaban de salir del pozo y todavía son bastante frágiles, incluso la epidemia sigue siendo preocupante, y todavía tiene un fuerte atractivo para la liberación y el estímulo de la moneda.

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Europa y Estados Unidos, incluida China, tienen diferentes trayectorias de recuperación de la economía global, lo que lleva a diferentes demandas de política. Hemos comenzado a normalizar la política monetaria, y Europa y Estados Unidos aún pueden estar en la etapa de tasas de interés bajas, comunicado de agua y estímulo. Esto trae las expectativas de inflación global, si queremos establecer una palabra clave o la característica más grande de la situación macroeconómica de corto plazo en 2021, creo que es "expectativas de inflación". Dimos paso a las expectativas de inflación, incluida la resonancia de la recuperación económica mundial, el plan de estímulo de infraestructura de $ 3 billones de Biden y la inundación de liquidez en dólares.

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¿Por qué habló de la inundación de liquidez en dólares estadounidenses al final? Biden le dijo al mundo exterior esta vez, ¿de dónde salieron los 3 billones de dólares?

Desde la perspectiva de aumentar el impuesto sobre la renta de las empresas y gravar a los ricos, de hecho, esta lógica no tiene sentido desde una perspectiva macroeconómica.Es poco probable que se obtengan US$ 3 billones a través de impuestos a corto plazo. En esencia, la gran mayoría del plan de estímulo de infraestructura de $ 3 billones es a través de una emisión excesiva de moneda. Por eso quiero centrarme en un problema que mucha gente dice que esta inflación mundial se debe a la recuperación de la demanda, y la recuperación de la demanda está lejos de soportar una inflación tan alta. Incluyendo la burbuja del precio general de los activos.

Ahora, las economías europea y estadounidense todavía están tiradas en el piso, solo mostrando signos de recuperación, el mercado de valores de EE. UU. alcanza nuevos máximos y los precios de la vivienda en las dos costas alcanzan nuevos máximos. La moneda se emite en exceso y la liquidez en dólares se está inundando. Desde el brote del año pasado, Estados Unidos ha lanzado QE, QQE y QE ilimitado para comprar bonos del Tesoro de EE. UU. e incluso letras comerciales mediante la impresión de dinero.

La tasa de crecimiento de M2 ​​en los Estados Unidos, la tasa de crecimiento del dinero en sentido amplio en los Estados Unidos es la más alta en 20 años, y es sorprendentemente alta. Todo el campo de la macroeconomía se enfrenta a dificultades y cambios, o irá hasta el final en el camino de la liberación de agua. Puede haber una condición para el dólar estadounidense: el 63% de las reservas de divisas del mundo están en dólares estadounidenses, lo que diluye las reservas de divisas de China, Japón, Oriente Medio y Alemania. Extiende sus costos al mundo, pero nosotros no podemos. Si los billetes que imprimimos se emiten en exceso, y si las monedas de los países sin moneda de reserva se emiten en exceso, en realidad serán compartidos por los residentes, o los activos en efectivo de los residentes se diluirán. Esta es la razón por la cual el mercado de valores ha subido, el mercado inmobiliario ha subido, los precios de las materias primas han subido, incluido el oro, y ¿por qué Bitcoin ha alcanzado nuevos máximos desde el año pasado? La razón fundamental es que hemos dado paso a la avalancha de liquidez en dólares.

Las mejores oportunidades de inversión en el futuro están en China y nos encontramos en el punto de partida de un nuevo ciclo

Ren Zeping dijo: "En los últimos diez años, hemos encontrado el quid de los problemas de China. Debido a los ajustes en la etapa inicial, tenemos capacidades de ejecución muy sólidas. Estos años son completamente diferentes al pasado. Toda la capacidad de movilización. Este es el trasfondo de nuestro entorno".

Ren Zeping cree que "la mejor oportunidad de inversión en el futuro se encuentra en China, y nos encontramos en el punto de partida de un nuevo ciclo". Esta ronda de reformas en China se divide en tres etapas: la primera etapa es el proceso de formación expectativas de reforma; La segunda etapa es el minucioso período de aterrizaje; la tercera etapa es el período de liberación de bonificación.

La mayor parte del plan de estímulo de infraestructura de $ 3 billones de Biden se logra a través de la emisión de súper moneda

Ren Zeping dijo que es poco probable que el plan de estímulo de infraestructura de $ 3 billones de Biden se realice a través de aumentos de impuestos a corto plazo. De hecho, la mayor parte se realiza a través de una emisión excesiva de moneda y la liquidez del dólar se está inundando. La recuperación de la demanda está lejos de respaldar la inflación mundial esta vez, incluido el aumento de los precios de los activos generales.

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